审查历程：两年多的深度博弈
Coinbase 作为美国最大的加密货币交易平台，自 2021 年 4 月通过直接上市（DPO）成为纳斯达克上市公司以来，其财务披露和业务合规性一直备受 SEC 关注。此次审查始于 2022 年初，聚焦于 Coinbase 提交的 2022 年和 2023 年 Form 10-K 年度报告，内容涵盖公司财务状况、业务模式、风险披露以及与加密资产相关的运营细节。审查期间，SEC 的企业财务部门（Division of Corporation Finance）对 Coinbase 的披露文件进行了详尽分析，旨在确保其符合美国证券法的严格要求。
Coinbase 首席法务官 Paul Grewal 在 4 月 15 日的社交媒体帖子中透露，公司与 SEC 进行了超过两年的持续沟通，成功解决了多项披露相关问题，且无需对原有文件进行任何重述或修正。他强调，这一结果体现了 Coinbase 在合规性建设上的不懈努力，同时也反映了公司在推动加密行业透明度方面的坚定承诺。Grewal 进一步表示，Coinbase 将继续致力于“将下一个十亿用户引入区块链”，并开发世界级的产品以推动加密经济的增长。
SEC 在 3 月 17 日致 Coinbase 首席财务官 Alesia Haas 的信中确认了审查的结束。信中明确指出，SEC 已完成对 Coinbase 2022 年和 2023 年 10-K 报表的审查，并提醒公司及其管理层对披露的准确性和充分性负有最终责任。然而，SEC 特别强调，审查的完成并不意味着其对 Coinbase 申报文件的认可或背书。
背景：加密行业与 SEC 的紧张关系
此次审查的顺利结束需置于 Coinbase 与 SEC 长期复杂关系的背景下审视。自 2022 年以来，SEC 在时任主席 Gary Gensler 的领导下，对加密行业采取了以执法为主导的监管策略，认为许多加密资产应被视为证券，并要求相关平台遵守证券法注册要求。2023 年 6 月，SEC 曾对 Coinbase 提起诉讼，指控其未注册为证券交易所、经纪商和清算机构，并通过其质押（Staking）计划非法提供证券服务。
然而，随着 2025 年初美国政治环境的变化，加密行业的监管风向出现转向。2025 年 2 月，SEC 在新任代理主席 Mark Uyeda 的领导下，宣布撤回对 Coinbase 的民事执法诉讼，理由是计划组建加密资产监管框架特别工作组，以制定更清晰的行业规则。
在此背景下，SEC 对 Coinbase 财务披露审查的结束进一步强化了这一趋势。X 平台上的多位行业观察者对此表示乐观，认为这是加密行业与监管机构关系缓和的标志。例如，用户 @Ruby_Avax在 4 月 16 日发帖称：“SEC 结束 Coinbase 披露审查且无需修改，这是整个加密生态系统的重大胜利，预示着更理性的监管格局正在浮现。”
未来展望：监管与创新的平衡
尽管此次审查的结束为 Coinbase 和加密行业注入了信心，但监管的不确定性远未完全消散。SEC 在信中重申，审查完成不等于对其披露内容的认可，这暗示未来仍可能对 Coinbase 的其他业务环节展开调查。同时，加密行业的监管框架仍处于发展初期，特别是在资产分类、稳定币监管和去中心化金融（DeFi）领域。
与此同时，Coinbase 并未停下推动监管透明化的脚步。2025 年 3 月，Grewal 透露公司已提交自由信息法案（FOIA）请求，要求 SEC 公开其在加密执法行动中的资源投入和成本，以揭示前任领导层“以执法代替规则制定”的策略对行业和纳税人的影响。
展望未来，随着 SEC 特别工作组的推进，美国加密监管有望逐步走向规范化。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 曾在 2025 年 2 月表示，清晰的监管框架将为行业创新和美国在全球加密市场的领导地位奠定基础。 而此次审查的结束，或许正是这一进程的起点。
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