本周预览（4.7-4.13），BTC跌至美国大选时水平，仅四个币种单周上涨！

目录：

1.本周大额代币解锁数据；

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；

3.现货ETF资金流入流出情况；

4.BTC清算地图数据；

5.本周重点宏观事件与财经数据预告及解析。 

1.本周大额代币解锁数据； 

本周多种代币将迎来一次性解锁。按解锁价值排序如下：

Cheelee（CHEEL）将于4月13日上午8点解锁约2081万枚代币，价值约1.61亿美元；

Aptos（APT）将于4月12日下午4点解锁约1131万枚代币，与现流通量的比例为1.87%，价值约5370万美元；

Saga（SAGA）将于4月9日下午4点解锁约1.33亿枚代币，与现流通量的比例为118.54%，价值约3510万美元；

Axie Infinity（AXS）将于4月12日晚上9点10分解锁约909万枚代币，与现流通量的比例为5.68%，价值约2450万美元；

Movement（MOVE）将于4月9日晚上8点解锁约5000万枚代币，与现流通量的比例为2.04%，价值约1850万美元。

这些项目的解锁情况或许会对相关市场产生不同程度的影响。以上为UTC+8时间，coinank 数据，本周关注这些代币因解锁带来的利空效应，避开现货，合约寻求做空机会。

我们认为，本周多项目的代币大额解锁可能对短期价格形成显著压力。首先，解锁规模与流通量比例是核心观察指标，例如SAGA代币解锁量占当前流通量的118.54%，远超市场正常消化能力，极易引发抛售潮。其次，APT、AXS等代币虽解锁比例较低（1.87%-5.68%），但绝对金额均超千万美元，叠加当前市场流动性偏紧的宏观环境，可能放大价格波动幅度。

值得注意的是，代币解锁对市场的影响具有预期先行特征。证据显示，约90%的解锁事件会导致价格在14天内下跌，尤其是团队解锁类别的代币平均跌幅可达25%。此次解锁项目中，Cheelee和Aptos均涉及早期投资者份额释放，历史数据显示此类解锁的短期负面冲击尤为明显。

从策略层面看，高流通比项目（如SAGA）的做空风险收益比相对合理，但需警惕部分项目方可能通过拉盘缓解抛压。建议投资者重点关注解锁前后的链上筹码分布变化，尤其是大额地址的异动，而非单纯依赖解锁数值本身。中长期而言，市场将回归项目基本面，但短期内供需失衡引发的价格修正难以避免。

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流

CoinAnk数据显示，过去7天，加密市场按概念板块划分，#Optimism 生态、Arbitrum生态、#BSC 、Solana生态、雪崩生态这五个板块实现资金净流入。近一周币种涨幅选取市值前500如下，#fun 、#aergo 、CBK、#AQT 和稳定币等代币涨幅相对靠前，其他币种基本收跌，可继续优先关注强势币种交易机会。

3.现货ETF资金流入流出情况。

CoinAnk数据显示，上周比特币现货 ETF 单周净流出1.73亿美元。净流出最多的是灰度GBTC，净流出 9548 万美元，目前 GBTC 历史总净流出达 226.2 亿美元。而单周净流入最多的灰度迷你信托 ETF BTC，净流入 3428 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 11.5 亿美元。

我们认为，美国比特币现货ETF资金流向的异质化特征进一步凸显。尽管上周整体净流出1.73亿美元，但灰度旗下迷你信托BTC逆势吸金3428万美元，而旗舰产品GBTC延续流出趋势（单周-9548万），揭示出机构投资者正在执行「降费迁移」策略——迷你信托0.15%的管理费显著低于GBTC的1.5%，驱动资金内部腾挪以优化持仓成本。

结构性动因包含三重逻辑：其一，GBTC历史累计净流出达226亿美元，但其资产管理规模仍占ETF总净值31.2%，反映存量资金对流动性的路径依赖；其二，比特币ETF净资产占比持稳5.65%，表明机构化进程具备韧性，当前流出主要来自短期套利盘而非核心配置型资金；其三，市场波动率（BTC 30日波动率34%）降至年内低位，抑制高频交易收益，促使部分资金转向低波动的黄金ETF（上周净流入23亿美元）。

潜在传导路径上，资金从高费率产品向低成本工具迁移，或加速ETF市场内部洗牌，形成「强者恒强」的寡头格局。当前灰度、贝莱德、富达三家机构控制85%市场份额，流动性分层可能加剧价格操纵风险。但比特币链上长期持有者（LTH）持仓占比逆势升至76.8%，或对冲ETF资金扰动，为市场提供缓冲垫。未来需关注美联储政策转向时点与ETF资金流共振效应，若降息预期强化，机构或重启增配周期。 

4. BTC清算地图数据。

随着BTC跌至美国大选时的价格水平，CoinAnk 清算地图数据显示，如果BTC突破84800美元，主流CEX累计空单清算强度将达53.76亿美元。 反之，如果比特币跌破71760美元，主流CEX累计多单清算强度将达9亿美元。

我们认为，比特币当前价格区间（71,760-84,800美元）的清算阈值揭示了市场多空博弈的焦点。若突破84,800美元，预计触发53.76亿美元空单清算，这一高强度清算可能引发“空头挤压”，即空头平仓推动价格加速上行，形成正向反馈循环。反之，若跌破71,760美元，9亿美元的多单强平压力可能加剧短期抛售，导致价格下行通道打开。值得注意的是，不同来源的清算数据存在显著差异（例如与的7.2万美元多单清算量相差近一倍），这反映了市场头寸分布的动态调整和杠杆率变化。

深层机制上，清算强度映射了市场参与者的风险偏好。当前高位空单清算量远多于低位多单，表明投资者对突破前高的预期较强，但高杠杆空头头寸的集中也隐含脆弱性。从流动性浪潮理论看，关键价位的突破会通过连锁清算引发价格波动放大，即“清算簇”的强度决定了市场反应的剧烈程度。需警惕的是，历史数据显示比特币多次在关键清算阈值附近出现剧烈震荡（如中8-8.6万美元区间曾引发超20亿美元清算），当前阈值或成为新一轮趋势的催化剂。建议关注衍生品市场未平仓合约与资金费率变化，以预判潜在流动性冲击的传导路径。

5.本周重点宏观事件与财经数据预告。

本周待公布的重要宏观数据如下：

周三02:00，旧金山联储主席戴利参加一个名为“美联储经济展望与工作”的对话活动。

周四02:00，美联储公布3月货币政策会议纪要。 

周四20:30，美国3月CPI数据、美国至4月5日当周初请失业金人数。

周五20:30，美国3月PPI数据。

周五22:00， 美国4月一年期通胀率预期初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数初值。

周五23:00，纽约联储主席威廉姆斯就经济前景和货币政策发表讲话。

本周美国即将公布的3月CPI及PPI数据（4月10日与11日）是核心观测点。这两项指标将直接影响市场对美联储货币政策转向的预期，进而引发加密资产价格波动。若通胀数据超预期上行，可能强化美联储维持高利率立场的决心，导致风险资产承压，比特币等加密货币或面临抛售压力。反之，若通胀延续降温趋势，则可能提振市场对2025年降息的押注，为加密市场提供流动性宽松的预期支撑。

此外，美联储3月会议纪要（4月10日）需重点关注两点：一是官员对通胀黏性的评估，若纪要显示更多委员担忧物价反弹，可能暗示政策路径偏鹰；二是对经济风险的表述，若提及银行业压力或经济放缓迹象，则可能削弱加息预期。叠加周五威廉姆斯等官员讲话，政策信号存在反复博弈空间，市场波动性或加剧。

对加密市场而言，短期走势将受数据与政策预期的双重驱动。当前市场处于“高波动、低方向性”状态，CPI与PPI的边际变化可能成为破局关键。若数据强化紧缩预期，比特币或下探关键支撑位（如6万美元）；若数据偏弱，则可能触发空头回补反弹。中长期来看，降息周期延后预期已被部分消化，但若通胀数据连续回落，仍可能为加密资产提供周期性上涨基础。需警惕地缘政治（如关税政策）及流动性收紧引发的跨市场风险传导。

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