研究和经纪公司Bernstein的分析师在Robinhood公司创下季度收入记录后，将其股票目标价提高了两倍多。

这家免佣金的经纪公司在周三报告了第四季度收入为10.1亿美元，超出预期的9.44亿美元，原因是加密货币交易量激增400%。

“Robinhood在第四季度的收益表现出色，首次实现10亿美元的收入，主要得益于加密货币收入的487%环比增长（同比增长733%），”Bernstein的分析师Gautam Chhugani在周四给客户的报告中写道。

Robinhood交易量增长。图片：Bernstein。

加密货币交易在第四季度占Robinhood所有交易收入的53%，高于第三季度的约20%，带来了3.58亿美元的收入。分析师表示，这得益于更积极的加密货币监管环境，吸引了更多交易者追逐加密货币价格波动。用户增长也很强劲，资金账户达到了2520万个，托管资产达到了1930亿美元。此外，信用卡和高级交易平台等新产品也在推动进一步增长。

“第四季度是选举季度，预计会有大的加密货币转折，”Chhugani说。“随着Robinhood现在明确转向正的每股收益，我们改变了估值方法，采用纯收益倍数（放弃销售倍数）。”

Bernstein将Robinhood股票评级为“跑赢大盘”，将其目标价上调至105美元，基于到2026年底每股收益的33倍倍数。分析师预计到2025年底每股收益增长35%，到2026年底增长47%——显著高于市场共识。

在2024年11月，Bernstein在唐纳德·特朗普赢得美国总统选举后，将Robinhood列为其首个“加密货币放松监管交易”，当时将目标价提高至51美元——这一水平在1月底得以实现。

周三，Robinhood股票收盘上涨4.8%，报55.91美元，目前在周四的盘前交易中上涨约14%，在过去一年中上涨超过381%，根据 TradingView的数据。

HOOD/USD价格图表。图片：TradingView。

Bernstein认为，市场共识仍然未能捕捉到Robinhood的商业模式转变和收入池扩展，因为该公司寻求在包括股票、加密货币、代币化证券、稳定币和预测市场在内的资产类别中建立全球金融生态系统——利用区块链技术提高运营效率。

分析师预计，Robinhood的加密货币收入到2025年底将达到20亿美元，到2026年将达到26亿美元，这得益于新产品的推出和特朗普政府的监管明确。Robinhood还计划推出新代币、质押服务和稳定币，并计划在今年晚些时候与Bitstamp的整合将扩大其全球交易所的存在，后者的交易额为2亿美元的交易。

Bernstein预测，比特币将在今年第四季度达到约20万美元的周期高点，主要受强劲的ETF主导的机构流入、企业财库需求和美国及其他主权国家的潜在比特币储备的推动——这将有助于推动加密市场的增长，并将牛市延续到2026年。

Gautam Chhugani在多种加密货币中维持多头头寸。Bernstein是法国兴业银行集团的一部分，该集团拥有Robinhood某类普通股的1%或更多股份。Bernstein的某些关联公司还在Robinhood的股票证券中担任做市商或流动性提供者。

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