本周预览（4.21-4.27），美联储官员将密集讲话，BTC现货ETF累计净流出353.7亿美元

目录：

1.本周大额代币解锁数据；

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；

3.现货ETF动态；

4.BTC清算地图数据解读；

5.一周总交易数据分析；

6.本周重点宏观事件与加密市场重点预告。 

1.本周大额代币解锁数据； 

本周多种代币将迎来一次性解锁。按解锁价值排序如下：

Undeads Games（UDS）将于4月27日上午8点解锁约2194万枚代币，与现流通量的比例为30.54%，价值约1490万美元；

Venom（VENOM）将于4月25日下午4点解锁约5926万枚代币，与现流通量的比例为2.86%，价值约790万美元；

AltLayer（ALT）将于4月25日下午6点解锁约2.4亿枚代币，与现流通量的比例为7.92%，价值约690万美元；

Murasaki（MURA）将于4月23日上午8点解锁约1000万枚代币，与现流通量的比例为1.00%，价值约400万美元；

SPACE ID（ID）将于4月22日上午8点解锁约1265万枚代币，与现流通量的比例为2.94%，价值约240万美元。

这些项目的解锁情况或许会对相关市场产生不同程度的影响。以上为UTC+8时间，本周关注UDS和ALT这些代币因解锁带来的利空效应，避开现货，合约寻求做空套利机会。图为coinank 数据。

我们认为，从市场供需角度看，本周多个代币集中解锁将显著增加流通量，可能对二级市场形成短期抛压。其中，Undeads Games（UDS）的解锁规模尤为值得警惕，其释放量占现流通量的30.54%，远高于行业5%的警戒线，或引发持币者恐慌性抛售。而Venom（VENOM）和AltLayer（ALT）虽解锁比例较低（2.86%和7.92%），但绝对值分别达790万和690万美元，可能对中小市值币种的流动性造成冲击。

值得关注的是，不同项目的解锁结构差异较大。例如，SPACE ID（ID）虽解锁量占流通量的2.94%，但结合其近半年持续性的线性解锁计划，市场或已部分消化该预期。反观Murasaki（MURA），尽管解锁比例仅1%，但其项目处于早期阶段，社区共识尚未稳固，小额解锁也可能放大价格波动。

历史数据显示（如2024年9月VENOM解锁12.66%流通量导致当日下跌18%），高比例解锁常伴随价格回调。当前市场正值美联储政策转向预期升温，投资者风险偏好波动较大，建议密切关注各项目方的锁仓政策及资金动向，警惕流动性虹吸效应引发的板块轮动风险。

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流

CoinAnk数据显示，过去7天，加密市场按概念板块划分，以太坊生态、智能合约、#BSC 、Avalanche生态、Layer 1、AI和Launchpool这些板块实现资金净流入。近一周币种涨幅选取市值前500如下，MAGIC、FX、fhe、ENJ 和LOOM等代币涨幅相对靠前，本周可继续优先关注强势币种交易机会。

3.现货ETF资金动态。

CoinAnk数据显示，上周比特币现货 ETF 上周单周净流入 1585 万美元。单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德比特币 ETF IBIT，周度净流入 1.86 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 397.5 亿美元。上周单周净流出最多的比特币现货 ETF 为富达（Fidelity）比特币 ETF FBTC，周度净流出为 1.23 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 112.8 亿美元。

比特币现货 ETF 总资产目前净值为 945.1 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 5.59%，历史累计净流出已达 353.7 亿美元。

我们认为，比特币现货ETF的资金流动呈现以下特征及潜在影响：  

1. 机构策略分化与成本优化驱动。贝莱德IBIT单周净流入1.86亿美元（历史累计397.5亿美元），而富达FBTC净流出1.23亿美元（历史累计112.8亿），反映出机构投资者正在执行“择优迁移”策略。IBIT凭借低费率与流动性优势，占ETF总资产净值42%，持续吸引资金；而FBTC的稍高费率及近期市场波动加剧，促使部分资金转向更具成本效益的工具。  

2. 市场韧性验证与流动性分层。尽管单周净流入仅1585万美元，但ETF总资产净值仍达945.1亿美元（占比特币市值5.59%），显示机构化配置的底层支撑未动摇。然而历史累计净流出353.7亿美元，暴露短期套利盘撤离压力，尤其是当比特币价格波动率（30日波动率34%）低于阈值时，高频策略收益空间收窄。  

3. 宏观政策与市场情绪的博弈。当前资金流向的分化与宏观经济不确定性（如特朗普关税政策、美债利率攀升至4.225%）密切相关。机构通过增持短期美债对冲风险，而比特币ETF的微弱净流入表明，部分资金仍将其视为长期通胀对冲工具，但需突破关键阻力位（如8.8万美元）以激活趋势性回流。  

未来路径推演：若美联储降息预期强化，机构或重启增配周期；反之，若美债收益率持续压制风险偏好，ETF资金流或进一步承压。当前市场处于“存量博弈”阶段，比特币需在矿工成本线构筑支撑，避免“机构减持-散户杠杆清算”的负反馈循环。

4. BTC清算地图数据。

CoinAnk 清算地图数据显示，如果BTC突破90968美元，主流CEX累计空单清算强度将达12.95亿美元。 反之，如果比特币跌破83000美元，主流CEX累计多单清算强度将达41.21亿美元。

我们认为，当前比特币在83,000至91000美元区间形成的清算阈值，揭示了多空双方在关键价位的激烈博弈。数据表明，若价格突破90,968美元，将触发12.95亿美元的空单清算，这可能导致“空头挤压”效应——大量止损单集中触发可能推动价格加速上行，形成正反馈循环。反之，若跌破83,000美元，41.21亿美元的多单清算压力或引发流动性危机，短期内加剧市场抛售动能。

值得注意的是，清算强度反映的是价格到达特定位置时市场反应的相对剧烈程度，而非精确的合约价值。当前多空清算强度的不对称性（多单清算强度约为空单的3.18倍），暗示市场情绪偏向谨慎，部分投资者可能通过高杠杆押注短期回调，但仓位集中度较高，使得价格下行风险更为显著。这种结构特征表明，比特币当前处于流动性敏感区域，突破任一阈值都可能引发连锁反应，投资者需警惕极端波动对市场生态的冲击。

5.一周总交易量数据。

Coinank数据显示，全球交易所七日交易量跌至320亿美元，较周期峰值蒸发超四分之三，创下近十个月新低。衍生品市场主导地位持续强化，#BTC 与#ETH 的现货/期货交易比分别降至0.19与0.20的极端低位，显示杠杆交易占比突破84%警戒线。异动信号中，Solana生态逆势活跃，其DEX周交易量环比增长37%，形成局部资金虹吸效应。

我们认为，此轮流动性枯竭源于三重压力共振，美联储逆回购规模激增引发的美元流动性紧缩、监管不确定下做市商降低风险敞口，以及机构投资者转向国债逆回购等无风险套利。值得关注的是，期货未平仓合约维持高位与现货交易萎缩形成「量价背离」，这种典型的技术性熊市结构往往预示中期调整延续。

对加密生态而言，流动性分层将加剧市场脆弱性：主流币低现货交易比可能放大期货清算引发的价格踩踏风险；Solana等竞争链的局部活跃或加速公链生态的马太效应，引发跨链资产再配置；CEX流动性萎缩倒逼机构转向场外大宗交易，推动暗池交易量占比突破15%历史关口。值得注意的是，稳定币市值在流动性收缩周期逆势增长2.3%，暗示市场正在构建新型避险结构，或为下一轮行情积蓄能量。

6.本周重点宏观事件与加密市场重点预告。

4 月 21 日：Coinbase 提交 XRP 期货申请，预计上线；

2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受CNBC的采访；美联储副主席杰斐逊在经济流动性峰会上发表讲话；

4 月 22 日：Hyperlane 将进行空投；

欧洲央行行长拉加德接受CNBC的采访；2026年FOMC票委、费城联储主席哈克在经济流动性峰会上发表讲话；

4 月 23 日：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话； 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一场活动上致开幕词； 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆和美联储理事沃勒在一场活动上致开幕词；

4 月 24 日：币安 Launchpool 上线 Initia（INIT）挖矿， 开放交易；

借贷协议 Dolomite 将 TGE；

美联储公布经济状况褐皮书；

美国当周初请失业金人数；

4 月 25 日：美 SEC 将于 4 月 25 日举行第三次加密政策圆桌会议，聚焦加密资产托管问题；

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；

美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、美国4月一年期通胀率预期终值。

Coinank研究院认为，本周加密市场的宏观事件与政策动态将围绕美联储货币政策预期及监管进展展开，对市场情绪和资金流向产生多维影响。

核心影响因素解读：

美联储官员密集发言与政策信号：古尔斯比、杰斐逊等多位票委的讲话可能强化市场对利率路径的预判。若释放鹰派信号（如强调通胀黏性或推迟降息），将加剧风险资产抛售压力，尤其是近期比特币已因加息预期跌破关键支撑位；反之，若提及经济放缓风险，可能缓解市场焦虑，为加密资产提供短期反弹窗口。证据显示，美联储政策仍是当前加密市场波动的核心驱动力，其通过流动性预期和美元强弱间接影响资金配置偏好。

XRP期货上线与监管博弈：Coinbase提交XRP期货申请，若顺利上线将提升该资产流动性和机构参与度，但SEC政策圆桌会议聚焦托管问题，暗示监管不确定性仍存。此前XRP因法律地位争议导致ETF资金流入受阻，期货产品的推出可能成为“双刃剑”——短期提振交易活跃度，长期仍受制于监管落地节奏。

经济数据与市场情绪联动：褐皮书和初请失业金数据将揭示美国经济韧性，若就业市场走弱或通胀预期回落，可能强化降息预期，推动加密市场与美股等风险资产同步反弹；反之，数据强劲或加剧“higher for longer”担忧，压制比特币等波动性较高的资产。

对加密市场的潜在影响：

短期波动加剧：美联储官员表态与经济数据的交织将放大市场双向波动，投资者需警惕杠杆仓位在政策摇摆中的爆仓风险。

结构性机会分化：新项目上线（如INIT挖矿）和空投（Hyperlane）可能吸引局部资金炒作，但在宏观流动性收紧背景下，此类行情的持续性可能受限。

长期监管框架雏形：SEC圆桌会议若明确托管合规路径，可能加速机构入场，为市场提供增量资金；反之，若政策模糊化将延长“合规溢价”缺失期，抑制主流资产估值修复。

综上，本周加密市场将处于“政策敏感期”，建议投资者关注美联储语调边际变化及经济数据偏离预期的影响，同时警惕监管动态对特定资产（如XRP）的短期冲击与中长期价值重塑。

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