根据市场做市公司Wintermute的分析师，企业将比特币纳入其资产负债表的趋势可能会在2025年继续增长。

“我认为这将在明年成为一个相当大的驱动力，当企业在机构之上进入市场，以及他们自己的上市公司机构基础试图获得曝光时，”Wintermute的场外交易员Jake Ostrovskis对The Block表示。“你可能还会看到中小企业（SMEs）也会加入进来。”

近年来，MicroStrategy已购买价值100亿美元的比特币，并计划再购买420亿美元——利用其股权来实现这一目标。

Ostrovskis指出，比特币矿业公司Mara和Riot是跟随MicroStrategy脚步的例子，它们发行可转换债券以购买更多比特币。而本周早些时候，Metaplanet宣布计划通过债券发行筹集3180万美元以加速比特币购买。

这些举动背后的核心理念是，它们可以提升公司的资产负债表，同时提高其股价。可以称之为MicroStrategy策略。

“目前人们在谈论ETF的影响，真正的驱动力是你现在可以让养老金基金和主权财富基金投入现金，”他说。“但实际上，还有一整池来自企业的资本，这可以说是相对自由的，可能比等待养老金基金来购买比特币ETF更快。”

Ostrovskis表示，传统对冲基金一直在等待ETF提供进入加密货币的机会，现在正在迅速行动，因为他们看到了市场中的机会。

“现在人们正在向加密货币倾斜，不是作为本土者，而是作为传统机构，他们只是将以前在股票交易中使用的旧策略应用于加密货币，”他说。“你可以看到很多这样的流动出现在我们所看到的流入中。”

Ostrovskis预测，一些公司将遵循MicroStrategy的操作手册，但会选择以太坊作为替代。

“这可能只是时间问题，直到有人做出等同的事情，将自己转变为以太坊投资工具，”他说。“到那时，你就变成了那个世界的MicroStrategy。”

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