原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web3_golem）
2024年即将结束，币圈人也有属于自己的年终总结：一是看这一年的投资回报率是否跑赢了大盘（提醒一下，BTC年内涨幅超130%），二是对自身所关注的赛道/生态在这一年的发展进行总结。
Solana生态、Base生态、TON 生态和AI Agent赛道等在这一年中都有高光时刻。而对于比特币生态来说，虽然这一年同样发生了许多事情，生态基建、应用创新等都在发展，但远未达到2024年初人们的预期。
因此有人用“失败”来总结这一年比特币生态的沉寂，但也有坚定的生态OG一如既往的选择“相信”，而作为比特币生态一名至始至终普通玩家，我选择用“遗憾”一词来为这一年收尾。
2024年其实有一个好的开始
2024年对比特币生态来说其实有一个好的开始，人们年初就怀着对比特币生态的期望，认为2024年将是比特币生态彻底爆发并进入主流视野的一年，就像如今认为2025年会是AI Agent生态爆发之年一样。
为什么彼时的我们对比特币生态在2024年的发展有这么大的期待呢？也许是因为自Ordinals协议2022年12月诞生开始，比特币生态已经历了一年的成长和共识凝聚，整体从“野蛮时代”过渡到了“工业时代”，项目方、VC和主流交易所等纷纷入局，形成了一层资产发行协议、L2 和比特币质押这三个主要的赛道。
从一层资产发行协议来看，受币安在2023年末上线BRC20代币ORDI和SATS现货交易的影响，铭文概念在2024年初再次火爆全网，不仅热度影响到其他链纷纷效仿开启打铭文模式，而且也带动了其他一层资产协议如ARC20、SRC20、PIPE等协议代币的上涨。同时，在2024年1月RSIC和Runestone开启的符文预挖矿和空投玩法，也使人们对在未来将上线的Runes协议充满期待。
从 L2 的发展来看，2024年初比特币 L2 就呈井喷式发展。随着一层资产发行和交易的火热，比特币主网的拥堵问题和玩家对提高主网资产可玩性的需求使比特币 L2 成了热门创业方向。2024年初便有人统计短时间内市场出现了超100个比特币 L2 项目，虽然这其中不乏有粗制滥造和“割一波就走”的创业项目，但整体上来看，国内外VC开始大规模投资布局比特币 L2，大家期待着比特币 L2 在2024年也能复现以太坊 L2 生态的荣光。
2024年3月@Bitvmclub总结的69个比特币L2
从比特币质押来看，比特币质押协议Babylon在2023年12月宣布完成1800万美元的融资正式开启了比特币质押和再质押叙事。前有以太坊生态的天王级项目再质押叙事项目EigenLayer作为榜样，人们认为凭借比特币比以太坊更强的共识基础与安全性，比特币质押与再质押赛道在2024年的前景将非常广阔，不仅会唤醒沉睡的比特币巨鲸参与比特币生态，而且也会形成不亚于以太坊的再质押生态。
除了以上三个主要的赛道在2024年初表现出整体趋势向好外，比特币生态的通用基础设施（如钱包、跨链桥和交易市场等）建设也在这段时间逐渐完善，Unisat和OKX Wallet在技术上已经支持了多个资产协议，成为比特币生态主要的钱包和交易市场。
比特币现货ETF在2024年1月11日获批并上市，这标志着比特币正式融入了传统金融。同时，这也再次加强了人们对比特币生态期待，因为一个价值数万亿美元的网络，其生态怎么样也会发展到数千亿美元的市场规模。
然而……
遗憾的是2024年比特币生态并未迎来超越前几次牛市热度的关注和发展，同时开启了漫长的沉寂期。
主网资产表现每况愈下
2024年4月20日比特币迎来第四次减半，同时由Ordinals创始人Casey开发的代币协议Runes也宣布上线。项目方为了抢铭文编号不惜将链上手续费抬高到2000聪/字节以上，人们认为这是符文接力BRC20使比特币生态持续繁荣的开始，但没想到符文开局即巅峰，投机热情仅两个星期便消退。虽然6月与11月符文市值短暂突破过20亿美元，生态内打新活力与流动性长期处于萎靡状态。
同时，其他资产协议在这一年的表现也都类似，ORDI 年内高点跌幅达70%，而新资产诞生时引起场内资金FOMO，但过后因为没新增资金与流量的参与变得每况愈下，例如Unisat空投的PIZZA、Fractal网络诞生的CAT20等。
究其原因，一是可能因为经历前几次比特币牛市，符文过后比特币的公平资产发行叙事已经引不起外界兴奋，无法再次产生财富效应；二是中外互不接盘，生态没有形成合力，符文较大的社区都主要由海外用户主导建设，而华语区主要的资金仍在BRC20上，如今年较火的铭文“地推币”𝛑、𐊶等。
比特币 L2 存活率不足20%
同时，可惜的是2024年比特币 L2 生态也没有当初所期待的繁荣。“除了闪电网络以外，其他所有比特币 L2 都是空中楼阁”，Ordinals协议创始人 Casey在一次采访中提及比特币 L2 时抨击道。
过去12个月，市场有超100多个比特币 L2 项目，而根据DefiLlama的数据，如今收录的仅剩19个 L2，TVL仅有约28亿美元。而另一边的以太坊生态 L2，仅Arbitrum的TVL就达30亿美元。
那么同样是扩容，以太坊上 L2 生态已得到验证可行，为何搬到比特币生态上发展却不尽如人意呢？
早期大多数比特币 L2 缺乏创新。在比特币 L2 赛道诞生初期，为了吸引投资和快速搭建生态，许多 L2 都采用了类EVM架构+跨链桥的方式来为比特币主网扩容，虽然这套方法借鉴了以太坊的经验，不仅搭链方便快捷而且用户教育成本也低，但却没有创新，普遍会遭到“如果这也叫比特币 L2，那么以太坊就是最好的比特币 L2”等声音的质疑。事实证明也是如此，但热潮褪去，这些快速拼凑的 L2 也迅速消亡。
比特币 L2 太早就开启了TVL抢夺战。或许是受到以太坊 L2 Blast的熏陶，比特币 L2 们从一开始就学会了用积分和组队激励来刺激TVL的增长。Merlin是比特币 L2 中的热门链，2024年2月9日Merlin打响了比特币TVL抢夺战第一枪，仅24小时其TVL就达5.43亿美元，同时B² Network、BEVM和Bitlayer也开启了TVL抢夺。
最终Merlin在一个月内以超30亿美元的TVL赢得了这场争夺，并于4月19日在OKX上线了官方代币MERL，上线后MERL价格最高触及1.78USDT，但此后迅速崩盘，高点跌幅达85%。自此关注价格者对比特币 L2 生态从期待转为了失望和批判。
比特币质押叙事得到了谁的认可？
融资阵容豪华、“叙事性感”的Babylon及其身后的比特币再质押生态是2024年比特币生态中另一被受期望的赛道。Babylon主网8月份第一期质押开启时引起了全网关注，仅3个小时就达到了1000枚BTC的上限，目前Babylon的TVL达57051.72枚BTC，约合56.4亿美元。但与EigenLayer高达157.18亿美元的TVL相比，Babylon的TVL仅是其1/3，同时在比特币不断突破新高的背景下，Babylon所受到的市场关注度并未上升，比特币质押叙事究竟获得了谁的认可？
市场与产品错配，真正的大户并不愿将比特币交出。Babylon的叙事口号是通过质押解锁 2100 万枚 BTC 的流动性，但市场可能并不买帐。市场更认可将以太坊作为链上原生金融资产，而仍将比特币作为“数字黄金”看待，这也能部分解释为什么比特币现货ETF资金规模要比以太坊现货ETF大得多的原因。
对于比特币持币大户来说，随着比特币不断上涨就更加不愿意交出手中的比特币，而对于传统金融来说，比特币现货ETF和MSTR才是他们真正喜欢的BTCFi。这与以太坊生态从机制上就鼓励质押的情况完全不一致。
Babylon搭台，但唱戏的却另有其人。据Babylon官网数据，如Lombard、Solv Protocol、PumpBTC、Bedrock和Chakra 等再质押协议占Babylon总质押量的60%以上。这些平台的运行可概括为用户将其BTC兑换为平台的包装版BTC，平台将BTC存入Babylon，用户可享受Babylon和平台积分的双重收益。但问题是用户存入的BTC和平台包装版BTC可能并非1:1限定，流通中的包装版BTC多于锁定的BTC价值，这其中可能蕴涵着流动性风险。
同时再质押协议的安全性也值得考虑，此前Bedrock 就因被攻击而在DEX上造成约 200万美元的损失。虽然Babylon自称是使用自托管方案保护用户资金安全，但身后的再质押协议多数使用的都是托管方案，与Babylon最初宣传的概念不符。因此，不仅是大户不愿意质押BTC，在收益不明确和安全保障不足情况下，散户也会犹豫是否参与质押。
综上，2024年比特币生态虽然有一个好的开始，但Runes协议上线即巅峰的表现，各种资产协议迅速降温，Merlin及一众比特币 L2 的戏剧性发展，以及Babylon生态未带来预期中的BTCFi牛市，都让我们对比特币生态在这一年的发展感到遗憾。
2025年，一切都会好起来吗？
需要强调的是，我以上所言并非唱空比特币生态，或为其盖棺定论——人们对未来的美好期待和现实中的实际情况总有差距，而这个差距我称之为“遗憾”，这也是我对比特币生态这一年的总结。
时至今日，比特币生态仍有坚定的持有者与建设者。ORDI、符文DOG、PUPS等有社区在持续建设，OKX Wallet、Unisat仍在持续做好基础设施的建设，虽然比特币 L2 泡沫破灭但存活下来的团队仍未放弃，OP_CAT等一系列创新正在路上，Babylon或许将于2025年1-2月TGE……
2025年，一切都会好吧？虽然今年我们没有等来比特币生态更大规模的爆发，但我依然相信比特币生态仍将成为这一周期的主角，满怀信心地迎接2025。
如果是你，又会给今年的比特币生态一个什么样的关键词呢？
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