根据渣打银行全球数字资产研究负责人Geoffrey Kendrick的说法，比特币正处于进一步下跌的轨道上。
Kendrick预计比特币将在周末或到周一进一步下跌至69,000美元至76,500美元的区间，他告诉The Block。“现在这是我想买入的下跌，”他补充道。
比特币在昨晚短暂跌破79,000美元，目前交易价格约为81,400美元。Kendrick表示，跌破80,000美元引发了人们对抛售是否接近尾声的质疑，并补充说，他预计今天将有另一波来自ETF的大额流出，继周二超过10亿美元的赎回之后。
Kendrick指出，自去年11月美国选举以来，净ETF购买在80,000美元水平上已下降了25亿美元。
自美国选举以来，ETF购买现已亏损25亿美元
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关于ETF流出是否重要存在争论，有人认为赎回是市场中性的，因为它们反映了套利交易的结束。这些交易涉及在较低价格借入比特币，通过ETF持有，并在稍后以更高价格出售，通常会有对冲措施。但Kendrick表示，这些套利交易的规模不足以解释ETF的流出。
相反，他指出对冲基金正在增加其空头头寸，他认为这表明投资者正在积极做空比特币。CFTC数据显示，自美国选举以来，对冲基金的空头头寸从79亿美元增加到113亿美元，而ETF的头寸从235亿美元增加到402亿美元，随后降至370亿美元。
最新的CFTC数据将于今天发布，Kendrick表示值得关注。
ETF（净）累计头寸与CFTC对冲基金空头头寸（亿美元）
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“当然，CFTC数据可能仅代表其他短期期货（在交易所上），因此以百分比增长来看可能更公平。自11月5日以来，ETF头寸上涨71%，CFTC对冲基金空头上涨43%，”Kendrick说。
他补充说，这表明ETF投资者仍然大部分是多头，如果比特币继续下跌，他们将面临恐慌性抛售的风险。“在一定程度上，如果这些源于基础的零售流动，我认为他们仍然面临恐慌性抛售的风险。再一次，今天要关注大额流出，”他说。
展望未来，Kendrick质疑像比特币这样的风险资产是否会反弹或继续承压，因为特朗普最近的关税公告已被市场考虑在内。他将当前的局势与2024年8月进行比较，当时比特币在一周内从70,000美元跌至50,000美元。
如果市场遵循类似的模式，从当前水平再下跌5.5%将使比特币处于69,000美元至76,500美元的区间——Kendrick表示这是他考虑买入的水平。
比特币周末价格走势（%）
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