根据波士顿咨询集团（BCG）与专注于支付的数字资产基础设施公司Ripple于周一发布的联合报告，到2033年，代币化金融工具或现实世界资产（RWAs）的市场可能达到18.9万亿美元，因为该技术的增长正接近“临界点”。

这意味着平均53%的年复合增长率（CAGR），在报告中保守的场景（未来八年代币化资产为12万亿美元）和更乐观的23.4万亿美元预测之间取得了中间值。

代币化是利用区块链技术记录所有权和转移资产的过程——证券、商品、房地产。这是加密领域一个炙手可热的行业，许多全球传统金融公司正在追求代币化，以实现效率提升、更快更便宜的结算和全天候交易。摩根大通的Kinexys平台已经处理了超过1.5万亿美元的代币化交易，日交易量超过20亿美元。黑石集团与代币化公司Securitize共同发行的代币化美元货币市场基金（BUIDL）接近20亿美元的管理资产，并越来越多地用于去中心化金融（DeFi）。

“[该]技术已经准备好，监管正在发展，基础用例已经在市场上，”ABN AMRO的数字资产项目经理Martijn Siebrand在报告中表示。报告强调，代币化政府债券，特别是美国国债，作为早期成功的案例，使企业财务主管能够无缝地将闲置现金从数字钱包转移到代币化的短期政府债券中，而无需任何中介，实时管理流动性。私人信贷是另一个引起关注的领域，打开了传统上不透明和流动性差的市场，同时为投资者提供了更清晰的定价和部分所有权。同样，碳市场被认为是肥沃的土壤，基于区块链的登记系统可以增强排放信用的透明度和可追溯性。

关键挑战依然存在

尽管增长，报告识别出五个关键障碍，阻碍更广泛的采用：基础设施碎片化、平台间互操作性有限、监管进展不均、保管框架不一致以及缺乏智能合约标准化。目前大多数代币化资产在孤立中结算，链下现金环节限制了效率提升。代币化资产市场在没有共享交付对支付（DvP）标准的情况下，难以解锁二级流动性。

监管透明度在不同地区差异显著。瑞士、欧盟、新加坡和阿联酋已经为代币化证券和基础设施制定了全面的法律框架，而印度和中国等主要市场则仍然限制或未定义。这种不均衡的进展使跨境操作变得复杂，迫使公司逐市场定制基础设施。

尽管面临这些阻力，早期采用者正在快速扩展。报告识别出代币化的三个阶段：对熟悉工具（如债券和基金）的低风险采用；扩展到复杂产品（如私人信贷和房地产）；以及全面市场转型，包括基础设施和私募股权等流动性差的资产。目前大多数公司处于第一或第二阶段，规模化依赖于监管一致性和基础设施成熟度。

报告指出，成本对公司的制约正在减小。专注的代币化项目现在可以在200万美元以下启动，而涵盖发行、保管、合规和交易的端到端集成，对于大型机构的成本可能高达1亿美元。

代币化可以为债券发行、房地产基金代币化和抵押品管理等流程解锁显著的节省，推动进一步增长，报告指出。

然而，报告中Euroclear全球创新和数字资产负责人Jorgen Ouaknine表示，如果没有行业范围内的协调行动，代币化试图消除的相同孤岛和碎片化可能会以数字形式重新出现。

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