不要被周三市场的反转所迷惑，标准普尔500指数的股票基准上涨幅度为自2008年以来最大，比特币（BTC）和更广泛的加密市场（以CoinDesk 20（CD20）指数为代表）也有显著的涨幅。

此次反弹是由于唐纳德·特朗普总统宣布暂停关税90天，激发了社交媒体对股票和加密货币即将进入长期牛市的乐观情绪。然而，来自高盛及其他地方的分析师指出，这可能过于乐观，他们注意到即使在更大的熊市中，多周的两位数股票价格反弹也相当常见。

“在大多数熊市中，由于轻仓位，这些变量的微小变化可能对市场产生放大效应。因此，熊市反弹相当常见，”高盛的策略团队在一份题为“熊市解剖——熊市的路径和形状”的周二报告中表示。

自1980年代以来，全球经历了19次熊市反弹，平均而言，“它们持续44天，MSCI AC世界回报为10%到15%，”报告中提到。

“历史上最糟糕的熊市之一在结束之前经历了大约六次主要的两位数反弹，”Topdown Charts的创始人兼研究主管卡勒姆·托马斯在X上提到1930年代时表示。“这90天的反弹是熊市反弹吗？”

最近的反弹是否意味着新牛市的开始，还是仅仅是熊市反弹，直到稍后才会变得清晰。然而，高盛提到的持续底部的某些特征，如吸引人的估值、极端的负面仓位、政策干预和宏观经济恶化的放缓，目前尚不明显。

美联储不太可能很快提供支持，而特朗普仅暂停了90天的关税，这意味着贸易紧张局势可能再次升级。此外，对中国的关税仍在上升，如果这还不够，股票仍然不便宜。

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