根据Griff Green的说法，风险投资（VC）参与代币发行活动帮助填补了初始代币发行（ICO）作为筹资手段失宠后产生的空白。尽管批评者认为当前的系统偏向于VC和大型鲸鱼，Green坚持认为这个生态系统“让我们走到了这里”，因此具有价值。

在与Bitcoin.com News分享的书面回应中，Green承认，VC也成为了守门人。他认为，这使得“社区在寻找空投或收益农业机会”。然而，他断言，考虑到日益增加的监管不确定性，VC可能提供了解决方案，尽管这并不是理想的。

尽管如此，Green承认有更好的模型，但警告说，目标不应是完全排除VC，而是建立一个“每个人都可以有意义地参与并获得收益”的系统。General Magic的创始人预测，VC或空投模型将被债券曲线启动平台所取代，这在2024年取得了成功。创始人认为，Web3项目最终需要一个优先考虑长期可持续性和对齐的模型，而不是“快速翻转”。

Green还解释了被称为二次加速器的新型代币化协议如何在应对操纵、鲸鱼主导和代币生成事件中的快速抛售等挑战中发挥作用。他进一步讨论了监管对区块链项目增长轨迹的影响。

以下是Green对所有问题的回答。

Griff Green (GG): 在ICO时代之后，VC填补了一个关键的空白，当时团队需要资金来构建，但社区筹资变得复杂。由于VC生态系统，我们进行了数千次实验，使我们走到了今天，这很有价值。

但他们也成为了守门人，大部分收益都在他们的私人轮次中被捕获——这使得社区在寻找空投或收益农业机会。这并不理想，但在监管不确定性下，VC站出来提供了解决方案。

评分 5/10

我认为我们准备好更好的模型——从第一天起就能对齐每个人的激励，同时仍然合规。未来不是排除VC，而是创造一个每个人都可以有意义地参与并获得收益的系统。

GG: 这是个有点棘手的问题！零售和天使投资者通常带来的不仅仅是资金——他们通常对项目的使命充满热情。他们就是社区！虽然我们不应完全低估VC（他们的网络和经验可能很有价值），但VC模型在区块链生态系统中感觉像是倒退，我们应该只是修复ICO。

这项技术自然适合去中心化、以社区为先的筹资。我是说，哪个创始人梦想着把VC的百万富翁变成亿万富翁？真正的愿景是将所有权分配给你1万名最大的粉丝，并共同分享成功的收益。

GG: VC/空投模型显然正在退出。债券曲线启动平台正在主导市场，但债券曲线并不新，我甚至在2021年与Token Engineering Commons一起推出过一个。

这个趋势在friend.tech上爆炸式增长，但pump.fun真正改变了游戏，2024年推出了550万个代币。他们的数字非常惊人——他们的收入超过了3.5亿美元。但超过95%的代币本质上都是骗局。Pump.fun变得更像是一个赌场而不是一个启动平台，大多数参与者都亏损。

虽然赌博显然有利润（这些数字不骗人！），但寻求推出代币的严肃项目需要不同的东西。他们需要一个优先考虑长期可持续性和对齐的机制，而不是快速翻转。

GG: 表情币似乎在这个领域爆炸式增长，因为监管排除了大多数合法的用例。过去几年，构建任何超过表情币的东西都需要大量奇怪的法律工程。讽刺的是，一些最具欺诈性的项目反而面临的监管担忧最少。

GG: 监管对区块链领域的去中心化方面几乎没有增加任何价值。他们在打击犯罪方面做得很好，但他们的其他工作只阻止了零售和机构投资者在优秀项目的起步阶段参与，在许多情况下，甚至阻止了合法项目的推出。

GG: Q/acc结合了两种强大的机制——增强型债券曲线（ABCs）和二次融资（QF），以创建生态系统支持的代币发行。

像Polygon这样的协议通过提供其代币（POL）作为项目代币债券曲线的抵押品来赞助项目发行代币。他们还为我们称之为“q/acc”的QF版本提供匹配池。这帮助项目根据他们吸引社区支持的程度分配后续资金。

q/acc与传统QF之间的主要区别是什么？在q/acc轮次中，支持者实际上是在以折扣价购买他们支持的项目的代币，而不是捐款。q/acc与pump.fun的不同之处在于我们专注于通过锁定实现长期对齐。

项目开始时拥有大部分代币供应，这些代币锁定一年，然后在接下来的一年中逐步释放。在q/acc轮次中购买的社区成员获得的代币锁定6个月，并在接下来的6个月中逐步释放。在q/acc轮次结束后，流动代币进入去中心化交易所（DEX）——这时通常的加密市场投机开始发挥作用。

最酷的部分是：真正相信项目长期价值的社区以低价进入，在投机者之前，并且由于债券曲线和锁定，DEX价格将始终高于社区在q/acc轮次中支付的价格——至少在他们的代币开始解锁之前。

GG: 通过q/acc发行的每个代币从第一天起就是一个实用代币——它们都提供与项目团队的代币限制聊天室的访问权限，以及项目带来的其他任何附加实用性。例如，Prismo通过q/acc推出了其L2燃气代币。

通过专注于实用代币，我们可以在比其他代币类型更清晰的监管指南内运作。实用代币的监管框架已经建立得很好且相对简单。

GG: Pump.fun证明了债券曲线非常适合发行代币。价格发现发生在上涨过程中，即使在低市值时也有流动性。但它们实际上并没有帮助任何真正的项目，除了表情币。试图对其项目进行代币化的开源开发者在这里并没有起飞。噪声与信号的比率极其糟糕，即使你找到一个严肃的项目，比如一个AI代理表情币，团队必须购买自己的代币，这种奇怪的模糊性让人困惑，没有人知道他们持有多少或何时会抛售。在pump.fun上购买项目后被“割韭菜”是常态。

Q/acc在根本上是不同的。首先，我们是选择性的——项目经过严格审查并获得协议赞助。与获得补助金不同，他们获得的是带有锁定代币的赞助代币发行。参与q/acc轮次的社区成员可以在投机者之前进入，并以折扣价获得代币，但他们的锁定期是团队的一半，因此他们可以让团队在6个月内交付价值。我们还设定了上限，以便没有一个人可以主导这一轮。

关键区别在于合法性与赌博。Pump.fun 优化了短期交易的兴奋感。我们则优化了为真正项目构建代币经济的过程，在这个过程中，协议、项目和社区都能长期保持一致。而这里真正酷的是：协议将其视为一种补助计划，实际上为他们的治理代币带来了代币需求——这与其他所有补助计划正好相反。

GG: 完全正确！我之所以进入这个领域，是因为我相信我们可以利用区块链技术构建比传统政府基础设施更好的系统。关键的洞察在于关注非营利组织——它们实际上是自由市场对政府失灵的回应。当政府未能提供人们所需的价值时，我们就创建了非营利组织。

所以这里令人兴奋的部分是——如果我们能通过代币化使提供公共产品变得有利可图，那么我们就能使非营利组织盈利。想象一下，有人找到了一种盈利的方式来清理河流，从而消除了对政府监管的需求。这就是推动 Giveth 和 q/acc 等项目的愿景——我们正在为创新者构建工具，通过代币化使公共产品可持续。

我们从通过 q/acc 进行生态系统级别的代币化开始，但下一步是利用 Giveth 通过 GIV 代币作为抵押品来对非营利努力进行代币化。最终，我们希望帮助地方政府为其社区创建提供公共产品的盈利系统。这是关于使公共产品的价值可量化。如何实现，我只能理论化，但这只是时间问题。

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