中国疲软的股市自去年底以来经历了复苏，这得益于北京的一系列刺激措施。

但观察人士表示，这一激增可能正在从加密货币市场抽走资本，限制比特币这一市值最高的加密货币及其他亚洲市场的上涨空间。

“当前中国股市的激增，受到刺激计划和国庆假期期间投资者活动的推动，代表了精明投资者的一个经过深思熟虑的风险回报交易。即使将稳定币USDT转换为股票的成本为3-5%，但潜在的50-70%的上涨空间使得这一举动具有战略意义，”多重质押协议的联合创始人及新加坡数字资产协会的联合创始人Danny Chong在给CoinDesk的邮件中表示。

北京的“火箭筒”也在从其他亚洲股市吸引资本。“我们正在削减在亚洲的多头头寸，以资助中国的购买，”新加坡亚特兰蒂斯投资管理公司的高级投资组合经理Eric Yee告诉彭博社。

自9月24日以来，上海综合指数上涨超过20%，达到自2023年5月以来的最高点。根据数据来源TradingView，恒生中国企业指数（包括在香港上市的中国股票）上涨超过25%。

这一反弹跟随的刺激措施包括降息、对股票的流动性支持、对银行系统的资本注入以及支持房价的承诺。

这一巨额刺激措施，估计超过7.5万亿人民币，被广泛认为对比特币和其他风险资产极为看涨。然而，在中国刺激措施的影响下，比特币仍然保持在约64,000美元的平稳状态，延续了在50,000美元和70,000美元之间的六个月整合。

根据Chong的说法，资本转移可能是暂时的，投资者最终会重新关注加密货币。

“这种转移可能是暂时的。一旦中国股票近期上涨的峰值稳定下来，我们可以期待资本重新部署回加密货币。这是投资者心态成熟的一个典范，他们愿意在不同资产类别之间移动以优化回报，”Chong说。

传统市场分析师认为，北京最新的刺激措施未能解决实际经济问题，可能不会导致中国股市的长期反弹。

“超越短期情绪提升，措施的有效性可能会减弱，除非一些根本性问题得到解决。关键问题是修复受损的资产负债表——尤其是银行的资产负债表。在此之前，任何试图刺激借贷和杠杆风险的努力都可能失败，”TS Lombard在10月2日给客户的报告中表示。

该公司补充说，最新措施仅占中国国内生产总值的1.5%，而2008年为32%，2015-16年为22%，并表示此次刺激的溢出效应不太可能很大。

BCA研究上周也表达了类似的观点，称中国股市的反弹可能没有持续性。

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