最近，加密货币公司Circle的IPO申请显示，该公司从美元稳定币（USDC）中获得的收入少于加密货币交易所Coinbase。实际上，Circle最大的支出是向Coinbase支付的9.08亿美元用于分销。

Circle的S-1文件提醒人们Coinbase在加密生态系统中的强大影响力。在2024年，Circle的收入为17亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.85亿美元。财务状况令人印象深刻。但其最大的支出是向Coinbase支付的9.08亿美元用于分销。扣除USDC奖励后，Coinbase的收入是Circle的两倍以上…… pic.twitter.com/8yPLt9SKwW

— Alex Immerman (@aleximm) 2025年4月2日

值得注意的是，这家稳定币发行商估计，如果美联储将利率下调200个基点，它将损失价值4.14亿美元的利润。

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USDC是按市值计算的第二大稳定币，在2024年实现了显著增长，流通供应量增加了超过78%。其市值目前为600亿美元，使USDC成为第二大稳定币（仅次于Tether的USDT）。

IPO申请显示，自2018年由Circle和Coinbase推出以来，USDC的链上交易总量已达到25万亿美元，自创立以来已铸造和赎回超过1万亿美元的代币。还有19个区块链具有本地区块链发行。

Circle的年收入增长强劲，从2022年的7.72亿美元增长到2024年的近17亿美元，增长超过一倍。

该公司去年实现了2.216亿美元的利润，而在2022年经历了758亿美元的巨额亏损，正值严酷的熊市。

Circle通过对支持这一热门稳定币的储备的利息来产生收入。

Coinbase最近报告了其惊人的第四季度收入为23亿美元，交易费用占据了大部分收入。

Circle的IPO申请是在该行业竞争加剧的背景下提出的，因为其他参与者，如PayPal和Ripple，已推出自己的高度监管的稳定币产品。

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