2025年美国经济衰退的可能性在经济学家、金融机构和政策制定者之间引发了激烈的辩论，预测意见分歧，一方面警告即将到来的经济下滑，另一方面则预测持续增长。讨论的核心在于对贸易政策、市场指标和美元韧性的相互矛盾的解读。

经济衰退通常被定义为连续两个季度的GDP负增长，尽管国家经济研究局（NBER）还考虑了更广泛的因素，如就业和工业生产。截至2025年3月，经济形势依然充满不确定性。唐纳德·特朗普总统的关税政策，加上消费者信心波动和市场波动，进一步加剧了对衰退风险的关注。

经济学家彼得·希夫（Peter Schiff），欧元太平洋资本的首席执行官，成为2025年衰退的最 vocal 支持者。希夫最近警告称，迫在眉睫的美元危机可能会使经济崩溃，导致消费者价格和长期利率飙升。他的预测依赖于对美元信心的崩溃，他认为美元被高估且容易出现剧烈修正。与许多同行不同，希夫的立场是绝对的，坚称衰退是不可避免的，而不是概率性的。

其他专家则采取了更为谨慎的态度。摩根大通首席全球经济学家布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）将2025年衰退的可能性评估为40%，指出贸易政策带来的风险以及对美国作为全球储备货币的特权可能造成的损害。同样，由经济学家爱德华·亚尔登尼（Edward Yardeni）领导的亚尔登尼研究（Yardeni Research）在2025年3月将衰退的可能性提高到35%，指出焦虑情绪上升，但并未坚持这一观点。两者都强调，经济预测本质上仍然是不确定的。

相比之下，美联储2025年3月的预测描绘了一个更为乐观的前景，预计该年GDP增长1.9%。美联储的基线情景否定了衰退的担忧，指出就业和工业产出稳定。然而，其GDP Now模型警告2025年第一季度可能出现1.5%的收缩，引发短暂的警报。官员们警告称，单一季度的负增长并不等同于衰退，尽管这突显了当前预测的脆弱性。

加州大学洛杉矶分校安德森预测（UCLA Anderson Forecast）将衰退风险直接与政策结果联系在一起。经济学家克莱门特·博尔（Clement Bohr）在2025年3月警告称，全面实施特朗普提议的关税和联邦裁员可能会引发行业范围的收缩。与此同时，分析公司Expana预测全球经济将在2025年春季开始衰退，主要经济体的同步放缓是驱动因素。高盛和摩根士丹利也下调了美国的增长预测，尽管他们的衰退概率仍然较低。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）强调，联邦住房管理局支持的贷款中，房主的抵押贷款违约率上升可能是一个潜在的警示信号。与此同时，会议委员会的消费者信心指数在2025年初急剧下降，反映出对收入、商业状况和就业的短期预期减弱。汇丰银行、花旗银行和巴克莱等金融机构下调了对美国股市的前景预测，理由是与关税相关的不确定性及其对企业盈利的拖累。

截至2025年3月27日，Polymarket预测平台上的投机交易者计算出美国在本日历年陷入衰退的可能性为39%。

特朗普的政策在衰退辩论中占据重要地位。他政府提议和实施的进口关税，加上对联邦职位的削减，受到经济学家的批评，他们认为这些措施可能会抑制贸易、推高消费者价格并侵蚀商业投资。CNBC首席财务官委员会报告称，60%的受访首席财务官认为特朗普下的政策不确定性是衰退的关键驱动因素，许多人为供应链中断做好准备。

德意志银行的一项调查将美国12个月内衰退的概率定为43%，而哈佛经济学家肯尼斯·罗戈夫（Kenneth Rogoff）估计为30-35%，将风险归因于支出削减和关税后果。双线资本（DoubleLine Capital）的杰弗里·冈德拉克（Jeffrey Gundlach）则给出了更为严峻的看法，将可能性置于50-60%。经济学家和机构对2025年衰退威胁的警告日益增强，显示出在美元波动和供应链破裂等构造性压力的影响下，当前讨论的谨慎程度加深。

尽管美国中央银行保持谨慎乐观，但像希夫、亚尔登尼和Expana等人的警示，以及主要金融机构的担忧，突显出政策失误和消费者信任减弱可能引发不稳定的焦虑。他们的集体警惕反映出经济在适应性和结构性压力之间走钢丝的状态。随着冈德拉克、罗戈夫和穆迪等权威人士加大对衰退的警告，2025年的经济轨迹越来越依赖于灵活的政策制定，以应对日益严峻的挑战。

关税、财政收缩和全球减速构成了一个危险的三重奏，即使乐观的预测也难以轻易忽视。随着各组织下调增长预期，家庭为不确定性做好准备，讨论的焦点现在不再是危机是否会出现，而是地缘政治震荡和立法决策可能引发收缩的程度。

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