日元的反弹和30年来最高的日本国债收益率正在向全球市场发出警告信号，比特币可能也难以幸免。

本周，日本30年期国债收益率跃升至2.345%，为1994年以来的最高水平，而日元兑美元汇率回升至约153。

高盛的分析师们在前日本银行首席经济学家大谷昭宏的带领下认为，随着日元的反弹，日本银行可能接近政策转变。

如果日元进一步升值至130/USD，中央银行可能会暂停加息并下调2026年的通胀预期。与此同时，分析师在周一的报告中表示，日元若跌破160，可能会迫使政策收紧。

无论如何，全球市场都在密切关注，而加密货币可能是首个感受到压力的领域。

风险资产的“重大转变”

比特币在流动性过剩的环境中蓬勃发展，但随着日本收益率的上升，面临资本轮换的风险。

更高的固定收益回报和收紧的政策通常会将机构资金从投机资产中抽离，尤其是像比特币这样高度依赖流动性条件的资产。

去中心化银行WeFi的增长负责人Agne Linge对Decrypt表示：“日本的宏观经济趋势，由当前30年期国债收益率的激增所示，预示着风险资产即将发生重大转变。”

除了机构轮换，Linge还警告了更结构性的后果：“日元套利交易在投资者以更低的利率借入日元时蓬勃发展……随着债券收益率飙升，使用日元投资其他资产的需求有限。”

其他分析师表示，如果日本进一步收紧政策，比特币最近的稳定性（交易价格接近85,600美元）可能无法维持。

加密货币交易所KoinBX的首席执行官兼创始人Aravanan Pandian告诉Decrypt，日本银行历史上宽松的政策一直是全球风险偏好的关键支柱。这种情况可能正在改变。

他说：“如果日本银行结束或大幅收紧其收益率曲线控制（YCC），可能会出现资本的大规模回流，特别是来自加密资产的回流。”他补充道：“历史上，风险规避情绪通常由更强的日元所指示，这往往会降低投资组合中的投机性敞口。”

收益率曲线控制（YCC）是一种政策工具，中央银行通过买卖政府债券来针对特定的长期利率。

Pandian还表示，日本政策的转变可能会对加密货币以外的领域产生深远影响，并可能“引发对中央银行自主性和全球债务可持续性的更广泛重新思考。”

尽管如此，并非所有人都对数字资产感到悲观。由于消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）增长放缓，美联储面临着越来越大的降息压力，这可能会抵消日本的鹰派基调。

在与Decrypt交谈时，模块化预言机RedStone的联合创始人兼首席运营官Marcin Kazmierczak指出，2016年日本银行最后一次转向收紧政策时的历史先例是一个可比的时刻，“比特币最初下跌了15%，但在六个月内强劲反弹，”他说。

暂时的波动？

虽然高盛的分析师警告称，日元走强可能导致资本从数字资产中流出，但Kazmierczak认为，加密市场比以往周期更为强劲。

“比特币2100万枚的供应上限使其在这些变化的货币政策中独树一帜，”他补充道，暗示当前的下跌可能是“暂时的而非结构性的。”

尽管日本的政策路径备受关注，但美国的经济信号也对市场情绪产生了影响。比特币在周一有所上涨，投资者消化了上升的通胀预期和衰退风险。

美联储的一项调查显示，消费者预计未来一年通胀率为3.6%，有44%的人预期失业率将上升，这标志着自2020年4月以来的最高焦虑水平。

截至目前，比特币的交易价格约为85,210美元，在过去24小时内上涨了0.6%，在过去一周上涨了8.2%，数据来自CoinGecko。

在由Decrypt的母公司DASTAN推出的去中心化预测市场MYRIAD上，预测者们在周二表现出谨慎乐观，55%的人预计比特币将在周三保持在85,000美元以上。

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