亚瑟·海耶斯，前加密货币交易所Bitmex的首席执行官，对比特币的短期走势发出了严峻警告，预测在2025年大规模反弹之前将出现大幅修正。在他本周早些时候发布的最新文章《丑陋》中，海耶斯表达了对加密市场的担忧，认为其显示出与2021年末类似的迹象，正是在一次重大下跌之前。

“历史不会重演，但它会押韵，”他分享道，并进一步阐述：

我不认为这个牛市周期已经结束；然而，从前瞻性的概率角度来看，我认为比特币更可能下跌到70,000到75,000美元，然后在年底前上涨到250,000美元，而不是继续无实质性回调地上涨。

他将这种潜在的下跌归因于全球流动性环境的收紧，美国、中国和日本的中央银行都在减少货币创造。尽管他对长期前景持乐观态度，但他认为在下一轮上涨之前，修正是必要的。

为了应对可能的下跌，海耶斯透露他的基金Maelstrom采取了更为防御的立场，同时减少了对高风险山寨币的敞口。“我们仍然是大幅净多头，但如果我的感觉是正确的，那么我们将准备充足的干粉，随时准备在比特币和许多优质山寨币的巨大下跌中买入。”

他警告说，如果回调发生，考虑到市场乐观情绪的高涨，可能会非常严重，并描述道：

这种幅度的回调将是丑陋的，因为当前的乐观程度如此之高。

海耶斯还强调了比特币与更广泛金融市场之间复杂的关系，警告说，尽管从长远来看，比特币往往与传统资产背离，但它仍然对宏观经济条件敏感。“从长远来看，比特币与股票价格无关，但在短期内可能高度相关，”他说。

回顾十多年的交易经验，海耶斯解释了他为何预期在持续的牛市之前会出现显著的修正。“我为什么相信比特币会有30%的回调？我在这个市场交易了超过十年，经历了三个牛市周期。这种类型的回调在牛市中经常发生，因为比特币的波动性很大。”

他建议，一旦金融压力迫使美国联邦储备委员会转向更宽松的货币政策——降低利率并恢复量化宽松，加密市场将再次飙升。在那之前，他认为耐心和战略定位将是关键。海耶斯还提到，最近市场对中国Deepseek AI突破的恐慌是一个迹象，表明投资者开始质疑他们的乐观假设，这可能加速即将到来的下跌。尽管他对短期持谨慎态度，但他仍然相信，只要交易者能够承受预期的动荡，比特币最终将达到新高。

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