出品｜OKG Research

作者｜Jason Jiang

大量资金正疯狂流向Base。链上数据显示，过去1个月Base是链上资金流入最多的生态，净流入达到7.5亿美元，远超Solana同期（约3亿美元）。与此同时，其他指标也在攀升：Base单日交易量最高超1100万笔，累计促成10余亿笔链上交易，每周活跃地址数量较年初也实现了20倍涨幅，并超越Arbitrum成为TVL最高的 L2 项目。

Base链上的热点项目（来源：OKLink）

Base的成功得益于其抓热点和造“爆款”的能力，但也离不开其背后Coinbase的支持：Base能轻松整合Coinbase生态中的各种产品、用户和工具，使开发者借助这些快速构建链上应用，并使其触达超1亿的用户和大量资产，让更多用户与资产完成迁移。这是Base发展的基本盘，更是其相较于其他L2的天然优势。如今，越来越多像Base这样“有人撑腰”的项目，正陆续加入L2的“战局”。

 这些“有人撑腰”的L2中会出现下一个Base吗？

过度基建所带来的流动性分割和存量竞争加剧让L2批评和看衰之声不绝于耳，但并未阻挡新进入者的热情，众多机构仍陆续加入L2“战局”：老牌DeFi项目Uniswap推出自己的L2项目Unichain；Web2科技巨头索尼也宣布推出L2网络Soneium...... 流动性争夺战尚未落幕之际， 新一波颇具背景与关注度的竞争者又来了。

与老牌L2项目相比，这些新进入者有些“不一样”。

以Arbitrum、Optimism为代表的早期原生L2项目，都是为了解决以太坊存在的技术与性能缺陷，而非应用问题。这些项目以更低的Gas和更高的TPS 来满足市场对主链的应用需求。成功的前提是主链足够活跃：只有主链先被高频使用，L2的优势才能体现，价值才会兑现。但以太坊此前“内忧外患”，绝对数据虽依旧领先，但增长已远远落后于Solana等。如此，即便依附于以太坊的L2们“内功”深厚，也无法得到施展。

反观L2市场的新进入者，无论去年8月上线的Base，还是今年的Uniswap还是索尼，要么自身有应用与流量加持，要么在链接Web2场景方面有巨大想象空间。它们在流量、场景与生态方面都不太依赖以太坊，更无意替代以太坊，只是更多考虑如何将现有L2技术“变现”，以优化和完善自身应用版图，获得更大的竞争优势。

而这些项目之所以选择L2，一方面是因为模块化rollup基础设施初见成效，OP Stack等平台大幅降低了部署L2的技术门槛，一键发链正在成为现实，并且无需引导建立新的共识网络，是更具性价比的技术选择；另外，Base的成功也证明了L2项目在不依靠代币体系所来的金融激励也能健康运行，在法律合规方面具有明显优势，或许也会对很多机构产生更大吸引力。

下半场战事开启，如何撬动L2的价值“杠杆”？

如今对L2的批评与看衰，表面是由于市场表现不及预期，根本原因在于技术迭代与应用创新的速度在这轮周期中出现了明显错配。就像费尽力气造出了高速公路，结果却发现市面上根本没有多少汽车，大家都还在蹬自行车的阶段，这时候高速公路的价值当然也就无法体现。

如何解决这个问题？最有效的方式是加速在L2生态中构建应用，缩小甚至消除两者之间的时间错配，从而让基建需求再次紧张起来，让市场进入“基建-应用-基建”的正向循环中，从而撬动L2的价值杠杠。

就像索尼SBL总监兼Astar Network创始人Sota Watanabe说的那样，“由于缺乏一般用户接触点以及他们的反馈，Web3行业过去一直在为自己制作产品。”但借助索尼等机构所拥有的业务与资源优势，Web3行业的基建和应用有望摆脱“圈内自嗨”的尴尬，成为解决实际问题和满足真实需求的应用，把Web3技术的好处带给更广泛的Web2用户。

今年7月的以太坊开发者大会上，Vitalik也曾表示“下一个十年以太坊生态最大的主题是应用”。如今这些L2新进入者，就是带着应用而来，也是冲着应用而去。当大多数原生L2项目还在继续卷“技术叙事”的时候，新进入者们已经在现有L2高速公路上尝试修建“收费站”，并将更多“车辆”引导到路上跑起来。

随着L2技术的发展和成熟，L1主链距离普通用户可能正越来越远，L2会成为链上用户与应用的主要聚集地。据OKG Research分析，目前已有超过90%的以太坊交易活动发生在L2网络中。未来势必有更多机构，特别是Web2机构会将L2作为构建链上应用和参与Web3生态的选择。

在这个过程中，一场围绕着应用的L2下半场战事或将开启。只是这次不仅要比“技术内功”，更要拼资源和拼场景。这些背后有机构“撑腰”，自带流量和场景优势的L2新势力，或许能比那些在战局中厮杀更久的老牌项目更可能在应用端带来惊喜，从而撬动L2创新所带来的价值“杠杆”。

如果虚拟资产现货ETF让更多投资者拥有了Web3时代的资产配置选项，那L2可能会为更多机构提供Web3技术“杠杆”，让Web3不仅服务于Web3，还能撬动Web2市场，碰撞出更多应用火花。

*本文所述内容仅为市场观察与提供趋势分析，不应被视为具体投资建议。

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