18年之前，币安是没有合约的，主战场都是在OK 和bitmex。以前交易所也没有爆仓接管机制，都是直接挂在市场深度上。如果爆仓单没被吃，那就是穿仓，会在下一个结算周期下移，或者上移。介绍5万哥事件，你就懂了。 18年7月的时候，ok出现了一个超级大户（当时ok也有持仓榜，人称杀猪榜），这个超级大户，20x杠杆从7000开始疯狂做多，一直拉到8400，然后把保证金全移走了。 同时，他在拉盘的过程中，在bitmex疯狂做空（因为穿仓平摊机制，不能在ok做空）。 所以，当他移走保证金以后，他就爆仓了，5万个btc的卖单尸体（显示黄色的）直接挂在8020上。 这时候市场急转直下，ok实际合约持仓是不对等的，空单持仓会比多单持仓多5万个，因为尸体没有没吃。 那么就会有一个很明显的问题，如果继续跌，空单盈利会比多单盈利多，这缺口怎么办呢，以前就由所有的空单持有人一起平摊这个穿仓损失。 当时大概穿仓损失是35%，因为这个实在太夸张了，很多人套保亏麻了，所以最后由徐明星亲自补贴了1000多btc 然后在下一个结算周期的时候，这个爆仓单就下移到目前价格7200。 自此以后，okx合约系统就逐步完善，adl，阶梯保证金，浮盈不准移保证金，爆仓清算都是限制这种穿仓风险的。