五月份美国证券交易委员会（SEC）对现货以太坊ETF的批准，可谓是对加密政策的一大利好，这一举动可能严重削弱SEC对加密货币的持续打击。
随着批准以太坊ETF的最后期限临近，众议院的一个跨党派成员团体致函SEC主席加里·根斯勒，敦促委员会不仅批准这些基金，还要考虑未来批准“其他”数字资产ETF。最终，SEC在那个命运多舛的星期四晚些时候公开宣布批准了八个现货以太坊ETF申请。
根据Coinbase的首席法律官保罗·格雷瓦尔的说法，SEC对现货ETF的批准有效地将以太坊（ETH）视为商品。如果格雷瓦尔在他的评估中是正确的，那么ETH商品将受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管，而不是负责监管证券的SEC。
对于ETH来说，这是一个关键的区别，因为SEC的任务是监管证券并保护投资者。而CFTC则监管原材料和农产品等商品，重点是防止市场操纵和欺诈。因此，CFTC对商品的监管框架通常相对于SEC对证券的处理来说更为宽松。
随着数字资产不断获得大规模采用，关于哪个联邦机构应该对这项新兴创新技术的监管和执法拥有管辖权仍在进行着持续的辩论。
回顾2021年，前商品期货交易委员会委员黎明·斯坦普在关于如今臭名昭著的XRP SEC执法案的讲话中指出，她“密切关注此案的结果，因为它将有助于确定SEC在数字资产领域的权限范围。”
斯坦普委员补充道：
数字资产的监管应用，就像资产本身一样，每天都在不断发展。这一领域的惊人变革令人兴奋，但对于那些寻求更多确定性的人来说也是令人沮丧的。但这个领域的令人难以置信的变革需要适应和创造性思维，坦率地说，这两者都不是监管者的天性。
这就是数字资产监管现状所在：我们必须让创新者能够进行创造性思考，使故事能够不断发展，我们必须承认对于各种产品的效用和潜力会有不同意见，我们必须预料到会出现一些风暴。这些是应该指导我们作为监管者行使权力以实现我们使命的考虑因素，使市场能够发展并发挥其全部潜力。
也许以太坊ETF的批准带来了这个行业一直在寻找的监管明晰。如果ETH和其他类似加密货币不是证券，那么SEC就没有权限根据1933年证券法和1934年证券交易法对这些资产进行监管。
这意味着SEC不能再争辩说这些代币是根据豪伊测试的投资合同。如果ETH和类似情况的代币是商品，那么加密货币律师可以在法庭上争辩说这些加密货币不是根据豪伊测试下必须证明的“期望他人努力获利”的投资合同的一部分。
至关重要的是，通过默认承认以太坊是一种商品，SEC可能刚好削弱了其在几起待审的加密货币执法法庭案件中提出的法律论点。
如果法院对ETH和可能的其他加密货币被视为商品持开放态度，那么这可能会扭转对Coinbase和Kraken等主要加密货币交易平台的待审SEC诉讼的局势。这些诉讼的关键在于SEC的论点，即这些平台交易的特定代币是证券。但如果以太坊和类似情况的代币实际上是商品，那么这可能会为重新驳回对Coinbase和Kraken的SEC诉讼提供绿灯。
如果这些案件的联邦法官支持这一论点，那么这基本上会削弱SEC对Coinbase和Kraken提供未注册证券交易的主张。
这样的裁决将对SEC主席加里·根斯勒造成严重打击，他已经受到批评者的严厉审视，他们认为他对通过执法行动进行监管的激进态度正在扼杀美国数字资产技术行业的增长，并将创新推向更有利的司法管辖区。
正如格雷瓦尔最近的Twitter（又名X）帖子中所指出的，现在SEC实际上已经表示“ETH销售不能是证券，因为以太坊ETF可能由提交S-1的基金注册”，SEC基本上同意ETH与比特币一样不再具有“‘生态系统’”。
SEC最近批准以太坊ETF具有深远的潜在影响，对数字资产行业中待审和未来的法律战争都可能产生重大影响。通过暗示ETH和其他类似代币是商品，SEC可能已经大大限制了其对加密货币行业的激进监管能力。
因此，以太坊ETF的决定可能进一步鼓舞数字资产行业的参与者抵制过度执法行动，导致更少的和更多的法庭战斗。
对于ETH是证券还是商品的期待已久的明确答案也可能削弱SEC对以太坊和其他类似加密货币的管辖权。这反过来可能导致SEC在数字资产行业的监管范围大幅缩小。加密货币律师无疑会利用ETF的决定积极抵制待审的SEC执法行动和诉讼，并辩称该机构已超越了其授权范围。
如果更多的数字资产被视为商品，类似以太坊ETF决定所暗示的那样，那么立法者可能最终会通过法律大大限制SEC对这些资产的管辖权。因此，这些代币可能会在商品期货交易委员会（CFTC）的监管下受到更宽松的监管。这种机构监督的转变将为加密货币初创企业创造更少的监管障碍，并在该领域培育一波新的创新。
加密货币律师可能会利用ETF的决定重新塑造他们在数字资产领域为客户提供建议的现有策略。这些策略可能包括建议数字资产行业客户更加强调其代币和平台的商品性质，以更好地使它们免受SEC的影响。
如果Coinbase和Kraken的法律辩护团队成功地基于以太坊ETF的决定驳回待审的SEC诉讼，那么这可能产生极为有利的法律先例，影响未来对数字资产行业的监管，并在美国引入一波新的区块链创新。
关于数字资产法律的新时代的明确性也将使SEC和CFTC内部的调查人员和律师受益，创造一个可能更可预测和稳定的监管环境。这将导致机构资源的更有效利用，而不是我们目前所处的法律模糊的环境。监管的明确性还将为审理数字资产案件的法官带来急需的一致性，并产生更一致和可预测的结果。
我坚信加密货币律师是区块链的守护者，在美国持续增长和采用加密技术中发挥着至关重要的作用。最近的以太坊ETF决定将进一步赋予加密货币律师更好地为数字资产行业客户提供建议和引导的权力，我很期待看到他们如何创造性地利用这一机会来做到这一点。
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