美国的联邦主义法律传统在州权与联邦控制之间取得平衡，正面临一个新的前沿：在线预测市场。

一切的中心是唐纳德·特朗普 Jr.，建议 Kalshi。内华达州和新泽西州已对Kalshi发出停止和停止令，声称其预测市场的体育合同违反了州赌博法。

但Kalshi反击称，其提供的并非赌博，并且根据商品期货交易委员会和商品交易法进行监管，因为它是一个预测市场，而不是赌博场所——这一论点被加密律师亚伦·布罗根认为在法庭上应该是一个轻松的胜利。

“我认为Kalshi显然会赢得这些案件，”布罗根在接受CoinDesk采访时表示。“如果你查看商品交易法（CEA）的语言，它指出CFTC对任何属于其监管范围的合同拥有独占管辖权，而衍生合同和事件合同显然属于此。”

像Kalshi和Polymarket这样的预测市场作为中立中介运作，像CFTC监管下的任何其他交易所一样匹配订单。预测市场没有体育博彩；市场的运营者不会对其用户进行下注。

对于预测市场运营商来说，体育是一个重要的增长领域。来自Polymarket Analytics的数据显示，该类别的交易量已超过2024年选举。

“[Kalshi]在这种情况下并没有作为市场的一方下注，这从根本上改变了相关的激励机制，使得产品在整体上有所不同，”布罗根解释道。

Kalshi已向CFTC自我认证这些事件合同，这是一个允许联邦监管的衍生品交易所通过证明其符合监管要求来列出新产品的过程，而无需获得该机构的明确预先批准。

就其而言，CFTC似乎对体育比赛结果是商品的论点持开放态度，唐纳德·特朗普总统提名的委员会负责人布赖恩·昆腾兹在2021年辩称，它们可以作为对冲工具，具有合法的经济目的，与纯粹的博彩活动不同，因此不应在CEA下自动被禁止。

布罗根认识到内华达州的担忧背后的理由，考虑到该州历史上对赌博收入的依赖。

然而，他指出，内华达州对Kalshi的行动可能无意中引发关于内华达州自身赌博市场合法性的严重质疑。

通过将Kalshi的联邦监管事件合同归类为赌博，内华达州的监管者无意中突显了他们自己州批准的赌博业务，例如体育博彩市场和其他基于事件的投注，可能在技术上也符合衍生合同的定义。

“在这种情况下，联邦优先权理论上可能会挤压州对这些赌博市场的监管权，”布罗根说。

布罗根表示，如果Kalshi获胜，可能会通过预测市场而非传统赌博公司彻底改变美国的体育博彩文化。

布罗根指出，如果Kalshi胜诉，各州可能会在政治或法律上作出反应，可能会游说国会或根据《行政程序法》对CFTC提起诉讼，尽管他怀疑这样的挑战会成功。

最终，Kalshi对州监管机构的诉讼提出了一个具有里程碑意义的联邦主义困境：各州能否保留对赌博监管的传统权威，还是联邦监管框架将在数字时代占主导地位？

“这非常复杂，”布罗根总结道，“我们正处于可能明确界定谁将占主导地位的诉讼的边缘。这很复杂，但这将非常重要。”

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。