这篇专栏由The Block的特别项目总监Frank Chaparro和MNNC Group的Laura Vidiella共同撰写。专栏中表达的观点仅代表他们个人，不反映其雇主的意见。
对于大多数加密货币界来说，降低利率是一个受欢迎的顺风。美国联邦储备委员会的50个基点降息不仅帮助比特币突破了73,000美元，还重新点燃了全球股市的“动物精神”。较低的利率意味着借贷成本更低，使公司能够获得更多资本进行投机——这对我们的投资组合是一个提振。
但并不是所有加密货币参与者都能受益。对于稳定币运营商来说，利率下降意味着其代币背后现金储备的收入减少。像Tether这样的稳定币发行商在高利率时代所享受的可观收益已被广泛记录；Tether在2024年报告了数十亿美元的收入。然而，如果美联储继续维持低利率，这些黄金时代可能会黯淡。
今天Circle将提高兑现其USDC稳定币的费用的消息突显了这一变化。这家总部位于纽约的公司现在对超过1500万美元的USDC兑换收取费用，对于每天超过200万美元的近即时赎回还需额外收费。这些费用每笔交易起价为0.03%，对于超过1500万美元的赎回可达到0.1%。
乍一看，Circle的费用调整是合理的，因为它在为低利率做准备并朝着IPO努力。但在稳定币领域竞争加剧的情况下，此时提高USDC赎回的成本是一个棘手的时机。尽管Tether以超过70%的市场份额占据主导地位，Circle也面临着一些小型灵活的初创公司争夺关注。Circle拥有约1000名员工和一座崭新的市中心办公室，正在应对其精简竞争对手不必担心的运营费用。
而且，随着其市值不到历史最高点的一半，追赶竞争对手并不容易。
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