在股票市场上，历史上最令人印象深刻的上涨之一在周四至少短暂喘息，尽管比特币价格(BTC)飙升至接近100,000美元的新纪录，但比特币开发公司MicroStrategy（MSTR）却出现了两位数的百分比损失。
在某一时刻，MicroStrategy的股价下跌超过20%，最终收盘下跌16.2%。这一波动在长期图表上不过是一个大的波动，2024年股价仍然上涨超过五倍，较一年前的水平几乎上涨了八倍。
“MicroStrategy的[估值]已经完全脱离了比特币的基本面，”Citron Research的Andrew Left在当天早些时候写道。Left曾是该股票的看涨者，四年前建议投资者通过购买MicroStrategy来做多比特币，他表示仍然看好BTC，但通过做空MSTR来对冲风险。
在这项估值中，MicroStrategy在周四早些时候的市值超过1亿美元，或超过其资产负债表上大约331,000个比特币价值的三倍（按当前接近98,000美元的价格计算为3250万美元）。随着今天价格的下跌，MicroStrategy的市值已降至约8000万美元。
“MicroStrategy正式符合我对教科书式抛物线做空的标准，”知名技术分析师Bracco在周四市场开盘前在X上写道。Bracco指出，连续三天的两位数百分比涨幅和另一个主要的隔夜高开等因素，包括周三MSTR的美元交易量超过了Nvidia和Tesla等大型公司的交易量，以及专注于该股票的杠杆ETF成为整个市场第五大交易的ETF。
在周四早些时候的《华尔街日报》“街头听闻”专栏中，Jonathan Weil注意到了这种积极的飞轮效应，给该股票带来了如此大的推动。该股票的高估值使公司能够以有利的价格筹集资金并购买比特币。比特币上涨，股票进一步上涨，执行主席Michael Saylor及其团队购买更多比特币。如此循环。
“如果你想投机比特币将上涨，就买一些，”Weil总结道。“做多MicroStrategy的股票就是在赌奇怪的低效市场将变得更加低效。”
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