地震事件常常引发加密资产市场周期的转变。2016-2017年的周期主要是由行业驱动的，扩大了加密货币在早期采用者之外的影响力。相比之下，2020-2021年的激增则是由于前所未有的COVID时代利率削减所推动的。

现在，两个强大的催化剂汇聚在一起：即将到来的2024年美国大选和新兴的全球风险资产流动性周期。这种强有力的组合可能会打破比特币在58,000到70,000美元的交易区间，自3月底以来它大致保持在这个区间内，可能点燃下一个重大市场运动。

您正在阅读 Crypto Long & Short，我们的每周通讯，提供专业投资者的见解、新闻和分析。 在这里注册 ，每周三将其发送到您的收件箱。

随着选举日的临近，2024年美国大选的重要性可能会增加

这个选举周期标志着加密货币的几个首次，主要是该行业作为政治话语和竞选融资中的相关话题的出现。另一个有趣的趋势是Polymarket，一个突破性的加密应用，现在提供关于选举结果的实时共识估计，涉及超过10亿美元的赌注。

下图显示了两个因素在3天周期内的关系：Polymarket上共和党胜利几率的变化和比特币价格的变化，后者作为整体加密市场表现的代理。不同的选举阶段用颜色编码：灰色表示初始阶段（6月26日之前），红色表示共和党势头期（6月底到7月底），蓝色表示民主党获利期（7月底到8月中旬），黑色表示最后阶段（8月中旬以来）。

如果市场将加密价格直接与共和党胜利几率联系起来，上图中的点将形成一条向上的45度线。相反，直接与民主党胜利几率的联系将显示出一条类似但向下倾斜的线。相反，我们看到的是一片散乱的点云，表明到目前为止选举结果与加密价格之间没有明确、一致的趋势。

这种动态在散点图中不同颜色突出显示的所有阶段中都很明显。尽管在共和党势头阶段关系更强，但它仍然解释了不到20%的比特币价格波动。

这并不意味着选举对加密价格走势不重要。随着选举日的临近（现在距离不到一个月），这种关系可能会加强，但这种不一致的关系表明其他关键因素也在主导加密市场的价格走势。

利率前景暗示加密价格的新常态

最近的全球流动性变化推动了全球市场，包括加密市场。美联储在这一降息周期的强劲开局，加上中国令人惊讶的市场提振措施，可能推动了加密货币最近的价格激增。

与股票不同，加密货币缺乏广泛的历史数据来衡量不同利率制度下的回报。

然而，将加密货币价格与利率环境进行对比仍然具有指导意义。下图显示了有效联邦基金利率与从1年到30年的国债恒定到期收益率。为了提供背景，下方图表显示了比特币的美元价格（以对数尺度显示以便于比较），并用颜色编码市场周期：绿色表示2016-2017年和2020-2021年的牛市，红色表示2018年和2022年的熊市。

该图表表明，低利率的软着陆——当前投资者的共识——将为加密货币创造前所未有的宏观背景。这种情景与行业驱动的2016-2017周期以及COVID时代、利率削减推动的2020-2021年激增有所不同。

因此，预计宏观经济因素将在短期内显著影响加密货币价格，正如加密货币与更广泛风险资产之间的相关性正在增强所表明的那样。

展望未来

劳动节后低迷的加密流动性表明市场处于观望状态。尽管地缘政治紧张局势和供需失衡等因素仍可能影响市场，但最有可能定义市场方向直到2025年的两个主要驱动因素仍然是即将到来的选举和全球流动性状况。接下来的一到三个月将对这些趋势如何展开至关重要。

注意：本专栏中表达的观点仅代表作者个人观点，并不一定反映CoinDesk, Inc.或其所有者及附属机构的观点。

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。