前言： Crypto最伟大的发明就是让在web2繁文缛节的各种机构/主体金融套娃，在web3用代币经济模型的方式体现出来，并且更直接，没有中间商，前段时间风无向怒喷Huma Payfi黑盒让我引起了兴趣，我去瞅了一眼他们的经济模型，这和我22年做defi设计的分层bond代币经济模型非常的类似，但是他们的真实yield来源是支付金融，而不是我设计的多层DAO的分层bond代币模型，我之前有讨论过，支付金融（Payfi）虽然核心是跨境支付但是福费廷/供应链金融也是payfi的一环，而且还挺重要，核心就一定是要让收益透明，让利润透明 Huma 2.0 解盘：真实世界的Payfi分红盘 TL;DR - * 用户 → 提供流动性 → Huma 2.0：存入资金换取 PST，享受稳定 USDC 收益 + Feathers 奖励 * Huma 2.0 → 支付融资 → 企业：用户资金支持全球支付结算，企业支付交易费，收益回流。 * 企业 → 收益 → 用户：交易费累积形成两位数年化收益，反哺 LP * 用户 → 模式选择（Classic/Maxi） → 收益策略：Classic 稳赚 USDC，Maxi 冲刺 Feathers * 用户 → 锁仓时长 → Feathers 倍数：锁仓越久，奖励越高，最高 25 倍。 * 用户 → PST → DeFi 生态：PST 在 Jupiter/Kamino 上循环增值，放大收益。 * 解盘模式：分红盘内核，左手c端用户，右手b端用户，通过defi 流动池子 + 搭台子，把yield转移，并且用币的激励方式锁定勤劳的散户 项目核心：Huma 2.0 是啥？ Huma 2.0 是 PayFi 赛道的核心是用稳定币为现实世界的支付场景（跨境转账、信用卡结算、贸易融资）提供流动性，取代传统金融的低效系统。不靠发币拉盘的空中楼阁，而是通过链上融资、链下投放，把真实交易费反哺给流动性提供者（LP） 技术嵌套 * 解盘视角：单纯的分红盘的视角，不过分红盘不是从协议里走，更多的yield是从支付公司的txn费用获得，用户一次性投入资金（存入池子），按周期拿 USDC 收益（10%+ 年化）这一点和morpho很类似 * 飞轮效应：用户存钱 → 企业用钱 → 产生费用 → 收益回流 → 吸引更多用户 * 亮点 已处理 37 亿刀交易，年化营收 775 万刀，2025 年预计破 100 亿交易额和 3000 万营收。团队硅谷实名，投资阵容豪华（Circle、ParaFi、Solana Foundation） 最佳参与姿势 1. 选模式： * Classic 模式：稳健派首选，10%+ USDC 年化收益（每月更新）+ 基础 Feathers，和morpho的USDC年华差不多，但是多一个稳赚的空投 * Maxi 模式：放弃 USDC，全力堆 Feathers（5 倍起步），冲 HUMA 空投可以选择 2. 锁仓加码： * 无锁仓：随时跑路，倍数最低（Classic 1x，Maxi 5x）。 * 3 个月：Classic 3x，Maxi 15x，中庸之道。 * 6 个月：Classic 5x，Maxi 25x，收益和积分双杀。 3. PST 循环：存入资金拿 PST，在 Jupiter 换 USDC 或 Kamino 抵押借贷，然后可以循坏贷不过风险很高 以前有讨论过类似的Payfi逻辑，本质上就是降本增效，Payfi的支付金融融资主要看2点，一个是订单通证化，比如利用USDT，抵押USDT获取信用额度，可以让企业有更灵活的融资解决方案，二是融资通证化，比如tether其中的一块业务就是帮助大宗商品交易提供跨境支付，降低成本，当然这一块还能被利用在改善传统信用证/银行保函等等 除了融资以外，就是各种defi金融的真实yield和payfi结合起来，因为支付金融本质上玩转的就是现金的流入和流出 花椒解盘小结 Huma 2.0 是分红盘的现实版演绎，靠支付融资的真金白银撑起收益，不是靠拉盘忽悠人。 目前已经产生很高的 revenue（年化700多万美金以上），给用户的稳定币收益 100% 来自项目本身的业务收入，是少有的有可持续性的项目之一，解盘逻辑其实不难，我估计因为2B端 （Web2）的真实世界业务拓展 + 链上（Web3）打通有难度，以前也没什么人想过所以没有太多人能做到payfi 和defi的结合 //dov一下子存了17万给人家20M的额度全打满了，不过我看好像今天又搞了一些出来，我存了几千u玩一玩，顺手撸一下