技术爱好者们，抓住你们的帽子，因为高盛刚刚在生成式人工智能的持续传奇中抛出了一个曲线球。在他们最新的报告中，这家投资巨头似乎已经将其措辞从谨慎乐观转变为对人工智能投资的立即利益持更为怀疑的态度。

全球投资银行公司2024年6月的报告“Gen AI: Too Much Spend, Too Little Benefit?”为那些对人工智能持乐观态度的人提供了现实检验。尽管科技行业兴高采烈，并且预计将在人工智能基础设施上花费惊人的1万亿美元，该报告强调了麻省理工学院的达龙·阿塞莫格鲁和高盛自己的吉姆·科维洛的令人警醒的观点。

阿塞莫格鲁估计，人工智能将在未来十年自动化不到5%的任务，对国内生产总值增长的贡献率仅为0.9%。科维洛甚至更进一步，认为当前的人工智能技术无法以成本效益的方式解决复杂问题，至少不值得在其上投资1万亿美元。

“人工智能的支持者似乎只是相信随着技术的发展，使用案例将会不断增加，”他在报告中引用的一次采访中说道，“但在引入生成式人工智能到世界的十八个月后，没有一个真正具有变革性—更不用说成本效益—的应用被发现。”

图片：高盛

对于吉姆·科维洛来说，这个问题在某种程度上与互联网泡沫（以及对我们来说，加密货币）有些相似。然而，未来人工智能寒冬的影响将取决于技术能够提供的真正使用案例。

“如果人工智能技术最终的使用案例和采用率少于目前共识的预期，很难想象[人工智能泡沫的破裂]不会对今天在技术上的投资造成问题，”他说。

科维洛认为，人工智能炒作可能会持续另外18个月，然后投资者开始失去兴趣，因为缺乏真正有意义的进展。

市场存在泡沫问题的这个问题之前甚至被人工智能社区内的一些重要声音所提及。就在一年前，现已离任的稳定性人工智能前CEO埃马德·莫斯塔克警告说，生成式人工智能是一个被过度炒作的技术。“我认为这将是有史以来最大的泡沫，”莫斯塔克在与瑞银分析师的对话中说道，“我称之为‘点AI’泡沫，而且它甚至还没有开始。”

但也有一些长期乐观的空间。报告中引用的美国软件分析师拉什·兰根认为，如今的人工智能公司正在打造下一代有利可图的行业基础。

"人工智能周期仍然处于基础设施建设阶段，因此找到杀手级应用程序需要更多时间，但我相信我们会做到的，" Rangan说。 他表示，短期内他并不是非常乐观，同时也认为人工智能初创公司的时钟正在滴答作响。

“如果在接下来的6到18个月内没有出现大规模的消费者应用程序，我可能会变得更加担忧，”他补充道。

盈利能力取决于观察者的眼光

与高盛自己的2024年5月报告形成鲜明对比，尽管报告的语气谨慎，但实际上对人工智能的潜力几乎是赞美的。由约瑟夫·布里格斯领导的报告预测，生成式人工智能最终将在未来十年内提高美国的生产率9%，国内生产总值增长6.1%。报告描绘了人工智能为未来效率提升和经济增长奠定基础的乐观前景，强调了人工智能在特定领域的早期采用所带来的积极信号。

“未来生产率增长的早期信号看起来非常非常积极，”布里格斯写道。报告指出，如果生成式人工智能被证明具有盈利能力，最迟在2027年将开始对经济产生实质影响。

这也与摩根大通的展望相呼应，他们表示，“华尔街认为今天的人工智能领导者将实现比互联网领导者更好的盈利增长，即使人工智能股票的市盈率远低于互联网股票。”

图片：摩根大通

对于摩根大通来说，人工智能可能会在物流或金融等行业产生重大影响，他们称之为“AI 2.0”的过渡期。

那么，为什么突然改变态度呢？6月的报告指出了高昂的成本、缓慢的回报以及可能会限制人工智能增长的重大基础设施挑战。

根据斯坦福大学的数据，去年，生成式人工智能的私人投资达到了超过200亿美元 ，但在2024年，投资大幅下降，安永估计今年将有约120亿美元流入人工智能。

不足为奇的是，分析师们期待看到人工智能相关股票出现下行修正。因此，无论是否存在泡沫，大多数预测者都表明人工智能市场正在经历放缓。

接下来的几个季度很可能对确定生成式人工智能能否兑现承诺，或者行业是否确实即将进入冷却期至关重要。这可能会导致许多高性能GPU（曾经对生成式人工智能初创公司创建所有那些可爱的猫咪图片和动漫女孩起着至关重要的作用）闲置，因为市场重新校准他们的期望。

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