摩根大通分析师对Coinbase维持中性评级，并设定2025年12月的目标价为196美元，尽管该公司报告的第三季度业绩未能达到预期。

“尽管整体业绩未能达到预期，我们看到Coinbase在其业务的新兴领域继续执行，欢迎未来增长的潜在途径。我们继续相信加密生态系统，并将Coinbase视为领先的中介，因此我们维持中性评级和2025年12月的196美元目标价，”摩根大通分析师Kenneth B. Worthington、Michael Cho、Alexander Bernstein和Madeline Daleiden在周五的一份报告中写道。

周三，Coinbase发布了其第三季度的业绩，显示净收入为7500万美元，未能达到彭博社对分析师调查的112.2百万美元的预期目标。

尽管由于去年加密货币价格处于较低水平，该公司的净收入、净利润和调整后的EBITDA同比增长，但其一些关键盈利指标与上一季度相比有所下降。例如，第三季度的净收入为11.3亿美元，低于上一季度的13.8亿美元。

尽管Coinbase的业绩令人失望，分析师表示，该加密交易所很好地执行了其计划，通过Base、稳定币和钱包使加密货币更具实用性，追求监管明确性，并在所有市场中保持盈利。

“Base继续成为领先的第二层，TVL约为27亿美元，促进了更低和更便宜的交易费用的可扩展性，”他们补充道。

分析师们还赞扬了Coinbase的成本削减措施，他们认为这些措施使其商业模式更加可持续。他们对加密市场持乐观态度，尤其是在美国的政治环境日益有利于加密货币监管的背景下。

Coinbase还在其最新的财报中宣布了一项股票回购计划，进一步显示出对公司运营的信心。该加密交易所表示，其董事会已授权进行10亿美元的股票回购计划，并补充说，任何回购的时机和金额将取决于市场条件。

摩根大通的196美元目标价源于“正常化收益”方法，该方法假设加密市场的活跃交易。摩根大通估计Coinbase将产生每年约4.91美元的收益，并应用40倍的收益倍数——这与创新金融公司的估值一致。

截至撰写时，Coinbase的股价为180.63美元，反映出过去24小时上涨了0.77%。该股票在周三下午发布前交易价格超过200美元。

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