XPEV：花旗将从中性点上调至29点从13.70点起 销量升级：我们将2025/26E销量预测从260k/330k提高到480k/580k，主要原因是： 2月份订单量强劲。 2025年推出2-3辆新的纯电动汽车、1辆EREV和翻新，延长了车型周期。 P7+和MONA03预计将达到20-24k辆/月，这得益于强劲的电动汽车需求和出口增长。 估值：我们将2025E市盈率从1.9倍提高到2.5倍，将TP提高到29.00/HK113.00美元（从13.70/HK53.30美元），反映了强劲的发布和人工智能/机器人的潜力。 在强劲的销量增长、2026E年的盈利周转和AI/Robotics的上行趋势下升级为买入。