主权财富基金——由国家拥有的投资池，管理国家储蓄——正越来越多地将比特币（BTC）视为战略资产，D’Agostino在接受CNBC采访时表示。他们的参与表明，机构对加密货币在现代金融中角色的信心日益增强。这些实体在全球范围内共同管理着数万亿美元的资产，可能通过大规模、长期持有来重塑比特币的市场动态。

D’Agostino提到了这一趋势背后的三个因素。首先，随着美国在四月初宣布关税，去美元化的担忧加剧，促使基金多样化投资，远离以美元计价的资产。“如果你相信这会对全球贸易产生溢出效应——如果你相信全球贸易会减少，而大部分是以美元计价的——那么你就会预期对美元的需求会降低，”D’Agostino对CNBC节目主持人Andrew Ross Sorkin说道。

“这就是我们所说的去美元化。好吧，这些大型资本池使用比特币的方式之一是用他们当地的法定货币购买比特币，持有它，并在需要时将其出售为美元，”D’Agostino继续说道。其次，他提到比特币在经历了Covid-19后的杠杆科技交易后，正在与科技股脱钩。最后，机构将比特币视为在通货膨胀压力下的类似黄金的对冲工具，其稀缺性和非主权地位提供了独特的吸引力。

值得注意的是，D’Agostino提到比特币交易所交易基金（ETF）在四月出现了4.7亿美元的净流出，尽管机构的直接购买推动了比特币价格上涨13%——超过了黄金10.5%的涨幅。D’Agostino强调了这种差异：“机构、主权国家和耐心的资本池在四月期间纷纷涌入。”主权基金的不透明报告实践使得他们的确切ETF参与情况不明，但他们在现货市场活动中的影响是显而易见的。

D’Agostino指出，比特币的基本面——包括其固定供应和挖矿难度调整——使其与黄金作为对冲工具相一致。寻求替代拥挤黄金头寸的交易者正在转向比特币，他表示：“只有很少的资产能够反映黄金的特性。”

尽管对短期趋势持谨慎态度，D’Agostino强调了主权基金稳定比特币估值的潜力。他们的持续积累可能会减轻零售驱动的波动性，使比特币成为主流的机构资产。

这种双重方法反映了黄金的历史趋势，Bitwise首席投资官Matt Hougan最近表示：“人们拥有黄金ETF，也拥有黄金条。加密货币中也会出现同样的情况。”Hougan补充道，尽管主权国家可能优先考虑直接购买以便控制，但ETF提供了一个“更快、更简单的按钮”来获得敞口。“他们最终会同时购买两者，”他预测道。

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