原创｜Odaily星球日报

作者｜jk

近期，美国证券交易委员会（SEC）对多个加密货币现货ETF的申请进行了受理和审查，其中XRP、莱特币（LTC）、狗狗币（DOGE）和Solana（SOL）的ETF进展尤为引人关注。本文整理了各大ETF的最新动态、SEC的审查进程及分析师的预期。

XRP现货ETF：申请活跃，SEC态度略显开放

XRP现货ETF的申请数量较多，多个发行商正在积极推动上市进程。Odaily此前报道，美国证券交易委员会（SEC）已于2月19日正式受理WisdomTree提交的XRP ETF申请，并向公众征求意见。根据SEC的审批流程，最晚需在2025年10月17日前作出裁定。2月15日，SEC确认收到21Shares提交的19b-4申请文件，标志着其XRP ETF上市进程进入正式审查阶段。

而时间线上走的更早的是灰度（Grayscale）：2月14日，SEC受理灰度与纽约证券交易所（NYSE）提交的19b-4申请，拟将灰度XRP信托转换为ETF。SEC对于这个转换的最晚裁定日期为2025年10月12日。如果按照比特币和以太坊的ETF批准风格，那么很有可能在这个日期之前全部批准或者全部拒绝。

彭博ETF分析师James Seyffart和Eric Balchunas预计，XRP现货ETF的获批概率为65%。

但同时，XRP最终的批准会受到几点风险点的影响。

一个公开的战略是，Ripple公司积极推动中央银行数字货币（CBDC）的发展，曾与黑山等国家合作进行CBDC试点项目。Odaily此前报道，Ripple还曾花费数百万美元在华盛顿游说，试图成为美国CBDC的最终发行方和技术支持方。

然而，美国总统特朗普明确反对CBDC，曾在比特币大会的演讲上公开说明只要他当选就不会有CBDC出现。他认为，CBDC可能对隐私权产生不利影响。这种立场差异可能导致美国监管层和XRP最终成为ETF有一些不利影响。

同时，美国证券交易委员会（SEC）曾在2020年对Ripple提起诉讼，指控其通过销售XRP进行未注册的证券发行。尽管2023年7月，法院裁定XRP在二级市场销售时不被视为证券，但SEC于2024年10月对该裁决提出上诉，导致XRP价格一度下跌11%。

莱特币（LTC）现货ETF：获批可能性最高

莱特币ETF目前被认为是最有可能获批的新加密货币ETF，主要是因为莱特币长期的市场稳定性、较强的合规性以及与比特币相似的技术架构。作为市场上运行时间最长的加密货币之一，LTC自2011年推出以来一直保持较高的安全性和去中心化水平，与以太坊一样，这使其在SEC监管框架下的风险较低。此外，莱特币并未像XRP或SOL那样被SEC认定为证券，而是更接近于比特币的商品属性（也就是说，莱特币没有像SOL那样那么明确的进行用于融资目的的代币发行），这降低了监管上的障碍。

2月11日，彭博ETF分析师Eric Balchunas预测，LTC ETF的获批概率高达90%。2月14日，他又在社交媒体上表示：“如果用棒球术语来说，大部分山寨币ETF仍在一垒，唯独莱特币ETF正在迈向三垒。”

根据SEC的审批流程，莱特币ETF的正式受理日期为1月29日，因此最晚裁定日期为2025年9月26日。

狗狗币（DOGE）现货ETF：第一个Meme ETF？

如果SEC最终批准LTC ETF，DOGE ETF或将成为下一个受益者。从一方面来说，DOGE网络高度去中心化，缺乏明显的中心化机构或发行方，因此较难被SEC认定为证券，而更接近于商品属性，从而更适合ETF的发行。其次，DOGE拥有庞大且活跃的社区支持，长期以来在市场上保持较高的流动性，这使其在机构投资者和散户投资者中都具有一定吸引力，这也给ETF的发行保持了一定的需求量。

Odaily此前报道，2月14日，SEC确认收到Grayscale和NYSE提交的19b-4申请，寻求批准DOGE ETF。SEC最晚需在2025年10月12日前作出裁定。

彭博分析师于2月11日预测，DOGE现货ETF的获批概率为75%。随着市场对DOGE的关注度上升，其ETF申请也在加快推进，但仍需等待SEC的最终决定。

Solana（SOL）现货ETF：SEC需要推翻自己的证券定义

Solana ETF的申请在近期迎来了新进展。多家机构开始在今年申请SOL现货ETF；Odaily此前报道，2月12日，SEC在新任领导小组上任以后，已受理21Shares、Bitwise、Canary Capital和VanEck提交的Solana现货ETF申请。此前，这些机构曾因监管问题撤回申请。同时，富兰克林邓普顿也在特拉华州提交文件，注册Franklin Solana信托，可能成为Solana资产机构化的另一条主线。

然而，Solana（SOL）同样面临监管上的问题。在上届主席Gary Gensler的任期当中，SEC曾在多起诉讼中将SOL列为未注册证券（如2023年的Coinbase和币安诉讼案件当中），增加了其在美国市场运营的复杂性。分析师曾经表示，如果SEC最终选择批准SOL ETF，相当于公开推翻自己对于加密货币作为证券的此前定义，或许将在法庭上带来对于SEC的不利影响。

所以，彭博分析师Seyffart和Balchunas预测SOL ETF的获批概率为70%。按照2月12日的接受申请日期，SEC最晚需在2025年10月9日前作出裁定。

以太坊（ETH）ETF：或将引入质押机制

此前，在SEC批准以太坊ETF的时候，可能引入质押（Staking）功能，进一步增加投资者收益。

Odaily此前报道，2月15日，纽约证券交易所Arca向SEC提交申请，要求允许Grayscale的以太坊ETF进行质押，以便从大量ETH持仓中获得额外收益。本周早些时候，Cboe BZX交易也提出了类似申请，允许21Shares Core Ethereum ETF进行质押。

据Fox的消息，美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组已经就以太坊ETF能否引入质押一事与行业代表展开讨论。目前该工作组已经与 Blockchain Association、Jito Labs 和 Multicoin Capital、纳斯达克，以及律师事务所 Sullivan & Cromwell 大宗商品、期货与衍生品及资本市场团队的合伙人 Colin Lloyd 举行了会议。

质押机制如何引入以太坊ETF？

自从以太坊转为PoS机制之后，质押机制就引入了以太坊；参与者将一定数量的以太坊锁定在网络中以支持其运行，作为回报，他们会获得额外的以太坊作为奖励，一般是通过Lido这种流动性质押平台。而通过ETF引入质押机制，投资者无需自行操作或管理质押过程，ETF发行方会代为处理，投资者只需持有ETF份额即可间接获得这些质押收益。

也就是说，在投资者购买了以太坊ETF的份额之后，以太坊ETF的发行方（如Grayscale）会自动使用投资者的资金购买以太坊，并且把以太坊质押进某个质押服务方，同时把质押收益分给投资者。相比起链上的“购买+质押”两步，购买ETF仅需一步就可以持续获得质押以太坊的收益。

此外，Coinbase作为Grayscale以太坊ETF的托管方，管理资产规模接近13亿美元。若SEC批准这些质押提议，以太坊ETF市场可能会迎来更强的资金流入。

随着SEC和美国各大监管机构的换届，加密友好人士全面上任，XRP、LTC、DOGE和SOL的ETF均有望在2025年迎来进展。其中，LTC和DOGE的获批概率最高，分别为90%和75%，而SOL和XRP的概率则为70%和65%。此外，以太坊ETF若获准质押，将为投资者提供额外收益来源。根据SEC的审批流程，最迟需在2025年10月中旬前对这些ETF作出最终裁定。Odaily将密切关注SEC的进一步决定，并为您持续报道。

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