枪十七
枪十七|2025年03月26日 17:01
====合约基础科普==== 这次 Hyperliquid 的危机,HLP资金兜底只能算半个问题,真正的问题没看到人提 给大家科普一下: 有人想买,就得有人挂了卖单,才能完成这笔交易 将买方和卖方的订单互相撮合并赚取手续费,这就是交易所最核心的业务模型 那如果所有资金都开空,那谁来开多? 一般是做市商,如果做市商感觉这个币暂时涨不了,那他们也不可能愿意开多,送钱给对手方去赚吧? HLP的模型刚开始出来的时候,Hyperliquid跟大家说这是“做市”资金,散户出于对“做市”这个词的不了解,所以丝毫没有理解到这个词背后的风险 我们举个例子: 当一些小币种的单个方向的开单一边倒的时候,比如全是空单📉,这时,基本上所有的CEX都会限制这些小币种的空单再被开出来 HLP,就用大家的钱去充当对手方,明明这个币就是只会跌不会涨,但是没办法,HLP为了“做市”,就会傻乎乎地去开多单📈,强行把大家的钱给亏了 从一个专业做市商的角度来看,这次 JELLYJELLY 事件,最大的问题其实是HL上合约的价格,没有用聚合index模型,而是单一采用了自己单机站上的现货价格,这才导致了被攻击者的定向狙击可以成功。 攻击者是先拉空了现货的订单簿 由于Hyperliquid不合理的合约index,合约价格随现货价格上升📈,爆了自己之前开出来的大额空单📉 此时空单需要清算,但没有足够的多方对手方📈 HLP 被迫接管,成为多头📈 攻击者最终平掉之前开的多单📈,合约亏损留给Hyperliquid,现货利润留给自己 一般CEX的合约价格,都会用多家交易所的价格来做聚合报价,这样就防止了合约价格被现货价格在单一交易所上被操纵的问题。
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