如何不借助智能合约，在比特币网络上实现和 Uniswap 等类似的 AMM 交易体验？

撰文：Web3 农民 Frank

想象一下，作为 BTC Holder，你无需跨链至 EVM 网络或比特币 L2，也无需依赖 CEX，在比特币网络上发起一笔交易，便能实现原生 BTC 与稳定币的去中心化兑换，将是一种怎样的体验？

众所周知，此前用户在比特币网络难以直接实现 AMM 交易或类似的 Swap 体验，往往需要先将 BTC 以封装资产（如 WBTC、cbBTC 等）形式跨链至以太坊等智能合约网络，再通过生态耦合来参与 Swap 等链上 DeFi 场景。

尽管 BTC 大多处于闲置状态，但由于相对其它山寨资产拥有足够的安全边际，所以很多 OG 或 Maxi 没有动力也不愿冒险将其跨链到以太坊等生态，这就导致大部分 BTC 长期沉睡，BTCFi 规模体量一直停滞不前。

从这个角度看，如果能在比特币上满足类似 AMM 的去中心化交易体验，无疑有望盘活沉睡的 BTC，而一直聚焦比特币协议栈开发的 TerpLayer，就基于 UTXO 模型并结合 TPUSD、TAS 等技术架构，构建了一个跨链互通、高度安全的流动性网络，允许在比特币网络上实现去中心化交易体验，并为 BTC 作为 DeFi 利基资产的全球化彻底打开了想象空间。

TerpLayer：比特币去中心化流动性协议

DeFiLlama 数据显示，截至 2024 年 11 月 13 日，以太坊链上总锁仓价值超 600 亿美元，较 2023 年 1 月（230 亿美元）大幅增长约 160%，只是同期伴随着 Ordinal 浪潮开始起势的比特币生态，即便 BTC 市值体量和价格涨幅都远优于 ETH，却始终追不上以太坊链上生态的扩张速度。

要知道，BTC 流动性哪怕释放 10%，就会催生一个高达 1800 亿美元的市场，若能达到类似 ETH 的 TVL 比率（链上 TVL/ 总市值，目前为约 16%），更是将释放约 3000 亿美元的流动性，足以推动 BTCFi 生态的爆发性增长，甚至有潜力超越泛 EVM 网络，成为规模最大的超级链上金融生态。

而这一差距主要便是基于以太坊链上生态的组合性优势——得益于 Uniswap、Curve 等在内的去中心化交易协议，以太坊不仅能够提供高度灵活的链上流动性解决方案，还能进一步将 DEX 作为「底层乐高组件」，衍生出基于流动性兑换的各式 DeFi 应用和具体场景，推动了其链上生态的繁荣。

相比之下，比特币网络由于存在内生限制，无法通过智能合约来直接实现类似 AMM 交易的 DEX 体验，使得 BTC 流动性至今未能充分释放，也就无法为一众 DeFi 项目提供诞生的流动性基础设施环境。

即便在封装成 WBTC 等跨链资产后，比特币也只是作为一种资产类别，在以太坊等其他网络的 DeFi 场景中发挥作用，但原生状态下的 BTC 流动性仍无法得到真正解放（且封装比特币往往也存在托管风险，WBTC 近期就因 BitGo 等争议而受到社区关注），从而限制了比特币原生 DeFi 领域的发挥，导致 BTCFi 生态建设滞后于以太坊。

正是针对这一局限，TerpLayer 的新解决方案应运而生，它基于比特币网络的 UTXO 机制，打造了与以太坊 AMM 交易相似的交易体验，并且无需依赖智能合约：BTC 持有者能够直接在比特币网络内完成原生的 BTC-TPUSD 去中心化兑换交易，无需跨链操作。

在测试环境中，我们可以实际体验一下 TerpLayer 的交易模式，其产品页面和 Uniswap 等 DEX 类似，包含 3 个主要功能模块：

1. Trade：tBTC（测试网 BTC，主网上线后即直接为 BTC）和 TPUSD 的兑换；
2. Pool：添加 / 移除 BTC 和 TPUSD 的流动性；
3. Node：节点数据展示；

通过 UniSat 钱包链接测试网后，就可以使用比特币测试网络上的 tBTC 和 TPUSD，进行常规的 Swap、Pool（组 LP 添加流动性 / 移除流动性）操作，享受类似以太坊生态的 DeFi 体验。

例如在「Trade」界面，我们将 0.01 枚 tBTC 兑换为 TPUSD：在输入想要兑换的 BTC 数量后，系统自动计算出当前的 TPUSD 兑换比例及相关交易信息（滑点、交易费用、网络手续费），供用户确认。

同时点击下方的「Standard」，可以自由选择慢、标准（默认）、快 3 种不同的网络手续费标准，也可进行自定义设置。

最后点击「Swap」，再度核查交易信息并在钱包内完成签名，即可兑换为 873 枚 TPUSD。

此外，「Pool」页面的 LP 流动性添加与移除，也和 Uniswap 等 AMM DEX 相似，用户可以添加 BTC 和稳定币获得流动性挖矿收益。

简言之，TerpLayer 打破了比特币网络的流动性瓶颈，可提供无智能合约支持的 AMM 交易模式，使 BTC 持有者无需离开比特币网络，就能享受与以太坊生态相似的流动性体验，以成为 BTC 生态系统中最大的流动性提供商协议，为未来 BTCFi 的链上创新提供基础设施。

这不仅将在保有比特币网络的安全性与去中心化优势的前提下，彻底释放 BTC 的原生流动性，还有望推动比特币从一个「储值工具」转变为一个去中心化金融平台，为 BTCFi 生态带来前所未有的应用场景和市场机会。

TerpLayer：基于 UTXO 的核心技术架构

那为什么 TerpLayer 不借助智能合约，却能在比特币上实现和以太坊等网络相近的 AMM 交易体验？

其中 TerpLayer 主要是基于比特币的 UTXO 机制，然后利用其独特的 TerpLayer 原子交换（TAS）技术和 Runes 协议稳定币 TPUSD 来实现这一效果。

TPUSD：锚定 USDT/USDC 的 Runes 协议稳定币

首先我们需要先了解下 TerpLayer 推出的 TPUSD，作为一款专门为比特币网络设计的 Runes 协议稳定币，它 1:1 锚定 EVM 网络上的 USDT/USDC，用户可直接将 EVM 上的 USDT/USDC 跨链至比特币生态系统。

其中 TPUSD 整个发行的逻辑也比较简单：

• 用户将 EVM 网络中的 USDT/USDC 存入指定智能合约，由合约管理并 1:1 发行 ERC20 形式的 TPUSD；
• ERC20 TPUSD 再通过 Terp Runes Adapter，在比特币网络上跨链生成 Runes TPUSD；

销毁过程反之同理，用户将 Runes TPUSD 转至项目方的多签国库，由 Runes Indexers 同步代币信息，确认后，通过 Terp Runes Adapter 1:1 销毁 TPUSD 并释放等量的 ERC20 USDT/USDC。

值得一提的是，TerpLayer 推出的 Runes Indexers 服务为比特币开发者提供了高效便捷的 Runes 资产索引支持，使开发者能够快速访问和管理 Rune 资产数据，大幅提升开发效率，进一步强化了 TerpLayer 在比特币去中心化应用领域的技术实力与影响力。 

基于 UTXO 模型，将一笔转账构造为 Swap 交易

众所周知，与以太坊相比，基于 UTXO 模型的比特币网络没有「账户」概念，这也是它的独特「链情」：UTXO 作为一种「未花费的交易输出」，记录了每笔交易的输出状态，即任一地址上的比特币余额都是由一组 UTXO 组成，同时也允许多个用户在一笔交易内进行资产交易。

因此虽然比特币缺乏像以太坊那样的智能合约系统，但 UTXO 模型却使它在资金编程（尤其是在支付和交易等 PayFi 场景）上具备天然的并行优势——当用户发起一笔交易时，交易将消耗一笔或多笔 UTXO，并生成新的 UTXO 作为输出，被后续交易使用。

这种「输入 - 输出」模型让比特币交易流程高度并行化，与此同时，由于 TPUSD 是一种 Runes 协议资产，发行和转移依赖于比特币网络的原生交易机制，与比特币网络上的每一笔实际交易所绑定。

这也意味着，用户在发行和转移 TPUSD 时，实际上是在同步进行一笔 UTXO 转账，且输入方和输出方可以同时覆盖买卖双方，因此每一次 TPUSD 的生成与转移都可以构造成一笔针对 BTC-TPUSD 的兑换交易：

当用户在比特币网络上发起 BTC 转账时，系统会通过特定的合约逻辑自动生成 / 转移相应数量的 TPUSD，并将其作为交易的对价（即用于交换的资产），从而完成一笔 BTC-TPUSD 交易。

以比特币网络上进行的一笔实际 BTC-TPUSD 买卖交易链上记录为例，就能清晰地拆解如何通过一次 UTXO 转账，完成 BTC 与 TPUSD 的资产兑换——红框地址就是「BTC 卖方」，两个黄框地址就是对应的「TPUSD 卖方」（即流动性）。

在这笔 UTXO 转账中，共有三笔输入：

• 第一笔输入：来自「BTC 卖方」，金额为 0.06796785 BTC；
• 第二笔输入：来自「TPUSD 卖方 A」，金额为 100 枚 TPUSD；
• 第三笔输入：来自「TPUSD 卖方 B」，金额为 100 枚 TPUSD；

同时本次 UTXO 转账共有四笔输出：

• 第一笔输出：发送到「BTC 卖方」，金额为 200 枚 TPUSD，作为 BTC-TPUSD 兑换的对价；
• 第二笔输出：发送到「TPUSD 卖方 A」，金额为 0.00155 BTC，作为流动性提供的回报；
• 第三笔输出：发送到「TPUSD 卖方 B」，金额为 0.001388 BTC，作为流动性提供的回报；
• 第四笔输出：返还给「BTC 卖方」，金额为 0.06503025 BTC，作为原始 BTC 的部分返还；

通过这笔交易的双重转账操作（包括 BTC 和 TPUSD 两种资产的输入与输出），买卖双方能够在单一交易中完成 BTC 和 TPUSD 的 Swap 兑换——BTC 卖方获得了 200 枚 TPUSD，TPUSD 卖方 A 和 B 分别获得了相应的 BTC 回报，而 BTC 的多余部分作为找零返回给 BTC 卖方。

更有意思的是，这还利用 UTXO 的特性实现了「二元电路」式的交易确认逻辑：每一笔交易在满足条件时上链，如果条件不满足则不上链，确保交易的执行要么完全成功（上链），要么完全失败（不上链），避免了买卖单方执行带来的不确定性和费用损耗。

原子交换（TAS）+ 基于 Berachain 的 AMM 与预言机架构

不过，BTC-TPUSD 在比特币网络上的交易执行其实只是 Swap 流程的最后一步，也就是比特币网络仅充当了结算层。

试想一下，如果你发起了一笔链上 Swap，那从交易创建到最终确认的整个生命周期中，还有哪些必须经历的关键环节？

首先自然是离不开预言机的喂价，如 ChainLink 来负责提供公允可靠的兑换比率；然后还需要 流动性，如 DEX Pool 基于足够的深度来确保低滑点完成兑换，简言之，每一笔链上交易都需要价格数据和流动性深度的支持。

而在 TerpLayer 的设计机制中，则是将 Berachain 作为流动性中心和价格发现中心，通过跨链信息传递和原子级交换来实现高效、去中心化的交易结算：

其中 TerpLayer 将涉及添加 / 移除流动性、Swap 的比特币交易封装成一个比特币层的 Message，再通过 TerpLayer 原子交换（TAS）技术，将这些交易请求与 Berachain 上的智能合约进行跨链调用和执行，从而实现跨链原子级互换。

这也就意味着 LP 的流动性资金（BTC 和 TPUSD）以及交易者兑换的资金实际上并不需要离开比特币网络，但 Berachain 却存在一个 1:1 映射、动态调整的「虚拟 Pool」，通过跨链信息传递来实时提供流动性和汇率数据（流动性池、ChainLink、Pyth 的喂价各 30%，Curve 的喂价 10%，进行加权计算）。

每当用户在比特币网络上发起交易，系统会根据 Berachain 上的实时汇率和流动性情况，在比特币网络上通过 TAS 技术完成最终的 BTC-TPUSD 转账交易。

这种设计与比特币闪电网络的工作原理其实有相似之处——比特币闪电网络通过离线通道处理微支付，而在链上只记录交易的结清算结果，类似地 TerpLayer 也将比特币网络视为结算层，利用 Berachain 提供的汇率和流动性参考，只在必要时通过 TAS 机制在比特币链上执行实际的 UTXO 交易。

其中这又涉及到节点运营商、LP 和交易用户等关键角色：

• 节点运营商（Node Operators）：将比特币网络上的交易 / 流动性请求转换为比特币层的 Message，并通过 TAS 与 Berachain 上的智能合约调用相连接，确保跨链信息的正确传递，其中节点运营商未来需要质押 TerpLayer 代币来保证经济安全性，并可通过执行跨链交易和维持网络稳定获得一定的手续费或奖励（目前暂时由官方运营）；
• 流动性提供者（LP）：类似于传统 DEX 中的 LP，在比特币网络上锁定 BTC 和 TPUSD 作为流动性资金，可通过流动性池的交易手续费获得收益，同时 LP 的资金转移到承兑商节点后由 Cobo 管理私钥，并需超额质押 TerpLayer 代币作为风控措施，以确保流动性池的安全性和抗风险能力；
• 交易用户：进行 BTC 与 TPUSD 之间的去中心化交易，无需担心跨链带来的额外风险；

在此基础上，交易双方的资金可以在比特币网络内保持高度安全，同时借助 Berachain 提供流动性和价格发现功能，使得整个系统具备高效的跨链互操作性。

从 BTC-TPUSD 出发，不止于比特币生态

虽然在以太坊生态中，DEX 所占的市场份额已跌至 208 亿美元，大幅落后于借贷协议的 400 亿美元体量，但不可否认的是，去中心化流动性协议显著提升了链上资产的资金使用效率，为包括借贷、衍生品等在内的应用提供了最底层的流动性支持。

而 TerpLayer 通过 BTC-TPUSD 的去中心化交易解决方案，也为比特币网络提供了一个能够高效利用资产、激活沉睡 BTC 的基础框架，使得更多的 BTC Holder 能够安全地参与链上流动性活动，放心地将大量沉睡 BTC 放入 DeFi 流动性池中进行兑换或赚取收益。

此外，TerpLayer 不仅仅是一个 BTC-TPUSD 兑换工具，它的跨链流动性架构还能够有效联通 EVM 网络中的稳定币资产（如 USDT、USDC）和比特币网络上的 BTC 资产，极大拓展 BTC 的 DeFi 应用场景，开启一个其它多链 DEX 无法触及的更大想象空间：

除了 BTC Holder，所有 EVM 兼容网络上的用户，也能够以更低的操作门槛和更高的安全性，直接将手头的稳定币（ERC20 形式）兑换为原生 BTC。

而具体实现逻辑则依赖于 TPUSD 的跨链发行 / 销毁机制，即从 ERC20 TPUSD 到 Runes 代币 TPUSD 的流程确保了比特币与 EVM 网络之间的深度流动性连接，同时由于 BTC-TPUSD 流动性池的构建与调整都在 Berachain 上映射进行，这意味着能够将 Berachain 作为流动性中心。

譬如在 Berachain 上可以直接建立 ERC20 TPUSD 和其他稳定币（USDT/USDC）的流动性池，允许用户将分散在各条 EVM 链上的稳定币（USDT/USDC），经由 Berachain 兑换为 ERC20 TPUSD，再通过 Terp Runes Adapter 在比特币网络上跨链生成 Runes 代币 TPUSD，最终通过 TerpLayer 实现与原生 BTC 的无缝兑换。

那 TerpLayer 不仅激活了比特币的原生流动性，还最大限度提升了 BTC 和 TPUSD 的流动性深度，使比特币具备了「去中心化金融结算层」的潜力，满足全市场所有 EVM 兼容网络关于比特币 / 稳定币的兑换需求，进一步通过 TerpLayer 实现与原生 BTC 的无缝兑换。

例如其他链上的 DeFi 协议（如借贷协议）若将 BTC-TPUSD 纳入其资产池或抵押物，即便在清算过程中，也可以远程调用比特币网络中的流动性，而无需在其本地链再建流动性池，这种设计不仅提高了比特币网络的资本效率，还拓宽了 BTC 作为跨链金融工具的应用场景。

简单来说，这其实就是把比特币网络作为全链稳定币和原生 BTC 的结算层，Berachain 则充当跨链流动性中心，而 TerpLayer 则成为统一管理和执行 BTC 与全链稳定币兑换的主协议，能够管理多条链上的稳定币 / 原生 BTC 兑换操作。

从这个角度来看，TerpLayer 的「统一流动性」架构为比特币网络带来了独特的竞争优势，即为终端用户提供安全、便捷的跨链比特币兑换服务，使 TerpLayer 和比特币生态的增长相辅相成，共享 BTC 和 TPUSD 生态扩展带来的红利。

小结

可以预见的是，伴随着比特币资产逐步走出沉睡，原生 BTC 极有可能成为体量可达数千亿美元的全新 DeFi 资产类别，成为构建链上繁荣生态的关键抓手。

而 TerpLayer 通过将安全便捷的去中心化交易服务，引入 BTC 这个最优质、市场需求最旺盛的资产类别，不仅将释放比特币网络的生态潜力，更可能成为 BTCFi 和全网 DeFi 生态的核心桥梁：

以 BTC 为核心构建出多元的金融产品形态与 DeFi 场景，重新定义 BTC 在全网 DeFi 领域所扮演的角色。

人类对优质资产的需求是永恒存在的，从这个角度看的话，TerpLayer 的去中心化比特币交易解决方案为比特币的长期发展打开了一个新引擎，至于 BTC 在 DeFi 领域的深度融合能否达到关键转折点，值得期待。