看着成堆几近跌到谷底的AI Agent项目（19B——>6B)，颇有种集体团灭的死亡威压感，除了心痛之外，不少人都陷入了迷茫。AI Agent板块到底怎么了？ 反思复盘下，谈几点看法： 1）尸骸成山在新趋势初期阶段很常见，因为作乱者发新资产的速度远大于创新项目落地兑现的速度。大部分人都在乌泱泱一堆未能验证的概念里被迫“PVP”，虽然我们投研博主尽可能以PVE心态努力发掘价值项目，但本质上逃脱不了，AI Agent叙事革命目前还是一场套着AI MEME的假面舞会。 不过，散户的Fomo或唱衰情绪都决定不了终局，一旦AI Agent跑出可延续性的新乐高范式，主力资金的选择才能佐证AI Agent能否成势。 2）背靠AI +Crypto的历史性大融合方向，AI Agent无法被证伪。短期很多人会以web2的AI Agent的应用落地价值来诟病web3的AI Agent炒概念，这无可厚非。但，AI Agent以应用驱动的内核不会变，只不过web2选择了API调用、用户付费等商业模式，web3选择了Tokenomics。所以，一切AI Agent之上抽象的概念都会在单体AI应用场景上得到验证。 比如，DeFai类AI Agent，用TEEs实现自主托管资产只是第一步，能否让AI自主根据自然语义理解转化成实在的Swap、Staking等操作是第二步，但真正验证商业模式成熟的逻辑是AI Agent锁定TVL的增长，用户基于AI Agent执行操作的TXs的增加，AI Agent执行链上交易对于用户UX体验的优化（Gas摩擦、盈利概率等）。在这些无法验证之前，很难百分百肯定哪个项目会走出来； 在此之前，放下冲MEME的错过焦虑症，锁定一些价值项目的创新性落地利好，直到一个真正破局的可验证商业创新点出现，一个可以累积丰盈组合商业价值的成熟“地基”形成。 3）AI Agent看似已经细分到了包含单体AI、框架标准、DeFai等诸多细分领域，但基本没脱离“草台班子”的气质。 尽管任何创新领域初期都摆脱不了“乱纪元”的混沌态，但 #ai16z 开源精神图腾背后的产品里创新乏力，#Virtual 推陈出新背后的成熟Agent落地挑战，以及诸多一个dev、一个repo、一个潜在商业Roadmap就能带来的30-300M的市场预期显然偏“非理性”了。 应该说，错误的估值和定价体系，错误的PVP速通Fomo环境，跟不上的价值创新信心面等等共同造成了AI Agent短期崩塌。幸运的是，AI Agent的市场预期面还在，铁血Holder们虽然痛但还在坚守，不少有实力、有技术含量、有高门槛的创业“正规军力量”正在跑步进场，比如：#arc 对ai16z的持续追赶和挑战等等。 显然前期靠AI Agent叙事快速资产发行和MEME化玩法的AI Agent web3起项目模式已经被证伪了，而下一波的创新正在积蓄力量中，这个市场冷静期，也许正是投研发掘潜力项目的时间窗口。 Note：血流成河下，曙光未至，评论区说说，你还要不要继续死磕留守？