美国商品期货交易委员会寻求说服一组法官考虑其紧急动议，以暂停地区先前的裁决，而预测市场Kalshi则认为该机构的观点过于宽泛。
在周四的听证会上，哥伦比亚特区巡回上诉法院的法官帕特里夏·米勒特、科尼利亚·皮拉德和弗洛伦斯·潘听取了双方关于是否应暂停之前有利于Kalshi的地区法院裁决的意见。
"这些是重要问题，地区法院发布了一个严重有缺陷的决定，如果生效，将让Kalshi立即开放其期货交易所，进行对11月份国会选举的高额赌注，" CFTC的总法律顾问罗布·施瓦茨在听证会上表示。
事件市场，如Kalshi，允许用户下注未来事件的结果，包括即将到来的美国选举，甚至泰勒·斯威夫特的专辑可能发布的时间。自2021年以来，CFTC主席罗斯汀·贝纳姆已警告称，与CFTC注册的交易所上市的事件合约数量出现了"显著增加"。
自去年底以来，CFTC和Kalshi一直在一场诉讼中，此前该机构表示Kalshi不能提供与"国会控制合约"相关的合约。然后上周，哥伦比亚特区地区法院法官贾·科布裁定CFTC在反对预测市场Kalshi上市与美国选举相关的合约时超出了其权限。CFTC随后试图在上周的听证会上争取暂停科布法官的命令，但遭到拒绝。该机构随后迅速在巡回法院上诉该裁定。
如果允许进行选举合约，将对选举的公正性造成伤害，施瓦茨表示。他补充说，对选举进行赌注将损害选举的公正性。
"我不想太夸张，但我们生活在一个数千万美国人相信上次总统选举被篡改的国家，" 施瓦茨说。"上周发生了一次暗杀企图，这是三个月内的第二次。"
听证会的很大一部分围绕CFTC为何认为选举赌注与其他类型的赌注有所不同展开。
法官询问施瓦茨该机构如何定义赌博和"他人的竞赛"，这是在听证会中经常提到的一个短语。选举、体育赛事或颁奖典礼都是"他人的竞赛"，施瓦茨表示。
然后法官询问其他情况是否构成竞赛，比如投票选出下一任美国众议院议长。其中一位法官还问施瓦茨，选举赌注与其他事物的赌注有何不同。
"我们正在努力弄清楚什么在内部，什么在外部，" 法官说道。
接下来是Kalshi回答法官的问题的时候了。法官们询问了什么构成赌博和游戏。主席贝纳姆此前曾表示，对选举进行赌注符合游戏的定义。
"购买期货来对冲农场暴露于天气的风险通常不被视为游戏，但超级碗…和你们的产品让他们觉得这些是不同的东西，" 法官说道。
超级碗是一场比赛，Kalshi的律师说。
一位法官还问Kalshi是否有保护措施来知道谁在购买事件合约。Kalshi的律师表示他们已经实施了"了解您的客户"程序。
"你们有什么办法确保那个个体不是在那里实际上是作为外国政府的幌子在做这件事？" 法官问道。"你们对这些问题有什么保护措施？"
WilmerHale的律师表示，他们预计巡回法院将迅速做出决定，因为美国选举即将到来。
"Kalshi和CFTC已经提交了各自的回应和答辩意见，鉴于距离Kalshi的国会控制合约的主题的美国选举时间很短，我们预计巡回法院将在加快的时间表上做出决定，" 他们在周三的一篇文章中表示。
律师在文章中表示，对选举预测市场需要明确的指导。
"除非有实质性的国会行动明确授予CFTC自由裁量权，否则CFTC的权威可能会继续受到挑战，特别是涉及新产品和市场的情况，" 他们说。
CFTC一直在进行规则制定，以禁止对政治事件进行赌注。该机构在五月份投票提议该规则制定，如果通过，将意味着涉及赌博、战争、恐怖主义和暗杀的事件合约将不被允许上市交易或接受清算，并且"违反公共利益"。
本周早些时候，贝纳姆主席在乔治敦大学金融市场质量会议上警告了CFTC监督选举合约所带来的风险。
"我只是认为国会或一般公众不希望一个金融联邦监管机构监督选举。在我看来，这真的…太过分了，" 贝纳姆说。
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