当 Meme 有了基本面。

撰文：陀螺财经

论及近两周以来最热的赛道，非 DeSci 莫属。

自 11 月 8 日，Binance labs 宣布投资 BIO Protocol 后，在 CZ 与 V 神的联名背书下，这一曾经沉寂的概念再度兴起，热钱蜂拥而至，RIF、URO 涌出千倍财富，也卷出了一个新的潜力 MEME 赛道。

DeSci，又称去中心化科学，援引 Messari 的概念，指通过 Web3 技术建立公共基础设施来实现公开公正资助、存储和传播科学知识的行为，DeSci 鼓励科学家公开分享研究成果并获得荣誉，同时允许任何人轻松访问和贡献研究成果。简单而言，DeSci 致力于依托区块链技术解决科研问题，涵盖资金筹集、知识共享、评审、知识产权等等。

从赛道表现而言，DeSci 集中于筹资方向，多数项目模式依托代币化对项目进行融资从而支持科研开发，同时，科研成果多提倡上链提升透明度保护知识产权。目前，DeSci 最为核心的作用是为需要长期投入的科学研究开辟出新的筹资渠道，由于将加密与科学研究这两大风马牛不相及的领域进行了链接，赋予了代币化更多的实际意义，因而被市场大力鼓吹是 MEME 实用化的案例之一。

论及本轮 DeSci 爆火的根源，名人效应是关键。11 月 8 日，据官方披露，币安完成对 BIO Protocol 的战略融资，让这一「链上科学版的 Y Combinator」浮出了水面。随后，CZ 出席 Binance 在曼谷举行的 DeSci Day 活动，Vitalik 也在场，两者共同探讨 DeSci ，更是将 DeSci 推上了风口浪尖。

善于找寻热点的加密圈迅速涌起 DeSci 热潮，Pump.Science 一炮而红，RIF、URO 项目跑出千倍利润，让这一赛道彻底出圈。Mechanism Capital 合伙人 Andrew Kang 甚至发文认为，「DeSci 领域现在感觉就像 2019 年初的 DeFi 时代。一切都还很原始、实验性，但从中可以得出一个基本结论，那就是它有巨大的潜力。」受此影响，即便在如今市场大幅度回调中，根据 SoSoValue 数据，DeSci 板块也仍逆势上涨 3.35%。

尽管 Desci 愿景向好，科学研究的渠道资金打开也无疑具有价值，但仅从当前论，炒作成分显然大于实际效用。本质上而言，科学研究的长期性与 MEME 领域的短期逐利性呈现出显著背离，寄希望用纯投机的 MEME 赛道中和零投机的科研领域颇有天方夜谭之感。

一方面，科学研究存在极大的不确定性，药物研制动辄十数年，方向若出错更是全盘皆属，具备高投入、高风险等特点，需要可持续性的长期投资，这也是为何科研资金通常采用国家牵头、龙头企业引领的模式，国家资本与社会资本相结合以对冲风险并保持竞争力。但在加密市场，注意力才是核心，热点难以持续，目前围绕 DeSci 的热钱主要集中于科学研究类项目的迷因币发行平台Pump.Science，显示出市场对于赚钱效应的关注。

实际上，仅从概念来看，DeSci 颇有点新瓶装旧酒的意味。要是追溯历史，2021 年 7 月 V 神发起的 VitaDAO 就是最早、也最具代表性的 DeSci 项目，但这一项目的发展，却并不如其概念般波澜壮阔。

VitaDAO 是一个由社区所有、致力于资助早期长寿研究的项目，目标在于通过社区的集体力量推动科学创新，研究和支持旨在延长人类寿命及预防与年龄相关的疾病的项目。换而言之，VitaDAO就是研究长寿的 DAO 社区。

在此前，由于传统制药企业辉瑞对该项目进行了战略参投，VitaDAO 曾经短暂地引发热议，但后续随着谈资的没落迅速归于沉寂。目前来看，VitaDAO 也正广泛布局，不仅部署 420 万美元的资金，资助了 24 个项目，还与纽卡斯尔大学等知名大学进行了研究合作。但相对于其动作，实际成果就显得颇为有限。从 2021 年开始，直到今年前不久的 Devcon 上，V 神才终于展示了 VitaDAO 的首款产品 VD001。

另一方面，尽管科研成果的上链会加强透明度与知识产权保护，也有利于科学扩散，但在相对封闭的科研领域，该点几乎是结构式颠覆。在当今的科研体系下，多数研究团队在科研过程中，对研究成果和实验数据保持高度保密性，以防止研究成果被未经授权的人窃取、利用或泄露，尤其是涉及到深层利益，保密更是重中之重。随着去中心化的强势进驻，数据的安全性自然也难以保障。

在上述两者的加持下，可以预想，除了在科研内容、评审公正性与数据代币化等表层的应用外，仅有实现难度极高、耗时极长、协同性极高的课题会迎合加密模式。而从这一轮热潮看，多数 DeSci 项目就瞄准了一个全人类共同关注的核心议题——长寿，这也让市场戏称 DeSci 是链上的长生不老药。

长生不老终究只是美好愿景，市场关注 DeSci 也只为其背后带来的流动性。尽管 BIOProtocol 发起的 BIO Genesis 社群募资活动筹集 3300 万美元，且近两周DeSci板块得以飙升。但一级市场动作有限，大型机构尚未参与，而从龙头项目看，二级市场关注更是表现平平， VITA 与 RIF 的市值皆落在 1 亿 2000 万至 2 亿美元之间，与其他板块龙头动辄 10 亿美元的市值相距甚远。

DeSci 板块发展情况，来源：sosovalue

但若撇除长期性来看，DeSci 在 MEME 界算是相对不错的版块。与其他 MEME 相比，DeSci 具备更强的叙事性。名人效应虽难持久，但由于有实际科研项目支撑，因而存在基本面效应，任何科研的创新与产品的研发都会加强叙事力度。而生物医学板块对于筹资多是来者不拒，且该领域的新兴性使其更有可能与加密领域接轨。此外，DeSci 具备潜在的破圈效应，当前版块的名人效应暂时还集聚在加密内部，以 V 神与 CZ 为首，传统医疗与科研领域的名人尚未进入，大型机构也还未涌现，这也给后续叙事提供了方向。

回归至宏观市场，无论是动物园还是艺术家，是 AI 驱动还是科研验证，可以看到，MEME 已然成为了市场资金的主要承载。但曾经的这一轮泼天富贵的承接者，还是山寨币。仅从山寨市场来看，比特币从 1 万美元涨至 10 万美元边缘，以太坊跟进效应显著降低，山寨币的表现则大多下跌，前十大加密资产中仅 SOL 和 XRP 出现上涨，动辄数十倍增长的山寨季似乎难以复现。

从核心来看，资金流向的变化是关键。在传统的牛市传导中，普遍路径是从高稳定性资产逐步下沉外溢至低稳定性资产，从低收益源起盘活高收益偏好，即主流币种 - 山寨币种 -MEME 币种 - 其他板块，但今年该路径却不如以往。但目前，随着机构的进驻与项目数量的饱和，外部大额新增流动性仅会流入比特币生态，公链生态又无强劲的应用涌现，山寨币更是深陷供需机构危机，比特币成为生态资金的虹吸者，其他板块的资金也被虹吸而至，唯有快进快出、财富效应集中的 MEME 脱颖而出，山寨季也因此变成了 MEME 季。

一个典型的佐证是，Pump.fun 已然成为了牛市的最大赢家。据 Dune 数据显示，截至 11 月 24 日，pump.fun 累计收入接近 2.3 亿美元（228,908,720 美元），已部署代币总数约为 374 万。

当然，两者并非替代效应，MEME 的崛起也并非意味着山寨的倒塌，在监管放松与板块轮动下，山寨仍有可能逆风翻盘。但 MEME 市场地位的提升毫无疑问反映出市场的结构性转变，实际上，无论是 Pumpfun 直播、TikTok 喊单还是 AI 自主驱动等等，随着 Z 时代的进驻与新技术的快速演进，加密市场都正经历着叙事逻辑、传播模式、运营方式的深层次变化。

传统山寨项目通围绕代币释放以维持叙事长期割韭菜的形式难以持续，市场也不再对 VC 代币买单，而是向着更公平、更自主、更贴近代币核心的方向迁移，注意力日益稀缺。以此而言，MEME 与项目的结合似乎比单一项目更有竞争力，山寨坐庄，而 MEME 相对公平，MEME 缺乏长期性，而项目又赋予了基本面，两者高度契合，这或许也是当下 AIMEME、Desci 等概念兴起的原因之一。

但无论如何，共识的形成具备高度随机性，MEME 金矿少之又少。援引 Panews 数据，截至 11 月 21 日，Pump.fun 共发行代币数为 359 万个，这一数量级已经远超过去 10 年加密世界的代币发行总量。其中毕业（打满曲线上线 Raydium）的代币数量为 50389 个，占比约为 1.4%。而市值过 1 亿美元的代币数量仅为 32 个，仅有不足十万分之一的 MEME 市值能超过千万美元。

长期而言，在注意力与长期性中找到共识平衡将成为 MEME 发展的重要议题，但对于个人，活下去、不归零才是一切的前提。