来源: Cointelegraph原文: 《{title}》

以太坊的原生代币以太币（ETH）在近几个月里多次相对于比特币（BTC）进入超卖区域，但这种山寨币仍未显示出任何找到价格底部的迹象。当前的交易情况实际上与之前的一种情形颇为相似，而且以太币的市场结构表明，这种情况可能会在今年第二季度到第三季度再次上演。

以太币的反复破位暗示还有更多下跌空间

以太币3天时间框架下的相对强弱指数（RSI）仍低于30，这一水平通常意味着可能会出现反弹。

然而，历史走势模式表明，之前几次陷入超卖状态的情况都未能标志着明确的底部。每次出现超卖后，价格都会进一步下跌，这反映出看跌势头持续存在。

ETH/BTC3天价格走势图。来源：TradingView

自2024年年中以来，ETH/BTC交易对已多次出现破位，接连迅速下跌了约13%、21%、25%和19.5%。此外，50日指数移动平均线（EMA）和200日指数移动平均线均呈下行趋势，这证实了缺乏看涨力量。

在X平台上的市场分析师@CarpeNoctom强调了以太币的负面价格表现，并指出ETH/BTC交易对在其周线图上未能确认看涨背离（即价格创出新低，但相对强弱指数却创出更高的低点）的情况。

ETH/BTC周线价格走势图。来源：TradingView/CryptoNoctom

以太坊ETF资金流出和链上数据暗示价格将进一步走弱

与更广泛的加密货币市场相比，ETH/BTC这种“魔咒般”下跌趋势十分突出。这包括美国境内基于现货的以太坊ETF持续出现资金流出的情况，以及负面的链上数据。

截至3月，流入现货以太币ETF的净资金量下降了9.8%，降至25.4亿美元。相比之下，同期现货比特币ETF的净资金流入量下降了2.35%，降至357.4亿美元。

来源: Ted Pillows

与此同时，截至3月，以太坊的燃气费（以主网每日燃气消耗中位数来衡量）约为1.12GWEI，几乎是一年前的五十分之一。

以太坊燃气费中位数与以太币价格（以美元计）对比图。来源：Nansen

数据分析平台Nansen在其最新报告中写道：“尽管以太币价格在2024年底迎来了第二次反弹，但以燃气消耗衡量的主网活动却从未完全恢复。” 报告还补充道：“这是由多种因素导致的，但在2024年，大部分活动已经转移到了索拉纳和第二层网络（L2）上。”

Nansen认为，由于与比特币相比，以太币的风险/回报比不理想，且与专注于小众市场的低估值山寨币相比也不具优势，因此他们对以太币仍持谨慎看跌态度。

从以太坊的期货交易量数据中，可以进一步看出相对于比特币而言，市场对以太币的需求不足。

值得注意的是，比特币期货交易量已从2月23日的低点反弹了32%，在3月18日达到了570亿美元。而根据链上数据平台Glassnode的数据，相比之下，以太币的交易活动基本保持平稳。

比特币、以太坊和索拉纳期货交易量对比图。来源：Glassnode

ETH/BTC交易对可能再下跌15%

ETH/BTC交易对在日线图上正在形成一个看跌旗形形态，其特点是在大幅下跌后，价格在收敛的趋势线内出现一段盘整期。

从技术角度来看，当价格跌破下方趋势线，并下跌幅度与之前的下跌趋势高度相当时，看跌旗形形态就会得到确认。对ETH/BTC应用同样的规则后，其4月的下跌目标价位为0.01968BTC，较当前水平低15%。

ETH/BTC日线价格走势图。来源：TradingView

此外，50日指数移动平均线和200日指数移动平均线仍处于急剧下行的轨道，ETH/BTC交易对的交易价格远低于这些关键水平，这表明看跌的市场结构持续存在。

尽管存在明显的下行风险，但如果ETH/BTC突破旗形形态的上方阻力，并使50日指数移动平均线转变为支撑位，那么看涨的情况也可能出现。

本文不包含投资建议或推荐。每一项投资和交易行为都存在风险，读者在做决策时应自行进行研究。

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