今天的 CPI 数据有点一言难尽了，首先整体通胀都是下行的这是好事，包括名义 CPI （CPI年率）或者是核心 CPI 都是下降的，说明了即便是在叠加中国 20% 关税的情况下，美国的通胀是已经获得控制了，或者可以说如果没有外界干扰美联储是能看到通胀回到 2% 的路径。

但是 CPI 的月率竟然变成了负值，就说明了通胀变成了通缩，这个数据就不是很友善了，因为当通缩发生的时候，一般都意味着购买力下降，需求不足，通常伴随着就业走弱、库存上升、制造业萎缩等情况，说人话，通缩代表的就是经济出现了下行的情况。

而且对于美联储来说，通缩比通胀还可怕，因为通缩就意味着债务负担加重，资产价格下行以及投资与就业全面收缩。

所以市场加大了对六月降息的预期，也相当于加大了对美国经济下行的预期，所以风险市场都出现了下跌。

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