来源: Cointelegraph原文: 《{title}》

比特币的回调阶段在3月11日创下了7.66万美元的四个月低点。然而，一项新的研究显示，尽管价格下跌，长期持有者仍继续持有大量比特币，这表明“未来将出现独特的市场动态”。

Glassnode在3月18日的一份市场报告中指出：“长期持有者的活跃度在很大程度上仍然低迷，其抛售压力显著下降。”

比特币价格回升之际，长期持有者（持有比特币至少155天的钱包地址）的抛售压力开始减弱。

二元花费指标是一种用于判断长期持有者何时持续花费其持币中很大比例的指标。该指标显示出花费速度放缓（见下图），同时长期持有者的比特币供应量在经历数月下降后也开始回升。

Glassnode指出：“这表明，在这一群体中，持有比特币的意愿大于花费的意愿。” 并补充道：“这或许代表着市场情绪的转变，长期持有者的行为正从抛售转向持有。”

比特币：长期持有者花费二元指标。来源：Glassnode

牛市顶部通常的标志是长期持有者面临巨大的抛售压力以及强烈的获利回吐行为，这标志着市场情绪彻底转向看跌。

不过，Glassnode表示，尽管比特币在最近几周出现下跌，但这一投资者群体仍继续持有很大一部分收益，尤其是在本轮周期的后期阶段。

这可能意味着长期持有者或许仍预期比特币价格在今年晚些时候会进一步上涨。

“这一有趣的观察结果或许表明，未来将出现更为独特的市场动态。”

比特币：长期持有者累计已实现盈利。来源：Glassnode

根据CryptoQuant的数据，新的比特币巨鲸（持有至少1000枚比特币且每枚比特币的平均持有时间不到6个月的钱包地址）正在积极增持比特币。

This signals strong conviction in Bitcoin’s long-term outlook among the new large investors.

These wallets have collectively acquired over 1 million BTC since November 2024, “positioning themselves as one of the most influential market participants,” said CryptoQuant independent analyst Onchained in a March 7 analysis.

The chart below shows that their pace has accelerated notably in recent weeks, “accumulating more than 200,000 BTC just this month.”

Bitcoin supply held by new whales. Source: CryptoQuant

Meanwhile, several crypto executives have told Cointelegraph that Bitcoin’s recent price drop was a “normal correction,” with the market just waiting for a new narrative and a cycle top yet to come.

But not everyone agrees. For instance, CryptoQuant founder and CEO Ki Young Ju said that the Bitcoin bull cycle is over. He added:

This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

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