随着市场逐步从“高收益、去中心化”的原始追求转向更具现实价值支撑的增长路径，RWA（Real World Assets，现实世界资产）正逐渐走向舞台中央。链上国债、房贷资产证券化、商品代币化……传统资产正在以数字形式接入区块链系统，成为 DeFi 市场新的增长动能。

根据 rwa.xyz 的数据，截至 2024 年底，链上 RWA 市场规模已突破 50 亿美元，相较一年前增长超过 200%。其中，链上美国国债的规模增长最为迅速，成为主流 RWA 协议的重要支撑。

以 MakerDAO 为例，其通过合作方 Monetalis 推出“链上国债模式”，将部分 DAI 储备资金用于购买美国短期国债，稳定 DAI 的利率机制。这一做法被视为 DeFi 协议向现实金融资产靠拢的标志性事件，也增强了 DAI 在熊市中的抗风险能力。

另一值得关注的项目是 Ondo Finance，2024 年该项目完成与 BlackRock、Franklin Templeton 等传统金融巨头的合作，推出 OUSG（Ondo U.S. Government Bond Fund Token），允许用户以数字代币的形式持有美债，并参与链上借贷与资产组合配置。其采用的“基金托管+链上映射”机制，被认为是目前合规性和透明度兼顾的代表性方案。

当然，RWA 的落地也面临一系列挑战：如何确保链上资产与链下真实资产一一对应？监管的边界如何划定？跨链流通与清算的可操作性如何落地？这些问题仍需在技术、法规与标准方面逐步推进。

从宏观趋势看，传统金融机构对链上资产的兴趣正快速升温。贝莱德（BlackRock）CEO Larry Fink 多次公开表示，资产代币化将是金融科技的未来。IMF 与瑞士国家银行也在研究央行数字货币如何与 RWA 模型结合，用于跨境结算和流动性管理。

RWA 不再是“加密人说加密事”，而是真正连接链上与链下的桥梁。未来，它或将成为传统金融与 Web3 生态共生的重要接口，在构建一个可信、透明、全球化的新金融体系中，扮演至关重要的角色。

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