根据VanEck数字资产研究负责人Matthew Sigel的说法，如果以太坊（Ethereum）对二层网络的采用在未来几年内保持不平衡，其潜在市场资本化可能会损失数万亿美元。
在一条推特（即X）帖子中，这位分析师提出周四表示，以太坊“变化的基本面表明需要更新模型。”如果“当前现实”得以反映，以太坊的价格预测将从2030年的22,000美元暴跌67%至7,300美元，Sigel写道。
VanEck的模型考虑了以太坊在锁定总价值方面的预期增长，反映了在去中心化金融（DeFi）应用中使用的资产价值。它还考虑了网络消耗的以太坊数量——以及因交易费用而被销毁或从流通中移除的以太坊。
过去四个月收集的数据表明，Sigel表示，二层网络“从以太坊中获取的价值比之前认为的要多。”与二层网络相比，以太坊并没有从用户活动中获益，趋势已经大幅逆转。
“我们最初的模型假设以太坊和二层网络之间的交易收入分配为90:10，”Sigel解释道。“目前的实际情况是10:90，二层网络占优势。”
今年早些时候，帮助以太坊扩展的二层网络通过Dencun获得了推动。以太坊的升级引入了所谓的blob，为二层网络提供了专用的存储空间以发布交易，这降低了成本以扩展网络。在此之前，二层网络被迫以相对昂贵的形式发布捆绑交易，即“calldata”。
随着像Coinbase的Base和Optimism这样的网络继续吸引用户和开发者，以太坊的供应已转为通货膨胀。根据ultrasound.money，在Dencun之前的一年中，交易费用超过了以太坊的发行，但自4月中旬以来，该资产的供应已增加了318,000 ETH。
尽管Sigel的预测显示以太坊的预期价格大幅下跌，但他后来向Decrypt澄清说，他的帖子“只是一个敏感性分析，显示如果ETH没有从其二层网络中收回一些利润，价格的影响，其他条件不变。”
“我们预计表现不佳的代币价格将促使社区调整ETH的路线图，以试图扭转一些盈利能力的下降，”他补充道。“我们已经看到一些证据表明这正在发生。”
Sigel指出了以太坊主网和二层网络之间潜在的费用共享模型，作为以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近倡导的一个例子。
“Buterin在推特上写道：“我们需要维持一个生态系统，让以太坊的人们感到他们在同一团队中，这涉及技术互操作性、价值/文化部分以及经济部分。”
Buterin周四发布了一篇博客文章，概述了他对二层网络的愿景。他坚持以太坊的rollup中心路线图，写道当前生态系统的一个缺陷是“用户很难导航。”
批评者认为，拥有多个二层网络会使用户和流动性分散，导致活动和资产的孤立。Buterin强调了“最大互操作性”的必要性，他写道：“以太坊应该感觉像一个生态系统，而不是34个不同的区块链。”
在主要加密货币中，以太坊在过去一年中的表现落后于同行。在此期间，该资产的价格已上涨65%，达到2,591美元，表现不及比特币的135%上涨，后者涨至67,000美元，以及Solana的517%跃升，后者涨至148美元，数据来自CoinGecko。
以太坊与二层网络的关系并不是唯一影响该资产价格的因素。Kraken机构业务负责人Tim Ogilvie告诉Decrypt，加密货币近期的挣扎部分可以通过现货以太坊ETF的表现来解释。Ogilvie表示，除了ETF投资者缺乏质押收益外，从机构投资的角度来看，围绕以太坊的投资论点并不像比特币那样清晰。
他解释说，以太坊作为“由智能合约驱动的可编程计算机”或基于燃烧费用的“超声波货币”的概念并不像数字黄金那样令人接受。根据CoinGlass的数据，自7月推出以来，现货以太坊ETF的累计流出总额已达到160,000美元。
“ETH现在处于一个奇怪的位置，这一点是肯定的，”Ogilvie说。“如果你正在为养老基金构建投资组合，你真的在投资区块链的未来吗？也许有些人是，但这确实是一个奇怪的选择。”
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