稳定币长期以来一直是加密生态系统的基石，但其日益增长的实用性吸引了风险投资家的新关注。这一势头得到了Y Combinator最近的2025年冬季批次请求的强调，该请求突出了稳定币作为创始人应追求的一个类别。最近的融资轮次也反映了这一日益增长的关注：稳定币基础设施项目usdx.money从包括NGC Ventures在内的投资者那里筹集了4500万美元，估值为2.75亿美元；Binance Labs投资了Quine Co.，该公司是Solana上稳定币协议Perena的开发者；而符合MiCA的欧盟稳定币发行商Quantoz Payments，从Tether、Kraken和Fabric Ventures筹集了资金。
推动这种新热情的主要因素是Stripe以11亿美元收购稳定币支付平台Bridge，这是加密历史上最大的交易。加密风险投资公司Nascent的联合创始人Dan Elitzer告诉我：“这对很多人来说是一个巨大的验证。它是在相对较短的时间内实现的重大退出。因此，这非常真实。”
VanEck Ventures的普通合伙人Juan Lopez，曾在Circle Ventures工作，也称Stripe-Bridge交易为“巨大的验证”，并指出其涟漪效应。Lopez表示，像Yellow Card这样的初创公司（这是一个在非洲的持牌上下游平台）和Felix Pago（一个与WhatsApp集成的稳定币汇款服务）也在获得动力，因为它们展示了稳定币在加密交易之外的实用性。他预测，在未来3到5年内，约30%的美墨汇款量（约200亿美元的年总额）可能会通过稳定币进行。
Galaxy Ventures的普通合伙人Will Nuelle也表示，稳定币的非加密用例将加速发展。他告诉我，这些用例，如贸易融资和支付处理，已经每年占据2000亿到2500亿美元，并且以每年100%的速度增长。他预计到2026年底，这一数字将达到年化1万亿美元，占全球跨境企业对企业（B2B）支付市场份额的超过1%。
Blockchain Capital的普通合伙人Kinjal Shah也称稳定币为“万亿美元的机会”，将改变支付和金融科技。同样，Canaan Partners的风险合伙人Dana Malman Warren以及前Stripe和PayPal的领导者，强调了稳定币在解决跨境支付中的低效性方面的潜力，传统系统仍然成本高昂且缓慢。
在监管方面，进展增加了乐观情绪。CoinFund的创始人、管理合伙人兼首席执行官Jake Brukhman告诉我，欧盟的加密资产市场（MiCA）法规和拟议的美国稳定币立法是关键的发展。他补充说，唐纳德·特朗普领导下的加密友好型领导可能进一步加速进展，使稳定币在美国有望实现监管明确性。
风险投资公司正在针对多个稳定币初创公司的类别，以推动未来的增长。
基础设施仍然是首要任务。Canaan Partners的普通合伙人Brendan Dickinson（Paxos的投资者）看到提供合规工具、欺诈预防和财富管理服务的项目具有强大的潜力，这可以在B2B支付和服务不足的市场中解锁新的用例。
垂直整合是另一个关键领域。Galaxy Ventures的Nuelle表示，拥有多个稳定币层的公司——例如将区块链基础设施与分发层相结合的发行商——将引领市场。Brukhman对此表示赞同，强调“全栈”项目将基础设施与用户友好的平台结合，以吸引机构和零售用户。
连接传统金融与加密货币至关重要。Credibly Neutral的普通合伙人、Coinbase的协议专家Viktor Bunin强调，需要能够使企业无缝集成稳定币到现有运营中的初创公司，而无需彻底改造其系统。
分发策略可能有助于确定应用层的赢家。VanEck Ventures的Lopez认为，基础设施将开始商品化，而拥有独特市场进入策略的初创公司将脱颖而出。Nascent的Elitzer同意这一观点，指出PayPal的PYUSD稳定币相对较低的采用率是短期激励在没有引人注目的长期战略时可能失败的一个例子。
Lopez补充说，稳定币行业仍处于早期阶段，并预测随着稳定币在美国获得法律认可，主要开发者和消费者平台将进入市场。
尽管势头不断增长，稳定币面临着可能限制采用的重大障碍。
监管不确定性依然严峻。Nascent的Elitzer强调了去年硅谷银行倒闭时出现的风险，这导致Circle的USDC稳定币轻微脱钩。他表示，在明确的监管框架建立之前，这些风险将持续存在。
Bunin表示，依赖传统银行基础设施仍然是一个风险。他指出，“Chokepoint 2.0行动”和专注于加密的银行如Silvergate Bank的倒闭等事件，显示了稳定币对传统系统的依赖程度。然而，他对即将出台的美国立法能够缓解这些风险表示乐观。
合规要求正在加剧。Galaxy的Nuelle指出，支付业务，特别是在上下游层面，必须在合规方面表现出色，以维持与银行的关系。这可能既昂贵又在操作上具有挑战性。
随着这一类别的监管日益严格，稳定币发行商面临着严峻的挑战，Fabric Ventures的普通合伙人Anil Hansjee表示。他强调了技术、监管和银行复杂性以及规模化稳定币的市场进入策略等挑战。“通过运行或与优化处理和支付的第1层或第2层区块链合作，有可能实现自我主权的银行体验，”Hansjee说。“这些解决方案将有效地在链上创建一个全新的端到端接受和结算流程（绕过传统网络如Visa或Mastercard或银行），使商家能够更快地收到付款并减少费用。”
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