根据加密资产管理公司Bitwise的分析师，Ethereum已经达到了“多年来最深的低估区间之一”。

一份与Decrypt分享的报告指出，自2022年底以来，这种第二大加密货币在与比特币的表现上“持续低于预期”，ETH/BTC的价值因此受到影响。

根据CoinGecko的数据，在撰写时，1 ETH可兑换0.027 BTC——在过去12个月中下降了47%。

但Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch认为以太坊“相对于链上活动和采用指标在基本面上被错误定价”。

对人工智能、迷因币和现实世界资产代币化的日益关注被认为是ETH表现不佳的原因。

报告指出，“[这些]领域受益于较低的交易成本，使得以太坊经常拥堵且昂贵的网络处于劣势。”

Dragosch补充说，第二层扩展解决方案的兴起“使得活动在多个生态系统中分散，限制了以太坊基础层直接捕获的价值。”

更糟糕的是，ETH作为加密生态系统中交易对的“广泛使用使其在价格上涨时容易受到套利的持续下行压力。”

尽管如此，Bitwise指出历史数据表明，以太坊可能“在2月份有潜在反弹的机会”，因为在过去八年中，它在七年里对BTC的回报是正的。

截至目前，比特币今年上涨了3.72%。相比之下，自2025年开始，以太坊下跌了20%。

而在上个月，比特币创下了超过109,000美元的新历史高点，ETH仍未超过2021年11月创下的4,891.70美元的记录价格。

考虑到比特币目前距离其价格峰值下跌了11%，而以太坊现在的交易价格则有46%的折扣，这一差距进一步扩大。

这也反映在跟踪ETH价格的交易所交易基金的表现上。

来自SoSoValue的数据表明，美国比特币ETF的总净资产现在为1150亿美元——占该数字资产市值的5.9%。

相比之下，锁定在ETH ETF中的资本仅为101.5亿美元，仅占3.1%。

编辑：Stacy Elliott。

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