加密货币交易所Coinbase（COIN）面临较弱的前景，因为特朗普总统时断时续的关税威胁带来的不确定性对零售加密活动造成了阴影，Oppenheimer的分析师在一份报告中写道。

这家投资银行将其全年交易量预测下调了19%，至1.3万亿美元，并将第一季度的估计下调至3800亿美元，较上一季度下降了13%，因为风险偏好下降。

尽管华盛顿的整体语气更加支持——白宫、国会和监管机构发出了亲加密的信号——分析师表示，市场尚未完全接受这一转变。

“自选举以来，我们见证了最亲加密的总统、政府、国会、监管机构、行政命令和SEC声明，这些都旨在向世界发出信号，表明美国欢迎区块链企业吸引资本、项目和人才，”分析师Owen Lau写道。“在公众相信这种天翻地覆的变化的过程中，特朗普时断时续的关税导致了熊市担忧、衰退恐惧和零售交易的回落，这实在令人遗憾。”

Coinbase的股票今年下跌了30%，表现不及比特币（BTC）和标准普尔500指数，后者分别下跌了10%和8%。虽然这些数字相比2022年的下滑（当时COIN下跌了86%）有所改善，但仍然突显了该平台对更广泛宏观信号的敏感性。

Oppenheimer还下调了其2025年和2026年的收入和盈利预测，并将其股票目标价从388美元下调至279美元，表示在政策不确定性期间，零售参与可能仍然低迷。该公司对该股票维持“跑赢大盘”的评级，周三股价下跌1.2%，至173.39美元。

一个积极的方面是：市场份额。Coinbase在2月份占据了美国现货加密交易量的69%，在与Robinhood（HOOD）等竞争对手的竞争中取得了进展。保持这一领先地位将取决于市场能否摆脱关税忧虑并重新获得动力。

Oppenheimer表示，尽管面临短期障碍，但对Coinbase的长期潜力仍持乐观态度。

“作为加密领域的专注领导者，在代币化和支付用例方面具有选择性，我们相信COIN可以获得溢价。在我们看来，如果/当关税紧张局势缓解时，COIN是一只强劲的反弹股票，”Lau写道。

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