2025年OKG Research特别专题「特朗普经济学」#5：“成也萧何败也萧何”？ 从关税到加密储备，特朗普到底在下怎样一盘棋？ #TrumpTariffs 该专题的上一篇《新一轮流动性来袭，加密市场能否借势突破新高？》中我们提出市场应关注真正的流动性（短期内可关注TGA）而非市场新闻噪音，“光说不练”的虚假繁荣并不能持久。 关税政策作为落下的第一根大棒，正对具有“美国属性”的全球风险市场产生了巨大冲击。看似充满破坏性的政策，为何特朗普1.0和2.0都对它情有独钟？ 我们将以关税和贸易作为主轴，分析特朗普“左手关税，右手加密”的深意。 1⃣关税 = “筹码” 尽管充满破坏性，但关税只是开端，特朗普政府借此制造经济不确定性，换取谈判筹码。 🔹这场关税博弈的核心不只是商品流动，还涉及 技术封锁、资本流动和货币竞争。贸易战的本质早已不局限于关税壁垒，而是对全球金融体系的深度干预。 🔹进一步加剧美联储的难题——如何在不引发严重经济衰退的情况下控制通胀。消费者信心受损可能拖累经济，而通胀压力则限制美联储的降息空间，最终使流动性进一步紧缩，让美联储陷入进退维谷的局面。 2⃣非常时期的非常规手段 = 加密资产 美国金融市场的动荡正折射出“国家信心”的加速流失。 @paulkrugman 写到，“Elon Musk和 Donald Trump自五周前掌权以来，在多条战线上肆意破坏——其中包括迅速摧毁美国在世界上的影响力。” 当国家信用体系开始瓦解，资本并不会静止不动，而是会寻找新的流通方式。“地下金融体系”成为对传统金融体系崩溃的自发对冲。 例如1980年代的🇯🇵，那个“一个东京可以买下美国”的时代 ，日本主要城市的黑市曾多达17,000个。 无论是“黑市”还是“金融自由化”，都在贸易战中扮演关键角色。平移到当下，特朗普政府宣布建立加密资产国家储备，表面上是金融创新，实则更可能是“非常时期的非常规对策”。 原因： 🔹面对美元信用受损，美联储货币政策触及极限，美国急需新的筹码维系全球资本信任。 加密资产或许正是这枚“准金融武器”：一旦掌控战略级储备，政府将在全球资本流动中拥有更大操作空间； 🔹市场的“去美元化”趋势已显现端倪。 若贸易战升级，各国势必加快非美元资产配置，以对冲美元体系风险。2025年伊始，黄金价格稳步攀升正是明证。在“去美元化”加速的背景下，加密资产若能维持真正的去中心化，而非受单一国家操控，或将在全球金融博弈中获得新的地缘政治溢价。 #CryptoNews #Bitcoin2025