原文来源: @Mippo

编译: Odaily星球日报（@OdailyChina）

译者：Wenser（@wenser2010）

编者按：临近2024年尾声，包括 a16z、VanEck 在内的诸多加密投资机构纷纷发布了一系列关于2025年的加密货币行业展望。Blockworks 旗下加密研究员 Mippo 近日发布了一篇题为《关于2025年的27个加密猜想》的长推文，Bitwise CIO Matt Hougan 也转发并表示“说的很棒”。该推文内容涵盖未来美国加密政策、DeFi、以太坊、Solana 以及稳定币等多个方面，Odaily星球日报将于本文对此进行编译及简要评述，供读者参考。

关于2025年的27个加密猜想

注：之所以将原作者的 Prediction 翻译为“猜想”，是出于行文严谨的考虑，因为预测需要较为充分的推断理由，但这27条内容更像是作者的主观猜想，并不一定具备严密的逻辑支撑，所以仅供参考。

1.美国将重新崛起为全球加密中心

诸多加密货币创业者将回归美国，并在纽约开设办公室，美国的加密会议活动规模将超越亚洲。

2.超10个DeFi协议将开启费用开关

多个DeFi协议将首次激活费用开关，Uniswap位列其中。

3.DeFi协议将开启客户资产再质押商业模式

越来越多的DeFi协议会将客户资产再质押作为创收来源，包括跨链桥和流动性质押代币（LST）等模式。

4.以太坊核心方向争论即将尘埃落定

致力于L1网络扩展的努力工作将逐步减少至最小程度（如将 Gas 目标提升至50M gwei等），但最终以Rollup为中心的路线图将被再次强调。ETH 狂热支持者的努力最终不会成功。

（Odaily星球日报注：此处意指L2网络发展已成必然。）

5.以太坊生态将更具凝聚力

虽然一些意见不一者可能会离开以太坊生态，但社区的整体情绪将向更为积极的方向转变，ETH 的市场价格表现良好。

6.基于 rollup 的解决方案在 2025 年最终不会起飞

通过像 Across 等协议将实现足够好的跨链互操作性，但通用组合能力的实现暂时无望。

7.TEE（安全执行环境）将成为L2基础设施的（永久）组成部分

8.Solana仍是本周期的主角，但隐患将在2025年显现

Solana 生态的 REV（经济价值回报）将难以达到新高。

随着Meme币带来的流动性分散化和MEV问题的相继出现，极端主义抬头，这些挑战将共同成为该生态的隐患。

9.Solana 生态的 Firedancer将在2025年Q4发布，达到10万 TPS

10. Solana将调整发行机制以抑制通胀，但以太坊不会

11.Base将崛起为Solana的强劲对手，并成为Rollup生态系统最终赢家

Base 生态的 TVL 将超过400亿美元。

12.Base将成为AI代理（及潜在AI衍生品）的主力生态

13.稳定币将成为L2上的主要资产

L2稳定币链上发行数量将是 ETH 的两倍。

14.稳定币将迎来爆发性增长

稳定币市值将突破4500亿美元，成为风险投资者的前三大投资类别之一。

15.超5家大型金融或传统金融机构将在2025年推出稳定币

这将对现有稳定币项目产生压力，现有稳定币的增长速度将放缓。

16.超过10家企业（银行、Web2巨头等）将推出L2网络

但大多数将无疾而终，直到最后不了了之。可能存在例外的情况是金融科技公司（如Robinhood）。

17.Robinhood将凭借庞大的用户基础和蓝筹股在2025年崛起

到2025年年底，加密行业将把Robinhood与Coinbase并列为美国两大主要交易所。

18.L1公链投资交易仍将奏效

向L1公链涌入的投资资金仍然没有见底，并且在很长一段时间内都会继续存在。

Sui和HyperLiquid将是市场上跑的最快的“黑马”。

19.ICO（首次代币发行）模式将回归市场

尽管不像2017年那么热门，但新的 ICO 模式会有更好的投资者保护机制，类似众筹模式。

5个蓝筹级别的协议将进行 ICO。

20.风险投资将再度回归，但规模不及2021年

2021年加密风险投资规模为300亿美元；预计2025年这一规模约为 200-250亿美元。

与此同时，会有更多5000万至1亿美元的融资轮次。

（Odaily星球日报注：目前业界这一轮次的项目并不多，一定程度上说明市场并未完全回暖甚至活跃度创历史新高。）

21.加密公司将开启IPO（首次公开募股）先河，但不会大规模爆发

4家以上的加密公司将开启 IPO，但2021年的估值过剩仍是这条路上的阻碍因素。

增长股权仍不会进入这一领域。

22.2025年的主流趋势是AI与加密的深度结合

基础大语言模型的持续发展将不断引发媒体的新一轮关注，并将相关动态进一步转化为更多AI概念代币。

23.AI趋势将产生细分赛道，不限于AI Agent

不同类型的AI Agent（创作者、对冲基金交易员、艺术家等等）将陆续走上加密舞台。

不出预料的是，大多数 AI Agent 仅为早期迭代产物且无法成功。

24.TikTok将对加密领域产生前所未有的影响

Crypto Twitter（CT）将成为部分TikTok代币的退出流动性。

（Odaily星球日报注：这一点在今年表现亮眼的部分 Meme币项目中已经有所体现，如 Moodeng、Chillguy。相较于短视频这一类颇具病毒传播性的媒介内容，X 平台即 Twitter 的文字信息相对而言传播速度更慢，因而平台用户很有可能成为 Tik Tok 相关网红概念 Meme币的“接盘侠”。）

25.重磅加密法案将在美国通过

稳定币市场结构法案的更新版本可能会在美国签署通过。

26.比特币L2在2025年仍然无法起飞

距离产生真正意义上的零知识（ZK）比特币 L2 网络，我们还有很长的路要走。

27.加密货币行业将被广泛认可为美国政治中一股永久性力量

主流媒体们将逐渐改变此前对加密行业的负面或无视的态度，转而认识到加密货币行业将成为美国政治版图中不可或缺的一部分，永远都不会消失。

文末彩蛋：作者此前一期播客推荐

今年10月初，Blockworks 的 Bell Curve 播客上，Mippo（即Mike）与另外两位行业人士（分别为 Framework Ventures 联创 Michael Anderson 和联创 Vance Spencer）就《加密货币在机构中的持续采用》这一主题进行了讨论交流，彼时特朗普竞选搭档Vance 刚刚结束与民主党副总统候选人 Walz 的副总统辩论，美国加密货币立法走向迎来初步转向，2个月后的今天再看，或许会有新的发现和收获，供参考。

播客链接：https://blockworks.co/podcast/bellcurve/026cb1da-828c-11ef-a046-a3c247d0bbf5

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