编译：深潮TechFlow
我曾经是一名公司工程师，每天在通勤中度过，总是梦想着能摆脱朝九晚五的束缚。我常常花时间幻想理想的未来——躺在海滩上，无需为金钱烦恼，尽情追求自己的兴趣。
我鼓励大家也这样做：生动地描绘你的梦想，无论是创业还是与家人共度更多时光。
现在正是抓住机会的好时机，尤其是加密市场即将迎来增长之际。你所经历的每一个挑战都让你为这一刻做好了准备。相信自己，勇敢追求你的梦想。
我的个人旅程
或许你不相信，我曾经是一个普通的工程师，净资产并不高。我是那种典型的高成就企业员工，每天通勤1小时到办公室，并假装在工作。老实说，我确实完成了很多任务，但这并不是我所追求的生活。我不喜欢被雇主指挥，告诉我该做什么、在哪里工作，为了奖金还得周末加班。然而，我始终在心中描绘着我理想的生活。毫不夸张地说，我大约四分之一的清醒时间都在幻想未来的成功。这不是一项任务，而是我的默认思维状态。
在日常活动中——无论是散步、锻炼还是通勤时——都要生动地想象你的理想生活：
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想象自己在海滩上放松
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面前是一望无际的海景
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手中握着清爽的鸡尾酒
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身边有美丽的伴侣
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没有经济烦恼的感觉 最重要的是，想象你能收回所有原本花在为别人工作的时间。
所以，你不一定要有海滩的画面。也许你只是梦想着辞去朝九晚五的工作。但要想象你真正想做的事情。你会和谁共度时光？也许你想创业？或者只是想更多地参与运动，陪伴孩子，投入更多的爱好。
将这些想象作为日常练习，经常进行。虽然不能保证一定有效，但它所带来的潜在好处值得一试。谁知道呢？或许对你也会奏效。
准备迎接挑战吧，因为明年可能是你人生中最重要的一年。牛市即将来临，风险投资、普通业者、创业者和普通投资者都准备在我们的行业中投入大量资源。这是你抓住机遇，为自己和家人创造美好未来的时刻。
在过去的两年里，你在熊市中努力奋斗，面对挑战和挫折，在加密交易的艰难环境中摸索前行。尽管有人曾对你许下美好的承诺，但你却经历了一些艰难的损失。但请记住，每一次的努力都为此刻做好了准备。
有时候，赚钱似乎毫不费力，而有时候则需要付出勇气和决心。你刚刚走过一个充满挑战的阶段，现在正进入一个充满潜力的时期。是时候设定更高的目标，追求你的财务里程碑了。现在就是集中精力和决心实现主要目标的时候——成功。我相信你！
现在，让我们来谈谈这个行业的问题，以及为什么在这个周期中，普通投资者和交易者一直难以取得成功。
行业面临的问题
加密行业中存在一个反复出现的现象：DeFi 协议项目筹集了大量资金，短暂运营后便销声匿迹。这种现象不仅限于少数项目，而是不幸地在整个加密领域普遍存在。
问题的核心在于效用代币模型，这已成为许多加密项目的标准。这种模式虽然对创始人有利，但对普通投资者、天使投资者和对冲基金却可能造成不利影响。
效用代币模型的主要特点：
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没有股权分配（不同于公司中通过 SAFE 协议给予的股票股权）
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代币本身没有内在价值（令人惊讶的是，98%的代币都是如此）
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代币被赋予了随意的“效用”
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创始人和项目本身的责任有限
与传统初创企业的对比
不同于传统初创企业，投资者通常会获得股权并享有一定的股东权利，而加密项目往往在监管的灰色地带运行。这种缺乏监管的情况可能导致：
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项目团队的责任感降低
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代币持有者的法律追索权受限
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投资者面临更高的风险
加密领域已经出现了多起项目在获得大量资金后消失的知名案例。最近，Friend.Tech 在创始人短时间内赚取大量财富后被彻底放弃。你还记得 $FRIEND 代币在五月初的火爆程度吗？
图表显示自发行以来下降了97.5%。剩下的持有者可能只是忘记自己持有代币的人。除了令人担忧的代币分配模式外，还有其他问题值得关注。许多项目从风险投资公司获得了超过10亿美元的高额估值，这种高估值大大限制了普通用户或投资者获得可观利润的机会。
Cobie 对此写了一篇详细的文章，我也在四月份的通讯中略有提及。需要明白的是，像支持 Ethena 初始2000万美元融资的风险投资公司这样的早期投资者，他们的投资已经翻了500倍。
这就引出了一个重要的问题：这些早期投资者是会继续持有以期获得更高的回报，还是会逐步卖出以锁定利润呢？（答案是：他们会卖！）
许多流通量低而 FDV 高的项目，其结构似乎是为了将财富从普通用户转移到风险投资公司和项目团队成员手中。这种安排可能削弱了区块链技术最初所承诺的去中心化和民主化原则。
几乎所有的代币都可以在某种程度上被视作模因币。它们的价值更多依赖于集体信念和投机，而非内在的实用性。以 AAVE 代币为例。虽然它与流行的AAVE借贷去中心化交易所相关，但 AAVE 的主要功能是用于治理投票。它并不直接反映 AAVE 的经济价值，也不为持有者带来费用收入。
然而，其市值已因其被视为重要而达到数十亿美元。OP，即 Optimism 的代币，就是一个典型的例子。尽管 Optimism 是以太坊的主要 Layer 2 扩展解决方案，但 OP 代币主要用于治理。大部分投票权集中在团队和风险投资者手中，这让人质疑它的去中心化。
即便如此，OP 已经获得了数十亿美元的估值。除了 Layer 1区块链的 gas 代币外，大多数代币的价值来自于集体信念，而非实际用途。
它们的价值依赖于一种共同的信念，即它们代表了其相关协议或项目的增长和成功。这种现象突显了加密货币市场的投机性。
总结
在加密行业中，常常看到 DeFi 项目筹集大量资金后只运作一段时间就消失，这主要是因为效用代币模型存在问题。
与传统初创公司不同，这些加密项目通常缺乏问责机制和投资者保护，且在监管的灰色地带中运作。
像 Friend.Tech 这样的项目被抛弃的高调案例，突显了代币持有者和投资者面临的巨大风险。
此外，早期投资者和风险投资公司常常从这些项目中获得过多的利益，这可能会削弱区块链技术最初承诺的民主化原则。
最终，大多数代币类似于模因币，其价值更多来自于集体信念，而非内在效用或经济收益。
今天就说到这里。
在订单簿上见，匿名者。
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