下午一直看数据，没有看到什么太有意义的，但从 Bitcoin 的未平合约数量来看，当前的未平合约已经降低到了 2024年9月的水平，当时的 $BTC 价格大概在 64,000 美元左右，这次杠杆清的还是挺高的，BTC的价格能不能继续上冲，Q1是不是值得期待，我个人觉得取决于几个关键：

先说结论，我仍然是看好Q1的走势。

1.3月4日美国正式对加拿大和墨西哥征收25%的关税了，情绪上可能会有一些波动，这是对于3月通胀上升的预期。这对于整体风险市场来说，未必是有利的。

2.3月7日会有美国的非农数据，重点是失业率，就业人数和工资增幅。

aa：失业率如果上涨，并且幅度较大，那么可能会让最近交易衰退的情绪开始增加。

ab：失业率下降可能会对于美联储的降息起到反作用，虽然现在降息的第一数据已经是房屋通胀指数了，但失业率仍然是美联储关注的重点。

失业率上升美联储可能会考虑更多的降息次数，这也代表了美国经济在下降，所以大幅的上升和下降对于当前都不是好事，市场的预期和前值一样，维持预期附近小幅波动还算是不错，如果真的要有一个放向，那么下降会比上涨更好，毕竟代表了经济强劲。

b：就业人数，本质上和非农的数据差不多，但总的来说非农就业的人数增加会较为利好。

c：工资变化也是一个道理，工资继续上升说明经济情况不错，工资下降则相反。

所以从非农数据来看，维持现在的市场预期就算是不错了，别有太大的震度反而是好事，非农的数据影响的更主要会在美股，其次才是加密货币。

3.3月8日川普会在白宫召开加密货币峰会，讨论的内容目前并不确定，但大概率会以稳定币为主，然后应该会涉及到 Bitcoin 战略储备的进展，如果有可能的话电费的调整，国家主权基金的应用，甚至是RWA可能都会是峰会讨论的一部分。

甚至可以猜测一下，因为是峰会，而且邀请了很多加密货币行业的从业人士，未必就不会有讨论和提问的环节，这部分可能是会加分的。

这三个事件会是三月第一周较为重点的，如果按照我个人的排序，肯定是加密峰会的权重最大，即便是非农数据稍有不好，也有可能会通过峰会的效应而消除掉宏观和关税情绪的不利。

4.三月第二周连续两天12号和13号分别两天是CPI和PPI的数据，其中CPI的数据是重点，毕竟老百姓不会太过于区分通胀是什么，而CPI代表的就是通胀，所以CPI的下降会在情绪上让投资者更会理解为通胀的下降。

目前市场的预期是低于前值，能实现的话对于市场的情绪必然是利好的。

5.三月第三周也是连续两周有交重要的会议，19日是日本央行召开货币政策新闻发布会，3月日本继续加息的概率很低，但如果一反常态的选择了加息，对于市场的情绪仍然是不好的，但确实大概率不会调整。第二天的20日就是美国的议息会议。

这次议息会议的重点是点阵图，点阵图的事情已经说了很多次了，结论几乎就是三种：

a.维持2025年降息两次不变，对于情绪的负面影响较小，毕竟有了关税的预期。

ba.2025年的降息预期大于两次，对于情绪的正面影响会较大，说明美联储的官员认为多次降息对于美国的经济和通胀来说是好事。

bb.会有小伙伴问，如果美联储在会议中认为经济衰退的概率增加而增加降息次数是好事还是坏事，我个人的观点来看，即便美联储有这种预期，但大概率鲍威尔不会讲出对经济有不利的预期，也就是经济衰退，如果有记者问的话，应该是会说“会关注经济走势”，所以降息增加的理由不太会放在预期衰退的身上，毕竟现在美国的经济还是不错的。

c.2025年降息次数小于两次，对于情绪的负面影响可能会更大一些，因为会维持高利率的时间更长。

但如果美联储真的预期到经济会有危险，那么c选项的概率还是挺低的，而至于是a还是b就要看最近一些经济数据了，比如PMI，比如零售数据等等。

6.三月第四周暂时没有讨论的意义了，因为点阵图作为分界线可能就是Q2的大方向，进一步的分析还是要等点阵图出来以后。

总结：

所以总结一下来看，最近一段时间 Bitcoin 的下跌大多数都是和川普的关税政策有关系，而关税影响的是通胀，通胀影响的是美联储的降息次数，所以三月点阵图是博弈的重点，额外添加的白宫加密峰会较大的可能性是对于行业的利好，我不要相信川普会在峰会上说出不利于 BTC 的言论，而且毕竟只是说说就行，虽然投资者对于川普的“用嘴拉盘”已经有预期了，但毕竟这也是美国第一次由总统在白宫召开的加密货币峰会，还是可以稍微期待一下的。

我个人的做法，之前跌破80,000美元没有选择抄底，是因为投资者的情绪过于紧张，核心PCE的数据和俄乌冲突已经让投资者开始从紧绷的状态放松，加密峰会也是对情绪上的放松。

（站在上帝视角来看，抄底可能是正确的，但可惜我就是个凡人。）

所以在3月20日之前的Q1，我仍然是保持乐观的状态。我对于Q1还是有较大的期待，这就和我之前说的一样，Q1的难度从现在来看还是挺低的。至于是不是能有新高我并不确定，这取决于事件的叠加。

最好的预期就是非农数据良好，加密峰会良好，CPI和PPI良好，点阵图大于2，俄乌冲突结束，叠加这些就都有可能，但如果并不是都按照最好的方式走，那么自然就很难继续突破新高。

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