作者：詹姆斯·范·斯特拉滕（除非另有说明，均为东部时间）

“有些年代什么都没有发生；而有些周里却发生了几十年的事情。” 弗拉基米尔·伊里奇·列宁

很少有名言能更好地捕捉到全球市场当前的动荡。几十年来，经典的投资组合由60%的股票和40%的债券构成，被视为平衡投资的基石。这种配置通常通过债券在经济下行时提供保护，而在经济增长时期则由股票推动回报。

我们在2008年和2020年等危机中看到了这一点，当时iShares 20+年期国债ETF（TLT）在全球不确定性中飙升。如今，这一动态已被颠覆。由于唐纳德·特朗普总统的关税引发的持续地缘政治紧张、顽固的通货膨胀和放缓的增长，国债收益率上升，债券价格下跌。TLT目前比2020年的高点下跌了约50%。

投资组合的股票部分表现也不佳。美国股票表现不佳，陷入一些人所称的更广泛的“卖出美国”交易中。即使是通常在风险规避环境中走强的美元，也因资本流向日元和欧元而走弱。

在这个新环境中，替代资产正占据中心舞台。黄金首次飙升至每盎司3500美元，巩固了其避险资产的角色。为了强调其迅猛的上涨：今年这种贵金属的市值增加了约6万亿美元，是比特币（BTC）历史最高市值的三倍。黄金ETF的资金流入，在90天滚动期内，接近900万盎司，这是自2022年以来最大的激增，也是过去十年中最大的激增之一。

比特币虽然落后于黄金，但也在重新确立自己的地位。它在加密市场中的主导地位达到了新高，并且开始与美国科技股分化。它越来越像一种不相关的资产，在多元化投资组合中具有价值。本周五，67亿美元的比特币期权将到期，其中包括3.3亿美元的100,000美元行权价的看涨期权，为四月的最后一周可能的波动性奠定了基础。保持警惕！

关注事项

• 加密货币：
  • 4月22日：Lyora升级在Injective (INJ)主网上线。
  • 4月25日，下午1点：美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组关于“加密货币保管的关键考虑因素”的圆桌会议。
  • 4月28日：Enjin Relaychain 将活跃验证者插槽从15个增加到25个，以增强去中心化。
  • 4月29日，凌晨1:05：BNB链（BNB）— BSC主网硬分叉。
  • 4月30日，上午9:30：ProShares预计其 XRP ETF将通过期货和掉期协议在NYSE Arca开始交易。
  • 4月30日，上午10:03：以太坊姐妹链Gnosis Chain (GNO)将在其主网的插槽21,405,696，纪元1,337,856上激活Pectra硬分叉。
• 宏观经济
  • 第2天，共6天：世界银行（WB）和国际货币基金组织（IMF）在华盛顿举行的春季会议。
  • 4月22日，晚上8:30：加拿大统计局发布3月份生产者价格通胀数据。
    • PPI环比预估0.3% vs. 前值0.4%
    • PPI同比前值4.9%
  • 4月22日，下午6点：美联储理事Adriana D. Kugler将发表题为“货币政策的传导”的演讲。
  • 4月23日，上午8点：墨西哥国家统计与地理研究所发布零售销售数据。
    • 零售销售环比前值0.6%
    • 零售销售同比前值2.7%
  • 4月23日，上午9:45：标普全球发布（快报）美国4月份采购经理人指数（PMI）数据。
    • 综合PMI前值53.5
    • 制造业PMI预估49.4 vs. 前值50.2
    • 服务业PMI预估52.8 vs. 前值54.4
• 财报（基于FactSet数据的估计）
  • 4月22日：特斯拉（TSLA），盘后
  • 4月30日：Robinhood Markets（HOOD），盘后
  • 5月1日：Block（XYZ），盘后

代币事件

• 治理投票与电话会议
  • Aave DAO正在讨论与Ether.fi合作，在EVM第二层创建一个定制的Aave市场，以“通过Ether.fi现金信用卡计划促进日常支付的链上信用”。
  • 4月23日，晚上9点：Manta Network将举办与其创始人的市政厅会议。
  • 4月24日，上午8点：Alchemy Pay将举办关于其2025年路线图的问我任何事（AMA）会议。
  • 4月30日，中午12点：Helium将举办社区电话会议。
• 解锁
  • 4月30日：Optimism (OP)将解锁1.89%的流通供应，价值2183万美元。
  • 5月1日：Sui (SUI)将解锁2.28%的流通供应，价值1.7093亿美元。
  • 5月1日：ZetaChain (ZETA)将解锁5.67%的流通供应，价值1046万美元。
  • 5月2日：Ethena (ENA)将解锁0.73%的流通供应，价值1192万美元。
  • 5月7日：Kaspa (KAS)将解锁0.56%的流通供应，价值1300万美元。
  • 5月9日：Movement (MOVA)将解锁2.04%的流通供应，价值1123万美元。
• 代币发行
  • 4月22日：Hyperlane将空投其HYPER代币。
  • 4月22日：BNB将在Kraken上市。
  • 4月23日：Zora将空投其ZORA代币。
  • 4月24日：Initia (INIT)将在Binance、CoinW、WEEX、KuCoin、MEXC等平台上市。

会议：

• CoinDesk的共识会议将于 5月14日至16日在多伦多举行。使用代码DAYBOOK可节省15%的通行证费用。

• 第1天，共3天：Money20/20 Asia（曼谷）

• 4月23日：Crypto Horizons 2025（迪拜）

• 4月23日至24日：区块链论坛2025（莫斯科）

• 4月24日：Bitwise的比特币标准公司的投资者日（纽约）

• 4月26日：Crypto Vision Conference 2025（马尼拉）

• 4月26日至27日：哈佛区块链行动会议（剑桥，马萨诸塞州）

• 4月27日：N Crypto Conference 2025（基辅）

• 4月27日至30日：Web Summit Rio 2025

• 4月28日至29日：区块链颠覆2025（迪拜）

• 4月28日至29日：质押峰会迪拜

• 4月29日：萨尔瓦多数字资产峰会2025（圣萨尔瓦多）

• 4月29日：IFGS 2025（伦敦）

代币讨论

作者：Shaurya Malwa

• 教皇方济各在复活节星期一的去世引发了加密市场和预测平台的重大活动，交易者试图利用这一消息。
• LUCE是一种基于Solana的与梵蒂冈2025年圣年吉祥物相关的迷因币，根据CoinGecko的数据，其价值上涨了45%，达到了0.013美元。
• 该代币的日交易量从前一天的500万美元激增至6027万美元，尽管价格较去年11月的30美分峰值下跌了95%。
• 尽管与梵蒂冈无关，LUCE仍吸引了约44800名持有者。
• 与此同时，自12月31日上线以来，Polymarket对下一任教皇的投注吸引了超过350万美元的交易量，参与者超过18位。
• 截至周二早晨，Pietro Parolin的赔率为37%，Luis Antonio Tagle为23%，Matteo Zuppi为11%。

衍生品定位

• HBAR、XLM和TRX在过去24小时内的永续期货未平仓合约中增长最多。然而，只有TRX的累计交易量增量为正，暗示新资金主要流入看涨方向。
• BTC的未平仓合约已增加至695K BTC，为3月25日以来的最高水平。ETH的未平仓合约保持在最近超过1190万ETH的记录附近。
• 大多数主要代币的永续资金利率仍然略微为正，显示出谨慎的看涨情绪。
• 在Deribit，BTC的短期和近到期看涨期权现在以平价或略高于看跌期权的溢价交易，另一个看涨情绪回升的迹象。然而，ETH的看跌期权仍以溢价于看涨期权交易。
• 在Paradigm，区块期权流动性较低，BTC和ETH的日历价差和4月看跌价差有所上升。

市场动态：

• BTC较周一东部时间下午4点上涨1.45%，报88,539.04美元（24小时：+1.16%）
• ETH上涨3.43%，报1,628.60美元（24小时：-0.84%）
• CoinDesk 20上涨1.49%，报2,544.64（24小时：-0.3%）
• 以太坊CESR复合质押率上涨3个基点，报2.98%
• BTC的资金利率在Binance上为-0.0058%（年化-2.1353%）

• DXY上涨0.1%，报98.38
• 黄金上涨4.28%，报3,456.97美元/盎司
• 白银上涨0.5%，报32.57美元/盎司
• 日经225指数收盘下跌0.17%，报34,220.60
• 恒生指数收盘上涨0.78%，报21,562.32
• FTSE上涨0.49%，报8,315.81
• 欧元区Stoxx 50下跌0.28%，报4,922.48
• 道琼斯工业平均指数周一收盘下跌2.48%，报38,170.41
• 标普500指数收盘下跌2.36%，报5,158.20
• 纳斯达克收盘下跌2.55%，报15,870.90
• S&P/TSX综合指数收盘下跌0.76%，报24,008.86
• S&P 40拉丁美洲指数收盘持平，报2,384.47
• 美国10年期国债利率持平，报4.42%
• E-mini标普500期货上涨0.98%，报5,235.75
• E-mini纳斯达克100期货上涨1.02%，报18,105.00
• E-mini道琼斯工业平均指数期货上涨0.87%，报38,660.00

比特币统计：

• BTC主导率：64.39%（-0.09%）
• 以太坊对比特币比率：0.01839（1.88%）
• 哈希率（七天移动平均）：840 EH/s
• 哈希价格（现货）：45.0美元/PH/s
• 总费用：6.56BTC / 572,645美元
• CME期货未平仓合约：139,765 BTC
• BTC以黄金计价：25.5盎司
• BTC与黄金市值比：7.22%

技术分析

• 如果你觉得黄金的反弹过度或过火，那就再想想。
• 黄金现货价格与其200日简单移动平均线的比率，目前为1.3，远低于2011-2012年见到的高点，当时黄金价格上涨至2000美元的历史最高价。
• 该比率在1980年曾高达5.80。
• 比特币往往会滞后黄金几个月。

加密股票

• Strategy (MSTR)：周一收盘报317.76美元（+0.18%），在盘前交易中上涨2.02%，报324.19美元
• Coinbase Global (COIN)：收盘报175美元（-0.02%），在盘前交易中上涨1%，报176.75美元
• Galaxy Digital Holdings (GLXY)：收盘报15.38加元（+0.13%）
• MARA Holdings (MARA)：收盘报12.29美元（-2.92%），在盘前交易中上涨2.36%，报12.59美元
• Riot Platforms (RIOT)：收盘报6.29美元（-2.63%），在盘前交易中上涨2.07%，报6.42美元
• Core Scientific (CORZ)：收盘报6.39美元（-3.62%）
• CleanSpark (CLSK)：收盘报7.47美元（-0.53%），在盘前交易中上涨2.68%，报7.67美元
• CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI)：收盘报11.74美元（-2.49%）
• Semler Scientific (SMLR)：收盘报29.83美元（-8.17%）
• Exodus Movement (EXOD)：收盘报36.59美元（+0.03%），在盘前交易中持平

ETF流动性

现货BTC ETF：

• 日净流入：3.813亿美元
• 累计净流入：358.6亿美元
• 总BTC持有量约为111万

现货ETH ETF

• 日净流入：-2540万美元
• 累计净流入：22.4亿美元
• 总ETH持有量约为330万

来源：Farside Investors

隔夜流动

今日图表

• 图表显示，自2024年以来，美国鸡蛋价格上涨超过200%，表现优于BTC的100%涨幅。黄金和标普500指数在同一时期分别上涨了46%和21%。
• 换句话说，资产价格的增长未能补偿持有者在主街上的通货膨胀。

当你在睡觉时

• 比特币、欧元期权在股市和债市下跌中对美元发出看涨信号 (CoinDesk)：对BTC和欧元看涨期权的偏好表明，投资者正在从美国资产转向比特币、欧元和黄金。
• 道琼斯指数正面临自1932年以来最糟糕的四月，投资者发出“无信心”信号 (华尔街日报)：Horizon Investments的首席投资官Scott Ladner表示，特朗普政府的政策使美国经济越来越不稳定，难以评估，阻碍了投资。
• 比特币在88K美元以上遇到阻力区。接下来会怎样？ (CoinDesk)：交易的行为因素可能会影响比特币是否进一步上涨或从阻力区面临新的下跌。
• 看跌美元的押注向提高反弹风险的水平移动 (彭博社)：尽管对美元的看跌押注广泛，但对国债的稳定需求和技术信号表明反弹可能性较大，尽管如果负面消息持续，涨幅可能有限或短暂。
• 日本投资者在特朗普关税冲击市场时出售200亿美元的外国债务 (金融时报)：野村证券的高级利率策略师Tomoaki Shishido表示，日本的许多抛售可能涉及美国国债和由美国政府担保的抵押贷款支持证券。
• 比特币和稳定币在BTC上涨时占据超过70%的加密市场 (CoinDesk)：比特币主导率上升至64.6%，为2021年1月以来的最高水平，因以太坊下跌，ETH对BTC的比率降至五年来的最低点0.01765。

在以太坊中

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