铁柱哥说的很棒。从资金的集中大白话聊聊，以“庄”的思维代入，在整个宏观周期中，资金的分配。尤其小伙伴们想要的“山寨季” 说之前，阐述一个点：#Crypto 是风险资产最末端，哪怕 #BTC 通过了现货ETF。 假设A机构（以下简称 “A”）拥有几千万到几亿美金的资金。这个资金放在 #crypto 已经是一个很有实力的做市商机构了。拥有自己的宏观、市场调研团队，每一次出手都仔细研究。 （以2022年开始代入，可能很粗，主要阐述大致逻辑，谢谢） 开启加息周期，资金追求更安全稳定收益的资产，同时也为了避险，A选择了比如黄金、美债。 美国中期大选，同时第一阶段加息结束，美国科技市场OpenAi公布了chatgpt。通过调研得出，A拿出点资金买AI科技股股票和一少部分 #BTC，大仓位仍在美债。 暂停加息，加上贝莱德申请BTC现货ETF，预期降息到了A把之前盈利的加上再来点仓位继续投入AI科技股和BTC，此时BTC仍然是最少部分仓位。毕竟股票是风险资产核心优质资产，尤其AI。 降息周期正式开始，伴随美国总统大选，川普上台对加密和AI的友好，届时A继续加大投资AI和BTC，但是因为缩表、紧缩、大仓位还是在美债、黄金等。A看到咱们的SOL链火热，那我也去做个盘子玩一玩，玩过之后，发行，哇，原来这个市场热钱这么好赚，但是市场仍然紧缩，再等机会。 接下来要发生的是继续降息，缩表结束，A的选择，在预期继续降息、缩表结束之前，A肯定会在风险市场再吃一波，同时积累更多现金， 坐等一波黄金坑抄底，或者没有黄金坑，在预期宽松、扩表的到来，提升风险偏好预期，肯定会加大建仓风险市场优质资产。 等扩表，有限宽松，或者QE实时到来，那么才是实打实的一波风险资产最末端也就是 #Crypto 的疯狂时刻。 现在博弈的不确定性还是很高的，等博弈的确定性真真切切的到来吧。