机构的资金大多为募资，机构需要为投资人负责，那么大多就不是一个“Profit from taking risks” 那么在多空完全无法预期的现状之下，机构并不会冒险投资加密市场。 即 宁愿踏空也绝不大幅回撤。 现有持币的机构也会拿出一部分头寸进行对冲，即对冲钱在的下跌风险。这里会形成市场一个无法快速暴跌的力量。因为下跌时，做市商会买入筹码来平衡自己手里的Delta。而这里只是起到减缓下跌的作用，并不是一个Reverse的机会。 而机构会展望两个方向，一个是黑天鹅到来时的衰退，一个是流动性泛滥的周期。前者将会有直接的财政救助，后者有更多的新增资金。 散户应当与机构步调一致，而不是在场内豪赌，在没有流动性的情况下，博弈并不公平，甚至不如直接去polymarket上交易。 加密市场也有基本面的问题（即除了BTC以外代币的问题，本文不再赘述，如有需求，持续更新）