撰文：1912212.eth，Foresight News

4 月 7 日凌晨，加密市场在多日盘整震荡之后，再度迎来大幅下跌。比特币自 8.2 万美元最低下探至 7.7 万美元，以太坊则从 1800 美元跌至 1500 美元附近。SOL 也跌至 100 美元上方，众多山寨币迎来大幅下跌，SUI/BERA/ENA/AAVE 等代币的 24 小时跌幅均超 11%。

爆仓数据方面，据 coinglass 显示，最近 24 小时共计超 28.8 万人爆仓，爆仓总额 8.91 亿美元，其中多单爆仓 7.58 亿美元，CEX 上最大单笔爆仓发生在币安，价值 1638 万美元。链上方面，「63410 枚 ETH 鲸鱼」仓位也因下跌速度过快，导致清算价格被击穿，损失高达 7959 万美元。

不过仍有头铁的鲸鱼在以太坊下下跌期间仍抄底，Lookonchain 数据显示，某鲸鱼以 1578 美元均价购买 5227 枚 ETH。此外，巨鲸地址 7 Siblings 在过去 10 多个小时里继续买入 ETH，一共花费 4266 万 USDC 购买了 25,102 枚 ETH，均价 1,700 美元。他 / 他们持有的 ETH 数量超过 66 万枚 ( 约合 10.37 亿美元 )。他们通过抵押 ETH 从多个借贷协议借了 4.12 亿 U。这些借贷仓位目前都还算健康，清算价格都在 1100 美元以下。

行情血流成河，市场情绪刚刚从中性恢复过来，今日恐慌指数再度掉头转为极度恐慌，发生了什么？

关税阴云下美股重挫

关税阴云笼罩全球市场，周一美股期货开盘暴跌，恐慌指数期货暴涨。

美股期货跌幅收窄，标普 500 指数期货现跌不到 3%，此前一度跌 5.4%；纳斯达克 100 指数期货现跌不到 4%，此前一度跌 6.2%。恐慌指数 VIX 期货飙涨 34.4%。美债走高，10 年期美国国债收益率下行 10 个基点；美股夜盘，苹果跌 5.5%，特斯拉跌 10%，英伟达跌 9%；日经 225 指数、东证指数均跌超 5%。此前，日经 225 指数和东证指数期货在触及跌停板后暂停交易；现货黄金重返 3040 美元 / 盎司上方，此前一度触及 2971.28 美元。此前，现货黄金跌破 3000 美元关口，最低触及 2988.61 美元 / 盎司。

周日，特朗普高级经济官员驳斥了投资者对通胀和衰退的担忧，坚称尽管全球关税引发了市场动荡，但繁荣即将到来。包括财政部长贝森特和商务部长卢特尼克在内的官员表示，特朗普将坚持关税议程，卢特尼克表示关税即将到来，贝森特表示我认为没有理由我们必须将经济衰退纳入定价。

特朗普则建议，股市可能需要「吃药」。

高盛发布的最新报告显示，其将美国 2025 年第四季度 GDP 增长预测下调至 0.5%，并将 12 个月衰退概率从 35% 上调至 45%，原因是金融环境急剧收紧、外国消费者抵制以及政策不确定性持续飙升，这可能会抑制资本支出，其幅度可能超过之前的假设。

加密市场如今与宏观市场尤其是美股走势密切联动，当宏观市场出现危机，作为流动性强的风险资产，往往也跟随市场波动。

降息仍有不确定性

衰退担忧升温，市场对美联储降息预期上升，开始押注美联储今年降息 5 次，美国联邦基金期货暗示美联储今年将降息 120 个基点。摩根大通由 Jay Barry 牵头的策略师们预计美联储将在今后至 2026 年 1 月的每次 FOMC 货币政策会议上都决定降息，预计明年初的联邦基金利率目标区间的顶部将下滑至 3.0%。

4 月 4 日，特朗普曾喊话鲍威尔现在是降息的最佳时机。不过，美联储主席鲍威尔在当晚的讲话中表示「经济增长疲软、通胀上升相互抵消，将使美联储维持对 2025 年降息两次的预期。美联储并未对经济衰退的可能性进行概率预测，但外部预测机构已提高了该可能性。关税水平高于几乎所有预测者的预期，但仍不清楚最终将落在什么位置。最近我们实现 2% 通胀目标的进展有所放缓，已准备好等待更明确的消息，然后再考虑调整政策立场，现在说货币政策的适当路径是什么还为时过早。将会有重要的财政立法以及监管变化，很多企业表示，他们在等待明确的指引以做出决策。」

对此有人形象的评论称，「川普说他大刀阔斧是给病人做手术，然后他下了手术台后，发现护士长鲍威尔不肯给病人输血。」

据 CME「美联储观察」数据，美联储 5 月降息 25 个基点的概率为 33.3%，维持不变的概率为 66.7%。

美联储迟迟不降息，也导致市场情绪变得极度悲观，市场抛售力度不断加大。

市场后续如何

加密市场下跌后市场情绪极度悲观，不过到目前，为止 BTC 仍未跌破 3 月 11 日的 76606 美元低点。

顶级交易员 Eugene Ng Ah Sio 在个人频道发文表示，这次下跌不仅是加密货币市场，更是整个股市都前所未见的动荡局面。自己隐约觉得，只要应对得当，等这场风暴过去，或许能创造出足以改变命运的财富。但现在，活下去才是关键。

Arthur Hayes 在社交媒体上发文表示，特朗普的支持者中有相当一部分人并未持有大量金融资产。未持股者和持股者之间的幸灾乐祸心理相当强烈——正因如此，特朗普才敢在关税问题上强硬到底，因为他确信自己的核心支持者会力挺他。此外，他还表示若债券波动率指数突破 140 将迫使美联储「开闸放水」。

加密市场自 Meme 熄火后，目前主流山寨估值大幅下降。市场在暴力回调过程中，投资者普遍感受到了阵痛，或许在美联储开启降息之后，部分真正有价值的项目协议将获得理性市场的青睐。

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