接下来加密行情的影响因素进展，以及主升浪的满足条件。 涉及宏观、#BTC 战略储备、加密政策、ETF等方面综合影响总结，全文超过2000字，读起来需要很多耐心和理解 可以拉到最下面看结论。相信全部读完会有不错的认知收获和心态稳定，不被情绪影响，谢谢大家。 随着1.20川普的就职，川普上台后积极兑现之前对加密的承诺，展现出对加密行业的积极支持态度。签署了加密货币和AI的行政命令，任命了许多对加密行业持友好态度的人员在政府担任要职。 发出要推动美国成为加密货币创新中心，并采取多项措施消除行业壁垒。支持推翻SEC制定的SAB121政策。虽然最近因为关税问题导致市场对于通胀的担忧，但是接下来 #BTC 和 加密行业继续发展的过程。主要从以下几个因素进行探讨总结并关注： 1、宏观（包含降息、缩表结束、扩表、QE（量化宽松）） 说结论之前，先说下扩表和QE的异同： 美联储货币政策主要两大类：一是利率工具也就是常说的加息和降息；另一类是数量型工具，调节美联储资产负债表的规模。 对于数量型工具：通常通过增加或减少国债和抵押贷款支持证券来调整货币的流动性，最终是到来资产负债表的扩张和收缩。 央行扩表有三种方式： 一是公开市场操作（OMO），例如19年缩表尾声引发的钱荒那次， 二是贴现窗口（discount window），例如23年3月硅谷银行暴雷那次， 三是购买非常规金融资产，比如量化宽松（QE），例如20-21的零利率+无限QE那次。 所以严格来说，两者美联储从市场购买债券金融机构注入流动性，相应的美联储资产负债表均规模扩张，都会带来资产负债表的扩张。 但不能把扩表和QE等同起来，扩表的覆盖面还是更广，可以说QE是扩表中特定用于“改变长期经济预期”的子集。 QE是数量型工具的最后大招，往往是在价格型工具失效（利率降到零，降无可降）时才会推出QE量化宽松。